Bonne nouvelle sur la Piazza Gae Aulenti. Banque centrale européenne autorisé Unicredit appliquer le Compromis danois pour le calcul des ratios de fonds propres consolidés du groupe bancaire. Autrement dit, à compter du troisième trimestre 2026, l'établissement dirigé par Andrea Orcel pourra bénéficier de la règle qui autorise les banques détenant des participations dans des compagnies d'assurance à bénéficier d'une décote de patrimoine.
Compromis danois : UniCredit gagnera 52 points de base sur son ratio CET1 Capital
L'année dernière, après avoir terminé l'internalisation des activités bancaires d'assurance-vie En Italie, en acquérant les parts de ses partenaires CNP Assurances et Allianz et en créant UniCredit Life Insurance (à partir de la coentreprise CNP UniCredit Vita) et UniCredit Vita Assicurazioni (à partir d'UniCredit Allianz Vita), Piazza Gae Aulenti avait annoncé qu'elle demanderait l'autorisation d'appliquer le compromis danois.
Après plus d'un an, le feu vert tant attendu est enfin arrivé. Les participations aux assurances peuvent donc être traité par pondération des risques plutôt que d'être déduite du capital réglementaire. Et la décote n'est pas négligeable : Unicredit estime que un avantage d'environ 52 points de base sur le ratio Cet1 sur la base de la situation au deuxième trimestre 2026. L'institut souligne également que cette approbation confirme « l'engagement du groupe à obtenir l'approbation d'ici la fin septembre et contribue à renforcer encore l'approche rigoureuse en matière d'allocation de capital ».
« Bien que cela soit attendu, à notre avis Cette nouvelle est positive pour la banque. Le compromis danois, outre le renforcement de la base de capital, garantira un une plus grande flexibilité stratégique« », expliquent les analystes de Equita qui maintiennent une recommandation d'achat et un objectif de cours de 95 euros
Les effets possibles sur le risque bancaire
Le feu vert de la BCE au compromis danois intervient à un moment très délicat, à savoir alors que deuxième phase du risque bancaireavec L'offre publique d'achat d'Intesa Sanpaolo sur MPS La contre-attaque de Sienne a pris la forme d'une double offre publique d'achat, cette fois sur Banco Bpm et Banca Generali.
Unicredit est actuellement hors jeu. « Pour une fois, nous prenons plaisir à observer plutôt qu'à agir. C'est très amusant », avait-il déclaré avec un sourire en juin dernier. André Orcel. Toutefois, cela ne signifie pas que la situation restera inchangée. La BCE a approuvé la mise en œuvre de cette règle. capital gratuit cependant Piazza Gae Aulenti pourrait décider d'utiliser cette plateforme pour d'éventuelles opérations exceptionnelles. Les options sont multiples : certains spéculent sur une action surprise (mais pas trop surprenante) contre l'une des deux cibles de MPS, Banco BPM et Banca Generali, tandis que d'autres évoquent même une prise de contrôle directe de Monte dei Paschi.
Indépendamment de Fantarisiko, il y a aussi un autre effet à prendre en compte : comme cela s’est déjà produit pour Intesa, Unicredit est reconnu comme un conglomérat L'établissement financier est autorisé à utiliser le compromis danois. Cela permet, d'une part, de réduire les coûts en capital. La participation de 8,8 % de Generali L'acquisition de titres par Unicredit, déjà en son sein, facilite par ailleurs d'éventuelles opérations supplémentaires dans le secteur des assurances, ce qui pourrait permettre à Orcel de poursuivre sa progression au sein de la société basée à Trieste. Ces opérations pourraient-elles se concrétiser prochainement ? les cycles supplémentaires de risque bancaireCela ne peut être exclu.
