Mondialisation, faiblesse des banques, rigidité du marché du travail, austérité, spreads et crise de l'euro. De nombreux facteurs ont contribué aux erreurs de prévisions économiques au cours des dernières années. Dans un exercice post-mortem sur les prévisions, l'OCDE constate qu'elle a surestimé les attentes de croissance du PIB dans la région pendant et après la crise financière, faisant des erreurs non seulement dans l'évaluation de la crise, mais aussi en termes de reprise.
C'est l'Organisation elle-même qui le souligne dans un rapport sur les données 2007-2012 qui est discuté à Londres à la London School of Economics par l'économiste en chef Pier Carlo Padoan.
Les erreurs majeures se sont produites dans les économies vulnérables de la zone euro, souligne l'étude, et l'écart par rapport à la croissance qui s'est effectivement matérialisé était en moyenne de -2,6% sur la période 2007-2009, alors qu'en 2010-2012 les projections ont marqué des écarts plus contenus (-0,3 %).
Comment expliquer l'origine des erreurs statistiques ? « En général – indique l'OCDE – elles étaient plus importantes dans les pays plus ouverts aux évolutions extérieures et donc plus exposés aux chocs des autres économies. Les projections ne reflètent pas la plus grande mondialisation de l'activité financière et de l'économie réelle. Non seulement l'ouverture au commerce international a eu un impact, mais aussi la présence de banques étrangères. Au début de la crise, les banques étrangères ont souvent réduit les nouveaux prêts et réduit ceux existants dans les pays d'accueil pour atteindre les objectifs de risque fixés par les sociétés mères. Les erreurs de prévision étaient alors plus fréquentes dans les pays où la réglementation des produits et du travail était plus stricte, ce qui a peut-être retardé la nécessaire réallocation entre les secteurs. La vulnérabilité du secteur bancaire a également joué : la croissance a été plus faible que prévu dans les pays où les établissements avaient des ratios de fonds propres faibles en 2007 qui se sont ensuite retrouvés, pendant la crise, avec un plus grand besoin de réduire leur levier. Dans les estimations, l'impact des prêts bancaires non performants et de la baisse de confiance dans l'après-crise a probablement été sous-estimé. En partie, le soi-disant « multiplicateur budgétaire », c'est-à-dire l'impact des politiques d'austérité sur l'activité économique, a été sous-estimé, mais en partie, les erreurs dans les estimations peuvent également être liées au fait que les gouvernements se sont serré la ceinture plus qu'attendu. » .
L'assainissement budgétaire global des pays européens en 2010-11 a en fait été supérieur à ce qui avait été prévu par l'OCDE en mai 2010. Les projections de l'Organisation pour cette période reposaient également sur l'hypothèse que la crise de la zone euro s'atténuerait lentement et se propagerait à Les obligations allemandes se seraient rétrécies au cours des années couvertes par les estimations. Au lieu de cela, les écarts dans de nombreux pays se sont élargis. Ainsi, la croissance a été plus faible que prévu dans les pays où les spreads sont restés élevés. L'OCDE ne donne pas d'exemple ni ne nomme de pays en particulier dans l'étude. Mais il suffit de remonter dans les perspectives semestrielles de l'Organisation, pour voir à quel point le cas de l'Italie, qui condense une grande partie des facteurs d'erreur, est pertinent : en mai 2011, l'OCDE prévoyait une croissance de 1,6 % pour le PIB de la péninsule en 2012. En novembre 2011 l'anticipation s'était effondrée à -0,5%, en mai 2012 à -1,7%, en novembre à -2,2%. L'année a ensuite clôturé à -2,4 %.
