Unicredit kehrt in die Gewinnzone zurück, korrigiert den Kupon (erhöht), enttäuscht jedoch die Ergebniserwartungen und kündigt eine Überarbeitung der Finanzziele des Geschäftsplans an. Die Aktie geht auf und ab: Während sie auf die Konten wartet, steigt sie auf über 1 %, dann kehrt sie zurück und bricht in den negativen Bereich von 1,7 % ein, um schließlich mit einem geringfügigen Anstieg bei +0,58 % zu schließen.
KREDITRÜCKSTELLUNGEN STEIGEN UM 67,7 %
Auf der Piazza Cordusio endet ein Jahr 2012 großer Bereinigung der Bilanzen, sowie für andere Banken ab Intesa, gekennzeichnet durch die Erhöhung der Deckung notleidender Kredite von 44,8 % im September 2012 auf 42,7 % im Dezember 2012. Allein in Italien beträgt die Abdeckung 43,4 %. Eine Steigerung, die iCEO Federico Ghizzoni, „war fast ausschließlich eine Managemententscheidung und leitete sich nicht von spezifischen Anfragen der Bank of Italy ab“ was nach der Analyse einer Stichprobe unseres Portfolios "eine sehr geringfügige Erhöhung erforderte". Gut 9,6 Milliarden Euro (+67,7 % gegenüber 2011) wurden auf Kreditrisikovorsorge gestellt, 4,3 Milliarden allein im vierten Quartal. All dies bei stabilen Einnahmen (bei 25 Milliarden, +0,1 % pro Jahr), aber fast im Einklang mit dem Konsens, der die Messlatte mit 25,6 Milliarden etwas höher gelegt hatte. Die Verlangsamung kam im vierten Quartal, als die Einnahmen bei 5,7 Milliarden (-5,6 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Jahres 2011) lagen, verglichen mit den erwarteten 6,07 Milliarden. In Italien stieg der Umsatz 2012 gegenüber 2,4 um 2011 % auf 10,115 Milliarden Euro, die Betriebskosten sanken auf 5,515 Milliarden (-7,1 % gegenüber 2011) und die Bruttobetriebsmarge stieg auf 4,6 Milliarden (+ 16,7 %). Die Rückstellungen stiegen jedoch um 76,7 % auf 6,997 Milliarden und führten zu einem Nettobetriebsverlust von 2,397 Milliarden. Damit schloss der Konzern das Jahr mit einem Gewinn von 865 Millionen gegenüber dem Verlust von 9,2 Milliarden im Jahr 2011 ab. jedoch niedriger als die Markterwartungen, die 1,24 Milliarden anzeigten. Allein im vierten Quartal des vergangenen Jahres erlitt UniCredit einen viel höheren Verlust als von Analysten erwartet, 553 Millionen gegenüber einem erwarteten Verlust von 173 Millionen.
HIER KOMMT DER GUTSCHEIN VON 9 CENT…
In diesem Zusammenhang hat sich Piazza Cordusio entschieden, einen Gutschein von 9 Cent auszuschütten pro Aktie gegen 6 Erwartungen und vor allem nach einem trockenen 2011 und einem 2010 bei 3 Cent. Natürlich ist die Dividende ein greifbarer Vertrauensbeweis in einer Zeit, in der Bankitalia darum bittet, wachsam zu bleiben (diejenigen, die keine Gewinne erzielen oder die Kapitalanforderungen nicht erfüllen, anzuweisen, keine Coupons und Boni auszuschütten) und in der wir uns dem zuwenden Übergang zu Basel 3 Und Ghizzoni möchte dies unbedingt klären. Die Entscheidung des Vorstands, der Hauptversammlung die Ausschüttung einer Dividende von 9 Cent je Aktie vorzuschlagen, "soll das Vertrauen unterstreichen, das wir in die Fähigkeit der UniCredit haben, wiederkehrenden Wert für die Aktionäre zu schaffen", sagte der Vorstandsvorsitzende und erklärte, dass "UniCredit heute sehr gut aufgestellt ist aus Kapital-, Bilanz- und Liquiditätssicht stärker als vor einem Jahr und können den Herausforderungen des Jahres 2013 zuversichtlich entgegensehen.“ Hinsichtlich der Kapitalsolidität weist der Konzern Ende 1 ein Core Tier 2012 nach Basel 2,5 von 10,84 % und ein Common Equity Tier nach Basel 3 von 9,2 % auf. Für 2013 bestätigt sie eine Mindestquote von 1 % hartem Kernkapital.
…NEBEN DER ÜBERPRÜFUNG DER FINANZIELLEN ZIELE
Doch die „außergewöhnlichen Schwierigkeiten des wirtschaftlichen Umfelds“ werden eine Überprüfung der Finanzziele veranlassen. In einer Mitteilung der Gruppe heißt es, dass Unicredit aufgrund der Prognose anhaltend niedriger Zinssätze für das gesamte Jahr 2013, einer knappen Nachfrage nach Krediten und Kosten für neue Großhandelskredite, die höher sind als die Kosten für auslaufende Kredite, erwartet, dass die Marge dort im Vergleich zu 2012 einen Abwärtstrend aufweist , die durch Preisanpassungen und Restrukturierungsmaßnahmen ausgeglichen werden könnten. Darüber hinaus seien neue Kostenmanagementinitiativen mit dem Mindestziel eingeführt worden, trotz der geplanten Investitionen die Kosten für 2012 zu bestätigen. Und Ghizzoni startet die Herausforderung in Bezug auf die Arbeitslosigkeit, indem er ankündigt, dass er beabsichtigt, in den nächsten 500 Monaten 18 junge Menschen einzustellen.
Wann die neuen Ziele kommuniziert werden, ist derzeit nicht bekannt: Unicredit (und Investoren) steuern auf Sicht. „Da die Märkte immer noch so volatil sind, kann UniCredit heute kein Datum für die Überarbeitung der finanziellen Ziele des Plans nennen – sagte Ghizzoni in der Telefonkonferenz zur Präsentation der Ergebnisse für 2012 – Wir haben kein Datum für das Neue Ziele. Ich denke, die Märkte werden weiterhin sehr volatil sein, und daher macht es keinen Sinn, noch einen weiteren Plan auf den Weg zu bringen. Wir müssen sehen, wie sich der makroökonomische Kontext entwickelt.“ Und Politik. „2013 wird auch aufgrund politischer Unsicherheiten ein kompliziertes Jahr. Der zweite Teil des Jahres wird besser, der erste weniger“, sagte Ghizzoni später in der Pressekonferenz und präzisierte, dass „in den ersten beiden Monaten des Jahres 2013 positive Daten im verwalteten Vermögen, im Private Banking, bei Fineco und darüber hinaus eintrafen die Kommissionen. Bei den Risikokosten bestätigen die ersten beiden Monate des Jahres unsere Erwartung eines allmählichen Rückgangs.“ Und die Rückkehr des Lrto wird auch von politischer Gewissheit abhängen: „Es gibt die Möglichkeit, den Ltro zurückzugeben, die berühmte politische Gewissheit wurde erwartet. Es gibt kein Jetzt, also verschieben wir es, aber nicht auf unbestimmte Zeit. Wir können dies jedoch jederzeit tun, ohne die Liquidität des Konzerns zu beeinträchtigen.“
