Vaciago: Die Bad Bank drängt, aber für eine öffentliche Lösung ist es zu spät. Jetzt brauchen wir mehr Mut

Auftrieb für die Bad Bank kam in den letzten Tagen auch von EZB-Präsident Mario Draghi, laut Fortune der zweiteinflussreichste Führer der WeltNach Apple-Chef Tim Cook und vor dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping und PPapst Franziskus. „Die EZB stehe Initiativen zur Reduzierung des Gewichts notleidender Kredite in den Bilanzen der Banken sehr wohlwollend gegenüber, um Ressourcen „zum Nutzen der Unternehmen“ freizusetzen, sagte Draghi in einer Anhörung vor der Kammer. Draghis Aussage ist die jüngste in einer Reihe von Stellungnahmen der Behörden zu Gunsten der Bad Bank: dem Gouverneur von Bank von Italien Ignazio Visco Der Präsident von Consob sprach allgemein von einer Lösung, die das europäische Wettbewerbsrecht respektiert Joseph Vegas wies schließlich auf die Notwendigkeit anderer Formen als in anderen europäischen Ländern mit stärkerer Einbindung des Privatsektors hin, so der Minister Pier Carlo Padoan Vor einigen Tagen schlug er eine einfache Lösung mit konkreten Regulierungsmaßnahmen vor, die die Übertragung notleidender Kredite erleichtern kann. 
Sicher ist, dass trotz der Tatsache, dass über Bad Banks schon lange gesprochen wird und wir nun bei Sanktionen angekommen sind, noch wenig Klarheit darüber besteht, ob und wie die Bad Banks Gestalt annehmen werden.

für Giacomo Vaciago, Professor für Währungsökonomie an der Katholischen Universität Mailand, interviewt von FIRSTonline, hat jetzt Priorität, ohne weitere Verzögerung zu einer Bad Bank überzugehen, und zwar durch eine Lösung, die notleidende Kredite standardisiert, und einen Erlass, der die Regeln festlegt. Ansonsten kann man wenig machen, Draghis Qe wird vor allem Deutschland dienen. 

Was halten Sie von der Bad-Bank-Debatte?

Es ist dringend, sicherlich ist es besser spät als nie. Von einer Bad Bank spricht man, wenn ein öffentlich verwaltetes öffentliches Vehikel geschaffen wird, auf das notleidende Kredite (Npl) zu angemessenen Preisen übertragen werden. Nun halte ich hingegen eine Lösung für notwendiger, die über einen Erlass über die Regeln, den steuerlichen Abzug von Verlusten und die für die Mission geeigneten privaten Betreiber, d. h. die die notleidenden Kredite kaufen, führt und die wahrscheinlich kommen wird vom Ausland. Wenn Sie wollen, dass notleidende Kredite von den Banken abgezogen und gehandelt werden, müssen Sie eine Standardisierung etablieren. Unter anderem hätten wir sie, wenn wir sie vor ein paar Jahren entsprechend standardisiert und verbrieft hätten, an die EZB verkaufen können. Wie können Drachen stattdessen diese Karte kaufen?

Sie bevorzugen jedoch eine private Lösung. Ist dies der beste Weg für das System?

Heute ist es spät für den öffentlichen Straßenverkehr und die Situation ist nicht so ernst, dass man über eine Lösung wie die schwedische mit der vorübergehenden Verstaatlichung nachdenken müsste. Heute stehen wir nicht vor einer Schlucht, sondern vor einer Mauer, die wir erklimmen müssen, was der wirtschaftlichen Erholung entspricht, aber unsere Taschen sind voller Steine ​​und wir können nicht klettern. Es ist auch ein Fehler, es zu dramatisieren. Es stimmt nicht, dass wir morgen alle verhungern werden. Ab und zu verkaufen wir unsere Juwelen an die Chinesen, an die Koreaner. Aber indem wir die Probleme nicht sofort lösen, vergrößern wir die Kluft zwischen denen, denen es gut geht, und denen, denen es schlecht geht, und im Jahr 2015 werden diejenigen, die es gut gemacht haben, besser abschneiden, diejenigen, die es schlecht gemacht haben, werden schlechter abschneiden. Es ist von einer Erholung im Jahr 2015 die Rede, aber wir werden keine Erholung erleben, wenn die Banken ihre Kredite kürzen. In diesem Jahr werden nur diejenigen wieder an den Start gehen, denen es gut ging, und das sind unter anderem diejenigen, die exportieren und in den Rest der Welt verkaufen. Wer schlecht war, wird noch schlimmer sein.

QWäre diese Lösung mit den europäischen Regeln zum Verbot staatlicher Beihilfen vereinbar?

Meiner Meinung nach wäre das auf europäischer Ebene kein Problem. Wenn wir Brüssel erklären können, dass das im Interesse aller ist und wir einfach darum bitten, das zu tun, was die anderen schon getan haben. Ich argumentiere seit Jahren, dass wir Italiener noch nicht verstanden haben, welche Krise wir durchleben. Alle haben von einer Staatsschuldenkrise, einer Staatsverschuldung, gesprochen. Die Krise hingegen kommt in Europa als übermäßige Privatverschuldung an, sie entsteht durch die Banken, durch die Subprime-Krise, bei denen es sich um Kredite handelt, die an Personen mit hohem Insolvenzrisiko vergeben werden.

Zu einem bestimmten Zeitpunkt verschärfte die Situation in Griechenland die Situation in Bezug auf die Staatsverschuldung.

Nur Griechenland hat gelogen und eine Staatsschuldenkrise erlebt. Wir wurden auch von den Märkten getäuscht, die Athen als Wahrzeichen Südeuropas betrachteten und zu dem Schluss kamen, dass es sich um eine Staatsschuldenkrise handele. Das stimmte nicht, denn damals war die Schuldenquote noch tragbar. Aber es erlaubte uns sicherlich nicht, die Banken zu retten. Aber zu ignorieren, was mit den Bankschulden passiert ist, bedeutet, nichts verstanden zu haben, es bedeutet zu denken, Griechenland sei Europa, aber das ist nicht der Fall. Die Behandlung der Krise als Staatsschuldenkrise hat sie noch verschärft.

In welchem ​​Sinne?

Auch hier gab es die Immobilienblase und die Folgen der expansiven Politik, die zu übermäßigen Bankschulden führten, aber wir haben sie mit Aspirin behandelt. Mit den Tremonti-Anleihen kam die Idee auf, dem Finanzministerium Geld zu leihen und einen Aufschlag darauf zu machen. Sie kosteten 3 % und stiegen wieder auf 9 %. In der Zwischenzeit kürzten die Banken die Kredite. Wenn ich diese Lösungen sehe, die nur Italien übernimmt, lache ich. Wir hatten die schönste vernachlässigte Bankenkrise der Welt, während andernorts Banken mit öffentlichen Geldern gerettet werden müssen: Deutschland steckte Milliarden in die Banken und konnte dies tun, weil es zum Zeitpunkt der Krise nicht allzu viele Staatsschulden hatte, Irland verstaatlichte vorübergehend Banken und Spanien gründete die Bad Bank, beide machten private Schulden öffentlich. Um dies zu erreichen, ist es jedoch notwendig, mit geringen Schulden aus der Krise zu kommen, und wir hatten weder verstanden noch konnten wir tun, was getan werden musste. Wie konnten wir die Staatsverschuldung verdoppeln, wenn wir bereits bei 106 Schulden/BIP lagen? Doch statt Sparmaßnahmen zur Reduzierung des Staatsdefizits durchzuführen, mussten wir sofort die Bad Bank oder eine ähnliche Lösung einführen.

Es war und ist auch eine Frage der Haushaltszwänge.

Es kostet etwas Geld, aber das Problem besteht darin, den Mut zu finden, die Wahrheit zu sagen. Wir haben die Monti-Regierung aus Stolz verschlafen, wir haben die Gelegenheit verpasst, der Europäischen Gemeinschaft zu sagen, dass sie das Unverzichtbare tun soll. Vor drei Jahren hätten wir eine Lösung aushandeln können, wenn wir sofort verstanden hätten, dass es sich um eine private Schuldenkrise und nicht um eine öffentliche handelt. Das Finanzministerium, Maria Cannata, hat nie den Zugang zum Markt verloren, doch im Sommer 2011 haben die Banken ihn verloren: Die Großhandelsfinanzierung aus dem Interbankensystem ging um 100 Milliarden zurück, die Kredite wurden dadurch um weitere 100 gekürzt und die Forderungsausfälle stiegen um weitere 100 infolge.

Und nun?

In physiologischen Zeiten nehmen Banken die Gewinne von 10 Jahren, um diese notleidenden Kredite aufzufangen, es ist ein verstopftes Rohr. Und Qe geht nicht durch dieses Rohr, weshalb es in Italien nicht funktionieren wird. Deutschland braucht mehr als Italien. Und die Deutschen verstehen das nicht.

CWie kann man die Sackgasse überwinden?

Die Großbanken sind weit fortgeschritten, sie kommen aus der Flaute heraus. Es sind die Kleinen, um die sich Bankitalia Sorgen macht, weil der Rest des Bankensystems stillsteht und das System nicht neu gestartet werden kann. Selbst alles, was mit der Reform der Aktiengesellschaften bei den Volksbanken passiert ist, betrifft die Tatsache, dass sie diejenigen sind, die rekapitalisiert werden müssen.
Daher erwartete ich, dass gegen die Bad Bank, wie bereits beim Erlass über die Genossenschaftsbanken, mit Entschlossenheit und Schnelligkeit vorgegangen würde: Es ist notwendig, dass das System die Bilanzen schnell bereinigen kann. In zivilisierten Ländern treffen sich die Behörden im Krisenfall und richten einen gemeinsamen Arbeitstisch ein, und ich hätte erwartet, dass das Finanzministerium, die Bank von Italien und Consob eine gemeinsame Arbeitsgruppe einrichten würden, die weitergeht Tägliche Hinweise des Parlaments, was zu tun ist. Jetzt brauchen wir den Mut, ins Parlament zu gehen und zu sagen, dass die Banken eine Ressource des Landes sind und ihnen geholfen werden muss.