केवल सलाह - सभी के लिए ड्रेगन। ईसीबी की चालों को सरलता से समझाया गया

जबकि BCE अभी ट्यून किया है बैंकों को €82,6 बिलियन का ऋण, आर्थिक सहयोग और विकास संगठन (OECD) ने कागज़ पर वही रखा है जो डेटा कई हफ्तों से सुझा रहा था: यूरो क्षेत्र फिर से शुरू होने के लिए संघर्ष कर रहा है, बेरोजगारी कम नहीं होती है और निवेश शुरू नहीं होता है।

पिछले छह वर्षों में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने विभिन्न मौद्रिक नीति उपायों में हस्तक्षेप किया है, जिसने प्रणालीगत जोखिम के विस्फोट और वित्तीय प्रणाली के पतन को रोका है, साथ ही साथ बैंकों को खुद को पुनर्पूंजीकृत करने की अनुमति दी है और प्रसार दर्द से सरकारों को राहत दी है। हालांकि, जून के बाद से, हम एक में प्रवेश कर चुके हैं ईसीबी की रणनीति का नया चरण, जिसमें शामिल है क्रेडिट चैनल को पुनर्जीवित करें आर्थिक विकास का समर्थन करने के लिए।

ईसीबी ने क्या उपाय किए हैं?

1. लंबी अवधि के पुनर्वित्त संचालन को लक्षित किया (टीएलटीआरओ)

इस ऑपरेशन से बैंक सक्षम होंगे मध्यम से दीर्घावधि में ईसीबी से पैसा उधार लें (समाप्ति 2018) करने के लिए सब्सिडी दरों (0,15% तक ), धन वित्त प्रदान किया व्यवसायों और परिवारों.

इसलिए बैंकों को यह प्रदर्शित करना होगा कि वे इस उद्देश्य के लिए धन का उपयोग कर रहे हैं, अन्यथा धनराशि निर्धारित समाप्ति (चार वर्ष) से ​​दो साल पहले वापस कर दी जाएगी। ऑपरेशन का पहला चरण 18 सितंबर को शुरू हुआ, जिसमें 255 वित्तीय संस्थान शामिल थे और €82,6 बिलियन की कुल राशि के लिए संसाधनों का आवंटन किया गया था। इसके बाद, बैंक तीन अन्य मौकों पर अतिरिक्त धनराशि का अनुरोध करने में सक्षम होंगे: दिसंबर 2014, मार्च 2015 और जून 2016। विश्लेषकों के अनुसार, 2014 में बैंक €575 बिलियन की कुल राशि के लिए धन का अनुरोध करेंगे।

2. बेंचमार्क ब्याज दरों में कमी

ईसीबी द्वारा बाजार को प्रभावित करने वाली ब्याज दरें हैं अब शून्य के करीब और इससे अधिक वे नीचे नहीं जा सकते। इस कदम से, केंद्रीय बैंक वित्तीय संस्थानों को एक संदेश भेज रहा है: किसी और ब्याज दर कार्रवाई की अपेक्षा न करें, लेकिन कार्यक्रम के साथ अपने क्रेडिट परिचालनों को वित्तपोषित करें टीएलटीआरओ.

3. निजी क्षेत्र संपत्ति खरीद कार्यक्रम (एबीएस)

Da अक्टूबर ECB विशेष बॉन्ड (ABS और कवर्ड बॉन्ड) खरीदने में सक्षम होगा जो संभावित रूप से बैंकों को कुछ "असुविधाजनक" बॉन्ड से छुटकारा पाने और उन्हें बाजार में बेचने की अनुमति देगा, एक ऐसा बाजार विकसित करना जो वास्तव में यूरोप में बहुत कम महत्व रखता है।

अर्थव्यवस्था पर उनका क्या प्रभाव है?

वित्त और अर्थव्यवस्था के बीच की बातचीत एक जटिल प्रणाली के भीतर होती है, जहां शामिल चर इतने अधिक होते हैं कि यह समझना मुश्किल हो जाता है कि कौन क्या प्रभावित करता है। यह भी मिश्रण हाल के वर्षों में अपरंपरागत नीतियों के संदर्भ के ढांचे को जटिल परंपरागत। लेकिन आइए इस मामले पर कुछ प्रकाश डालने की कोशिश करते हैं।

केंद्रीय बैंक वित्तीय बाजारों के साथ बातचीत करते हैं ब्याज दरों में बदलाव करके और बॉन्ड और स्टॉक की कीमतों को प्रभावित करके (ब्याज दर वक्र याद रखें?), जो बदले में इन आवेगों को स्थानांतरित करता हैवास्तविक अर्थव्यवस्था (उत्पादन, रोजगार और निवेश)।

इस सरलीकृत योजना को ध्यान में रखते हुए, हमने i की समीक्षा की तंत्र जिसके माध्यम से ईसीबी को विकास का समर्थन करने की उम्मीद है हाल के तीन मौद्रिक नीति उपायों के साथ।

लक्ष्य यह बताना है कि द्राघी हर किसी के लिए क्या कर रहा है, यहां तक ​​कि अर्थशास्त्र और वित्त के कम विशेषज्ञ भी।

ब्याज दर में कटौती

बाजारों में क्या होता है
  1. पैसे की लागत कम हो जाती है: बैंक एक दूसरे को कम दरों पर पैसा उधार देते हैं।
  2. बॉन्ड यील्ड नीचे जाती है (बीटीपी पर प्रतिफल के बारे में सोचें), कीमतें विपरीत रूप से बढ़ती हैं।
  3. शेयर बाजार के भाव बढ़ रहे हैं. निवेशक पूंजी की कम लागत का अनुमान लगाते हैं, जो मुनाफे और राजस्व पर समान अपेक्षाओं के साथ, शेयरधारकों को निवेशित पूंजी पर अधिक रिटर्न देने की अनुमति देता है।
  4. विनिमय दर का मूल्यह्रास: चूंकि पैसा उधार देना कम सुविधाजनक है, इसलिए निवेशक अपनी पूंजी कहीं और ले जाते हैं, जिससे राष्ट्रीय मुद्रा का मूल्यह्रास होता है (हाल के सप्ताहों में डॉलर के मुकाबले यूरो के बारे में सोचें)।

वास्तविक अर्थव्यवस्था पर परिणाम
  .  Il वित्तीय प्रणाली ऋण वितरित करने के लिए एक प्रोत्साहन है: बैंक स्वयं को लाभप्रद दरों पर वित्तपोषित कर सकते हैं और अपनी लाभप्रदता बढ़ा सकते हैं; शेयर की कीमतों में वृद्धि वित्तीय माहौल और बैंकों के पूंजीकरण के पक्ष में है; बांड की कीमतों में वृद्धि से बैंक की संपत्ति में सुधार होता है (इतालवी बैंकिंग प्रणाली द्वारा कितने बीटीपी आयोजित किए जाते हैं) और इसकी लाभप्रदता में सुधार होता है।

  .  Le कंपनियों उत्पादन, निवेश और रोजगार में वृद्धि: पैसे की कम लागत कंपनियों को निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करती है; उधार लेने की कम लागत कंपनियों के ब्याज व्यय को कम करती है और उनके आय विवरण में सुधार करती है; शेयर की कीमतों में वृद्धि कंपनियों के पूंजी आधार में सुधार करती है और नई लिस्टिंग को प्रोत्साहित करती है; एक्सचेंज का मूल्यह्रास निर्यात का पक्ष ले सकता है और कंपनियों के राजस्व और लाभप्रदता में सुधार कर सकता है।

  .  Le परिवारों वे घर खरीदने या उपभोग करने के लिए वापस जा सकते हैं: परिवार कम लागत (बंधक और उपभोक्ता ऋण) पर खुद को वित्तपोषित करते हैं। इसके अलावा, दरों में कटौती उपभोग और बचत के निर्णयों को प्रभावित कर सकती है: कम ब्याज दरों के साथ, परिवारों को बचाने के बजाय उपभोग करने के लिए अधिक प्रोत्साहन मिल सकता है; बेहतर कॉर्पोरेट लाभप्रदता रोजगार को बढ़ावा दे सकती है और वेतन बढ़ा सकती है; वित्तीय संपत्तियों की कीमतों में वृद्धि से घरों की वित्तीय संपत्ति में सुधार होता है।

टीएलटीआरओ

बाजारों में क्या होता है

  1.  स्टॉक की कीमतें बढ़ती हैं।

  2.  बॉन्ड यील्ड कम है।

वास्तविक अर्थव्यवस्था पर परिणाम

  .  Il वित्तीय प्रणाली क्रेडिट बढ़ाने के लिए एक प्रोत्साहन है: बैंक कम दरों पर उधार लेते हैं और उन्हें वास्तविक अर्थव्यवस्था में उपयोग करना पड़ता है, जिससे उनकी लाभप्रदता बढ़ जाती है।

  .  Le कंपनियों उत्पादन, निवेश और रोजगार में वृद्धि: पैसे की कम लागत के कारण फर्मों को निवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है; उधार लेने की कम लागत को भी कंपनियों के आय विवरण में स्थानांतरित कर दिया जाता है, जिससे ब्याज व्यय कम हो जाता है; शेयर की कीमतों में वृद्धि कंपनियों के पूंजी आधार में सुधार करती है और नई लिस्टिंग को प्रोत्साहित करती है।

  .  Le परिवारों वे खाने के लिए वापस जा सकते हैं या घर खरीद सकते हैं। ऋण के विस्तार और सामान्य आर्थिक स्थिति में सुधार से रोजगार और मजदूरी पर सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है, घरेलू खपत और निवेश को बढ़ावा मिल सकता है।

एबीएस खरीद कार्यक्रम

बाजारों में क्या होता है

इन बांडों की मांग बढ़ जाती है, प्रतिफल कम हो जाता है (और कीमतें बढ़ जाती हैं)।

वास्तविक अर्थव्यवस्था पर परिणाम
  . वित्तीय प्रणाली क्रेडिट बढ़ाने के लिए एक प्रोत्साहन है: बैंक कुछ "असुविधाजनक" संपत्तियों से छुटकारा पा सकते हैं, अपनी बैलेंस शीट की गुणवत्ता में सुधार कर सकते हैं और इसलिए कम जोखिम वाली पूंजी को अलग कर सकते हैं, जिसे क्रेडिट के लिए आवंटित किया जा सकता है; निवेशकों के पास निवेश के नए साधन; बैंक नए ऋण समझौते कर सकते हैं, जिन्हें बाद में बाजार में बेचा जाएगा।

  .  Le कंपनियों उत्पादन, निवेश और रोजगार में वृद्धि एबीएस बाजार को पुनर्जीवित करके, कंपनियों के लिए नए क्रेडिट चैनल बनाए जाते हैं, उनके विस्तार के लाभ के लिए व्यापार.

  .  Le परिवारों वे उपभोग करने या घर खरीदने के लिए वापस जा सकते हैं। अर्थव्यवस्था में सुधार संभवत: घरेलू खपत और निवेश को प्रोत्साहित करेगा।

ईसीबी की रणनीति

ECB का उद्देश्य स्पष्ट है: क्रेडिट के प्रावधान को सुगम बनाकरवास्तविक अर्थव्यवस्था, को प्रोत्साहित करने की उम्मीद है आर्थिक विकासप्रोत्साहित करके निवेश, के पक्ष मेंपेशा और उत्पादन, पर संभावित सकारात्मक प्रभाव के साथ सेवन.

लेकिन ईसीबी की कार्रवाइयों को एक अज्ञात कारक से निपटना है: द धन का उपयोग करने के लिए व्यवसायों और नागरिकों की इच्छा. और यह मौद्रिक नीति निर्णयों से स्वतंत्र कारकों पर भी निर्भर करता है।