Die Erholung der italienischen Wirtschaft ist noch schwach, und um sie aufrechtzuerhalten, „muss und kann mehr getan werden“. Dies erklärte Ignazio Visco, Gouverneur der Bank von Italien, am Dienstagmorgen in seinen im Palazzo Koch präsentierten Schlussüberlegungen.
„Wir kommen langsam, mit Zögern, aus einer langen Zeit der Krise – fügte Visco hinzu –, nicht nur finanziell und wirtschaftlich. Die Erholung muss noch gefestigt werden. Konsensprognosen deuten darauf hin, dass Italien in naher Zukunft auf das Einkommensniveau vor der Krise zurückkehren wird. Die Einschätzungen zum Wachstumspotenzial unserer Wirtschaft sind enttäuschend.“
Insbesondere betonte der Gouverneur, dass „die Nachfrage nach Arbeitskräften wieder stärker als vor einem Jahr erwartet gewachsen ist, was Bereiche, Sektoren und Kategorien von Arbeitnehmern betrifft, die von den Anzeichen einer Erholung im Jahr 2014 ausgenommen waren (neue Beschäftigungsverhältnisse und, bis heute in größerem Umfang, Steuererleichterungen)", aber "die Arbeitslosigkeit bleibt zu hoch" und "ein weiterer Abbau der Abgabenbelastung der Arbeit" wäre notwendig, um nicht nur "den Bürgern angemessene Lebensbedingungen zu bieten", sondern auch "um Bringen Sie die Inflation wieder auf Werte im Einklang mit der Preisstabilität“.
Auf territorialer Ebene „haben Anzeichen einer Verbesserung der Wirtschaft begonnen, sich auf den Süden auszudehnen – fuhr Visco fort -. Auf der Grundlage der ersten verfügbaren Schätzungen hätte das Produkt der südlichen Regionen nach sieben aufeinanderfolgenden Jahren der Rezession seinen Rückgang gestoppt. Trotzdem hat sich der Abstand zum Rest des Landes weiter vergrößert."
UNTERNEHMEN ZU KLEIN, INVESTITIONEN AUF DEM HISTORISCHEN MINIMUM
Laut dem Gouverneur „bleibt der hohe Anteil kleiner Unternehmen in unserem Produktionssystem ein Schwachpunkt“. Inzwischen seien „die Kreditkosten deutlich gesunken“, aber „in Relation zum BIP liegen die Investitionen immer noch weit unter den vor der Krise beobachteten Werten, auf einem im historischen Vergleich minimalen Niveau. Mit Blick auf die Zukunft ist die Entwicklung der Auslandsnachfrage der größte Unsicherheitsfaktor: Nach Angaben der Unternehmen haben sich die geopolitischen Risiken verschärft, die sich sowohl aufgrund der direkten Auswirkungen auf die Exporte als auch aufgrund der größeren Investitionszurückhaltung negativ auf die Wirtschaftstätigkeit auswirken Pläne".
ÖFFENTLICHE INVESTITIONEN WIEDER STARTEN, DIE ARMEN UNTERSTÜTZEN
Um „eine schnellere und nachhaltigere Erholung zu unterstützen“, sagte die Nummer eins von Bankitalia, „ist die Wiederaufnahme gezielter öffentlicher Investitionen notwendig, auch in lange zurückgestellte immaterielle Infrastrukturen. Wichtig sind die Stärkung von Innovationsanreizen und die Unterstützung der Einkommen der am wenigsten Wohlhabenden, die von der Krise besonders betroffen sind. Wenn die heute verfügbaren Spielräume im Haushalt begrenzt sind, ist es immer noch möglich, die Umsetzung dieser Interventionen über einen längeren Zeithorizont zu planen.“
BANKEN: SCHLECHTE KREDITE WEITERHIN HOCH, GOVERNANCE UNGENÜGEND
Auf der Bankenseite kommen eine schwache Wirtschaftslage und Unsicherheiten regulatorischer Art „in Italien hinzu die große Zahl notleidender Kredite, die die Rentabilität schmälern, und unzureichende Governance-Strukturen“, unterstrich der Gouverneur.
Visco erinnerte dann an einige Zahlen: Der Nettowert der notleidenden Kredite beläuft sich auf knapp 200 Milliarden, der Nettowert der notleidenden Kredite auf fast 90 Milliarden, „ein erhebliches Gewicht, das jedoch nicht überschätzt werden sollte. Es ist größtenteils durch Sicherheiten gedeckt, deren Wert im Rahmen der im Jahr 2014 durchgeführten Bewertung der Jahresabschlüsse der großen Banken im Euro-Währungsgebiet sorgfältig geprüft wurde. Hinzu kommen persönliche Garantien.“
GUTER ATLAS, OBWOHL MIT GERINGEN RESSOURCEN
Die Investitionen des Privatfonds Atlante werden zur Reduzierung notleidender Kredite in den Bilanzen der Banken beitragen - erinnerte der Gouverneur dann -, die sich auf die riskantesten Tranchen von Verbriefungen konzentrieren können. Selbst mit derzeit relativ begrenzten Ressourcen kann Atlante zeigen, dass es möglich ist, attraktive Renditen zu erzielen, indem notleidende Kredite zu höheren Preisen gekauft werden, als sie derzeit von spezialisierten Investoren angeboten werden. Wir glauben, dass der Fonds über die Entschlossenheit, Unabhängigkeit und Professionalität verfügt, um diese Herausforderung erfolgreich zu meistern; Je erfolgreicher er ist, desto mehr wird es möglich sein, neue Investitionen zu tätigen, was einen positiven Kreislauf anheizt“.
BANKEN: FILIALEN REDUZIEREN UND PERSONALKOSTEN EINGRIFFEN
Visco betonte auch, dass „das Geschäftsmodell der Banken, das auf einer weit verbreiteten territorialen Präsenz basiert, noch angepasst werden muss, um die Zahl der Filialen weiter zu reduzieren“, die sogar zwischen 2008 und 2015 um 11 % auf 30 zurückgegangen ist.
Darüber hinaus, so der Gouverneur, „besteht für viele italienische Banken nach wie vor ein starker Bedarf, bei den Kosten, einschließlich der Personalkosten, einzugreifen und die Qualität und Quantität des Personals im Einklang mit den Markt- und Technologieentwicklungen zu gestalten“.
Für Banken mit größeren Schwierigkeiten müssen diese Interventionen „noch entschlossener und rechtzeitiger erfolgen“, fuhr Visco fort und betonte, dass „die Auswirkungen auf die betroffenen Mitarbeiter auch dank der jüngsten Ausweitung der Möglichkeit des Zugangs zu den Vorteilen der Bank gemildert werden können Sektorsolidaritätsfonds “.
POPULÄRE BANKEN UND GENOSSENSCHAFTEN SETZEN DIE REFORMEN SCHNELL UM
Der Gouverneur forderte die großen populären Unternehmen, die sich in Spas verwandeln, auf, den Prozess „schnell“ abzuschließen, da „das Ankommen kurz vor dem für Dezember 2016 festgelegten Termin“ „einen Unsicherheitsfaktor aussetzt“. Für die Reform der Genossenschaftsbanken, erklärte Visco, „wird die Bank von Italien zügig die sekundären Rechtsvorschriften erlassen: Wir erwarten eine ebenso schnelle Umsetzung durch das System“. Die assoziative Komponente behält die Rolle der Repräsentation „ohne ungebührliche Eingriffe in die strategische Planung, das operative Management und die Kontrollfunktionen der Gruppe“.
ÖFFENTLICHE BESEITIGUNG VON BANKEN: EU GEBEN HÖHERE MARGEN
Der Gouverneur forderte die EU dann erneut auf, die Beschränkungen für staatliche Bankenrettungen zurückzunehmen: „Für Interventionen dieser Art, wie außergewöhnlich sie auch sein mögen, sollte ein breiterer Spielraum wiedererlangt werden. Heute ist die Möglichkeit, öffentliche, nationale oder gemeinsame Ressourcen als Instrument zur Krisenprävention und -bewältigung zu nutzen, nahezu ausgeschlossen. Die internationale Erfahrung zeigt, dass angesichts eines Marktversagens durch rechtzeitiges Eingreifen der öffentlichen Hand eine Vermögensvernichtung vermieden werden kann, ohne dass dem Staat zwangsläufig Verluste, ja oft sogar Gewinne entstehen. Es gibt keinen Grund, Initiativen, die dazu beitragen, Marktversagen zu korrigieren, ohne den Wettbewerb zu beeinträchtigen, als unangemessene staatliche Beihilfen zu betrachten.
Generell sieht Visco Schwächen in den von der EU in den letzten Jahren eingerichteten Anti-Krisen-Mechanismen: „Es besteht die Gefahr, dass die nationalen und europäischen Behörden nicht nur nicht in der Lage sind, angemessen auf großflächige Schocks zu reagieren, sondern dies auch getan haben Schwierigkeiten, Ansteckungseffekte zu vermeiden, die von Spannungen begrenzter Art ausgehen".
Daher zeigt die Nummer eins von Bankitalia mit dem Finger auf die „starre Auslegung“, die die Europäische Kommission dem Beihilferecht gegeben habe, „die nicht viel auf Stabilität geachtet hat und die auch die Hypothese behindert hat, eine Gesellschaft für die Verwaltung zu gründen notleidender Kredite italienischer Banken".
VERKAUF 4 GUTE BANK WÄHREND DES SOMMERS
Der Verkauf der 4 guten Banken, die aus der Liquidation von Carichieti, Carife, Banca Marche und Banca Etruria hervorgegangen sind, "befindet sich in einem fortgeschrittenen Stadium - erklärte der Gouverneur -, er folgt strengen Kriterien der Transparenz, Unparteilichkeit und des Wettbewerbs und wird erwartet im Sommer geschlossen".
Die Bad Bank hingegen, in der die notleidenden Kredite der 4 Banken fusioniert sind, „bereitet die für ihren Verkauf erforderlichen Informationen auf Wettbewerbsbasis vor: Die Operation wird zur Entwicklung eines Marktes für notleidende Kredite beitragen Kredite in unserem Land", erklärte Visco .
BCE KANN NOCH WIRKEN, ES ENTSTEHT KEINE BLASEN
Eine zu niedrige Inflation bleibt für Visco "die größte Herausforderung", der sich die Europäische Zentralbank stellen muss: "Wenn nötig, werden wir weiter handeln - erklärte der Gouverneur - und auf alle im Rahmen unseres Mandats verfügbaren Instrumente zurückgreifen", um die Inflation wiederherzustellen Preisdynamik im Einklang mit den Zielen.
Die EZB hat „Maßnahmen von außergewöhnlichem Umfang“ eingeführt und „die Beweise bescheinigen ihre Wirksamkeit – fügte Visco hinzu –. Nach unseren Schätzungen wären ohne die eingeführten Maßnahmen sowohl die jährliche Wachstumsrate der Preise als auch die des Produkts im Dreijahreszeitraum 2015-2017 in der Region um etwa einen halben Prozentpunkt niedriger. Für Italien sind die geschätzten Auswirkungen ausgeprägter“.
Was die Problematik der von der EZB festgesetzten Niedrigzinsen anbelangt, so müsse man „sorgfältig abwägen“, aber gleichzeitig – so die Nummer eins auf der Via Nazionale – Befürchtungen in diesem Sinne „nicht überschätzen“, denn derzeit gibt es keine Anzeichen für Blasen im Euroraum: „Es gibt keine Anzeichen für übermäßige Kurssteigerungen bei Aktien und Unternehmensanleihen oder bei den Immobilienpreisen. Eventuellen Risiken in bestimmten Sektoren kann mit gezielten Instrumenten begegnet werden, ohne die Ausrichtung der Geldpolitik zu beeinträchtigen.“ Die dämpfenden Auswirkungen niedriger Zinsen auf die Gewinne von Banken und Versicherungen hielten sich bislang jedoch „insgesamt in Grenzen“.
Der BREXIT KANN TIEFE INSTABILITÄT SCHAFFEN
Der Gouverneur der Bank von Italien schloss sich daraufhin dem Chor der internationalen Stimmen gegen den Austritt Großbritanniens aus der Europäischen Union an und erklärte, dass ein möglicher Sieg des Ja-Votums beim Brexit-Referendum am 23. Juni „eine tiefgreifende Instabilität schaffen könnte“.
EUROZONE, WIR BRAUCHEN EINEN GEMEINSAMEN HAUSHALT UND EINEN FONDS FÜR STAATSSCHULDEN
Auf der Ebene der Eurozone, so Visco, „würde ein gemeinsamer Haushalt, der durch weitere Abgaben nationaler Souveränität und eine angemessene Stärkung der europäischen Gesetzgebungsfunktion gehen sollte, die Möglichkeit garantieren, eine Politik umzusetzen, die mit den zyklischen Bedingungen der verschiedenen Volkswirtschaften und der Wirtschaft vereinbar ist das Gebiet im Ganzen unverzüglich und ohne Unsicherheit über ihre Legitimität. Die einheitliche Währung muss sich mit einer einheitlichen Haushaltspolitik auseinandersetzen“.
Darüber hinaus, so der Gouverneur, „erfordert die Wirksamkeit einer Fiskalunion die Einführung gemeinsamer Schuldtitel und kontextbezogene Entscheidungen zur Behandlung bereits bestehender Staatsschulden im Hinblick auf eine einheitliche Schuld für das Gebiet. Angesichts sehr ernsthafter Spannungen in Bezug auf Staatsschulden habe ich hier bereits vor vier Jahren die Notwendigkeit betont, die gemeinsamen Ressourcen zu erhöhen. Dies auch durch die Einrichtung eines Fonds, in dem ein Teil der Staatsschulden zusammengeführt wird, die im Laufe der Zeit mit genau definierten Methoden und ohne Ressourcentransfers zwischen Ländern getilgt werden sollen, wodurch eine Form der Fiskalunion begründet wird, die nicht von verbindlichen Regeln und Befugnissen getrennt ist der Kontrolle und Intervention“.
