AUF DEM WEG ZU DEN WAHLEN - Zingales: „Die Strukturkrise lässt sich nicht mit einem Austritt aus dem Euro lösen“

Der Rückgang des Spreads unserer zehnjährigen BTP im Vergleich zu deutschen Bundesanleihen zeigt, dass uns internationale Beobachter schon länger mit Interesse beobachten; sie verstehen, dass wir, wenn auch mit Schwierigkeiten, einen Weg der finanziellen und institutionellen Erholung eingeschlagen haben, und sie warten darauf, die konkreten Ergebnisse der "Reformwut", die sicherlich in den Absichten der Renzi-Regierung liegt, in einigen Monaten zu überprüfen. Zeit. Deshalb werden die Europawahlen auch ein wichtiges Signal für die Festigung der Anlegermeinung gegenüber unserem Land sein. In der Tat werden wir sehen, wie sehr die Italiener bereit sind zu kämpfen, um ihren Platz in der Welt zu finden, oder ob sie sich stattdessen wieder von den Sirenen des Euro-Austritts und der Inflation in der Illusion verzaubern lassen, dass in Auf diese Weise kann nichts an unserer politischen und produktiven Struktur geändert werden.

Um die Bedingungen des Problems besser zu verstehen, wurde vor einigen Tagen ein wertvolles Buch von Luigi Zingales, einem italienischen Ökonomen, der an der Universität von Chicago lehrt, veröffentlicht, der, da er kein leidenschaftlicher und ideologischer Unterstützer des Euro ist, distanziert die Vor- und Nachteile untersucht Nachteile der einheitlichen Währung auf populäre Weise und greifen dabei oft auf Geschichten aus dem wirklichen Leben oder populäre Beispiele zurück, wobei Verweise auf Wirtschaftsdoktrinen und Grafiken auf ein Minimum reduziert werden.

Zingales hat keine Zweifel. Nachdem er alle Hinweise auf Schuld und Unschuld untersucht hat, die sich wie ein Kriminalroman entwickeln, der den Leser bis zu den letzten Seiten in Atem hält, enthüllt Zingales den Schuldigen: Unsere Krise ist strukturell, sie kommt von einem starken Verlust an Wettbewerbsfähigkeit, der hat dauerte etwa zwanzig Jahre und kann nicht durch einen Austritt aus dem Euro gelöst werden. In der Tat droht unsere Krise mittelfristig eine Verschärfung, selbst wenn wir hypothetisch die unmittelbaren Kosten einer Währungsumstellung abfedern könnten, die zu einem echten Zusammenbruch des Wirtschaftssystems führen könnte. Kurzum, wenn die Lega Nord Salvini statt mit dem Buch von Prof. Bagnai (von der Universität von Pescara) könnte dieses Buch ebenfalls lesen, vielleicht wären seine Positionen etwas vorsichtiger.

Aber über die allgemeinen Schlussfolgerungen hinaus gibt es in dem Buch einige spezifische Anmerkungen, die es wert sind, darauf hingewiesen zu werden. Der erste betrifft den Vorteil, den Italien seit 1998 durch den Zinsrückgang nach seinem Beitritt zum Euro hat. Wenn wir laut Prof. Zingales die Zinseinsparungen vollständig genutzt hätten, um die Staatsverschuldung zu reduzieren, die 98 114 % des BIP betrug, wären wir am Termin der großen Krise von 2008 mit einer Verschuldung von 67 % angekommen. des BIP und nicht 103,3 %, wie wir es tatsächlich hatten. Kurz gesagt, wir hätten der Krise ohne Schwierigkeiten begegnen können, wie Deutschland. Und stattdessen haben wir einen wichtigen Teil dieses Vorteils in politischer Verschwendung und im Regen verteilten Krümel von Löhnen und Renten verschwendet. Paradoxerweise wurde Berlusconis Jahrzehnt auch durch das Geschenk des Euro ermöglicht. Und jetzt spricht man davon als „Fremdwährung“!

Die zweite Demonstration betrifft die Entwicklung unserer Produktivität und des Außenhandels. Zwischen 1999 und 2011 stiegen die Löhne pro Arbeitsstunde in Italien mehr oder weniger wie in Frankreich (aber doppelt so hoch wie in Deutschland), aber die Produktivität stieg in Frankreich um 7 %, in Deutschland um 11 %, während sie in Italien um 6 % zurückging. Und das ist das Ergebnis der Verschwendung des öffentlichen Sektors und der Starrheit der Gewerkschaften. Aber auch unsere Unternehmen hinken hinterher. Tatsächlich sind unsere Exporte schlechter gelaufen als die anderer Länder, nicht wegen der Überbewertung des Euro (der übrigens in den ersten fünf Jahren nicht da war), sondern weil unsere Unternehmen nicht in der Lage waren, sich mithilfe der neuen IKT-Technologien zu modernisieren und sie blieben in Low-Tech-Sektoren mit geringem Wachstum. Unter diesen Umständen bringt uns die Abwertung keinen Vorteil, wenn auch nicht von sehr kurzer Dauer, wie dies bereits 1992 der Fall war.

Abschließend noch eine eher politische Anmerkung. Zingales misst der Notwendigkeit, unsere Institutionen zu reformieren, die stattdessen in den letzten Jahren so misshandelt wurden, dass jede Entscheidung praktisch unmöglich gemacht wird, kein großes Gewicht bei. Verlässliche Regierungsführung ist die Voraussetzung dafür, nicht nur Politiken aufstellen zu können, die die interne Wettbewerbsfähigkeit verbessern können, sondern auch, um mit der nötigen Glaubwürdigkeit nach Europa zu gehen, um dazu beitragen zu können, dass diese Reformen auch auf Gemeinschaftsseite unverzichtbar erscheinen . Andererseits ist dies ein obligatorischer Weg, wenn wir verhindern wollen, dass die vielen arbeitslosen jungen Menschen in der von Grillo befürworteten Wahl der Inflation den einzigen Ausweg aus der Sackgasse sehen, in der sie sich befinden.