Unicredit greift in die Ehe zwischen Commerzbank und Deutscher Bank ein. Im Moment ist es nur eine Indiskretion, aber die Nachricht enthüllt durch Financial Times tourte bereits durch ganz Europa.
Laut der britischen Zeitung hätte sich Unicredit "in die Ecke gestellt", um zu beobachten, wie die Verhandlungen über die mögliche Fusion von Commerzbank und Deutscher Bank laufen, die von der Bundesregierung gefördert wird, die in diesem Zusammenhang die ungewöhnliche Rolle spielt Hochzeitsplaner. Für den Fall, dass – und das ist keine ferne Hypothese – die in Deutschland als Hochzeit des Jahres geltende Hochzeit des Jahres nicht stattfindet, wäre die von Jean Pierre Mustier geführte italienische Bank bereit, dies mit einer milliardenschweren Präsentation auszunutzen Angebot für die Commerzbank .
DEUTSCHE BANK-COMMERZBANK: WIE DIE VERHANDLUNGEN LAUFEN
Gerüchten zufolge, die heute Morgen von veröffentlicht wurden Financial Times und bestätigt durch Reutershätte Unicredit eine abwartende Strategie verfolgt. Solange die Hoffnungen auf eine mögliche Heirat zwischen Commerzbank und Deutscher Bank bestehen, will sich die Bank auf der Piazza Gae Aulenti nicht in den Weg stellen.
Genau das ist der Punkt. Die Verhandlungen zwischen den beiden deutschen Banken, schreibt FT, stoßen Berichten zufolge auf einige Schwierigkeiten aufgrund des Widerstands der Gewerkschaften – besorgt über die sehr schweren Auswirkungen der Fusion auf die Beschäftigung, die sich aus der Überschneidung zwischen den beiden Realitäten ergeben, die harte Einschnitte erfordern würde – und der Ratlosigkeit der Aufsichtsbehörden. Darüber hinaus würden sich die Institutsleitungen nicht einmal auf den Zeitpunkt einigen. Commerz möchte in Kürze wissen, ob die Verhandlungen intensiviert werden oder nicht, während die Deutsche Bank gerne mehr Zeit hätte. Am Morgen dementierte eine der Situation nahestehende Quelle diese „Reibungen“ teilweise und sagte: a Reuters chund die Gespräche zwischen der Deutschen und der Commerz kommen gut voran und dass die beiden Banken sich einig sind, dass sie es „richtig“ machen werden, wenn es ihnen gelingt, zu fusionieren.
Die deutsche Wirtschaftswoche Wirtschaftswoche, in der heute veröffentlichten Ausgabe vom 5. April, berichtet, dass der Commerzbank-Vorstand am 9. April entscheiden wird, ob er die Gespräche mit der Deutschen Bank intensiviert oder sich aus den Verhandlungen zurückzieht. Letztere hat stattdessen bekannt gegeben, dass sie am 26. April Mitteilungen an den Markt machen wird.
Inzwischen beobachtet die Bundesregierung die Angelegenheit sehr genau, nicht nur aus finanzieller Sicht - als erster Anteilseigner der Commerz - sondern auch und vor allem aus politischer Sicht auf eine interne Lösung zu drängen. Angela Merkel, die sich wiederholt für die Heirat der beiden deutschen Großbanken ausgesprochen hat. Anfang März forderte Finanzminister Olaf Scholz die beiden Giganten auf, die Verhandlungen zu intensivieren, um einen nationalen und europäischen Champion zu schaffen, vor allem aber, um zu verhindern, dass irgendein ausländischer „Eindringling“ (etwa Unicredit?) in die Finger kommt auf das Kapital einer der beiden Banken.
WIE COMMERZ UND DEUTSCHE BANK SIND
Die Hoffnung ist daher zu können die Schwierigkeiten zu überwinden, denen beide Banken durch eine Ehe gegenüberstehen der es schließlich schafft, einen soliden und stabilen Giganten zu schaffen, der in der Lage ist, die Probleme in Bezug auf Rentabilität, hohe Kosten und Börsenschwankungen, die beide Realitäten seit einiger Zeit prägen, hinter sich zu lassen.
„Wenn man zwei Jungs zusammen auf Krücken setzt, wird man kein Marathonläufer“, erklärte Markus Kienle von SdK gegenüber Agi, eine Position, die die Ratlosigkeit vieler Analysten auf den Punkt bringt. Zweifel, die sich jedoch nicht darauf beschränken. Steve Hussey (Senior Vice President und Head of Financial Institutions Credit Research bei Alliance Bernstein) erklärt, dass zur Überwindung der Rentabilitätsprobleme die Vergrößerung der Banken durch eine Fusion eine Lösung sein könnte. Allerdings würde die Ehe zwischen Deutsche und Commerz un „Überschneidungen“ auf dem Binnenmarkt was die Schließung vieler Filialen mit erheblichen Folgen für die Beschäftigung erfordern würde.
Daran sollte in diesem Zusammenhang auch erinnert werden Die Commerzbank steckt noch in einem harten Sanierungsplan durch die vor 10 Jahren erfolgte Übernahme der Dresdner Bank notwendig geworden. Eine Operation, die den Bundesstaat zum Eingreifen zwang und in das Kapital der Bank einstieg, deren Hauptaktionär er heute mit 15 % ist.
Noch schlimmer ist die Deutsche Bank in einen Plan "aus Tränen und Blut" verwickelt, der es dem Institut ermöglichte 2018 Gewinn erzielen. Ein Ergebnis, das von Analysten als ermutigend angesehen wird, aber nichtsdestotrotz den ersten Schritt auf einem Weg darstellt, der noch bergauf geht.
DIE UNICREDIT-HYPOTHESE
Das Interesse von Unicredit an der Commerzbank ist heute nicht entstanden, sondern geht sogar auf das Jahr 2017 zurück, als die italienische Bank nach ersten Ansätzen gerade wegen der Position der deutschen Regierung, die sich grenzüberschreitenden Bankenabkommen immer widersetzt, auf die Vorlage eines offiziellen Angebots verzichtete.
Nach der Financial Times Unicredit könnte jedoch bald wieder ins Amt zurückkehren und einen Vorschlag vorlegen, der darauf abzielt, eine bedeutende Beteiligung an der Commerzbank zu erwerben, und dann fWelle es in ihrer deutschen Tochter HypoVereinsbank. Der Hauptsitz der aus der Hochzeit hervorgehenden neuen Einheit würde in Deutschland bleiben und zu Finanzierungszwecken vom Status einer deutschen Bank profitieren, während Unicredit an der Mailänder Börse notiert bleiben würde.
Es gibt jedoch Zwei zu berücksichtigende Hindernisse: das erste betrifft immer den möglichen Widerstand der deutschen Regierung, die sich trotz des Wegfalls der „inländischen“ Hypothese in die Quere kommen könnte, das zweite dagegen die bisherige Position des CEO von Unicredit, Jean Pierre Müster. In einem Interview erklärte der CEO, dass „es nicht drei bis vier Jahre lang eine nicht-organische Entwicklung der Gruppe geben kann, und fügte hinzu, dass „mit dem aktuellen Szenario schwierig ist, dass in Europa etwas passiert“. Immer noch im Hinblick auf mögliche grenzüberschreitende Fusionen hatte der CEO von Unicredit bei einer anderen Gelegenheit erklärt, dass diese in naher Zukunft nur geringe Wahrscheinlichkeit haben und nur dann sinnvoll wären, wenn sie Kostensenkungen ermöglichen würden.
Für den Fall, dass tatsächlich ein Angebot zustande kommt, muss auch berücksichtigt werden, dass Unicredit formidable Konkurrenten haben könnte, Giganten vom Kaliber von Ing, Bnp Paribas und Santander.
UNICREDIT-COMMERZ: WAS ANALYSTEN ÜBER DIE MÖGLICHE EHE DENKEN
Skeptiker die Experten von Jefferies, wonach „obwohl nichts ausgeschlossen werden kann, wir aufgrund von Abwicklungsrisiken und des ungünstigen regulatorischen Umfelds weiterhin geringe Erfolgsaussichten für groß angelegte grenzüberschreitende M&As sehen“.
Mediobanca-Wertpapiere stattdessen argumentiert er, dass eine Fusion zwischen Commerzbank und Unicredit "theoretisch plausibel", aber "praktisch nicht durchführbar" sei. Trotzdem sei „wahrscheinlich – so die Analysten – angesichts des größeren Geschäfts und der geografischen Kombination Commerzbank-Hvb aus industrieller Sicht eine Unicredit-Commerz-Vereinbarung sinnvoller als umgekehrt Deutsche Bank-Commerzbank“.
Equita Stattdessen betont er, dass "die Commerzbank eine Rentabilität hat, die halb so hoch ist wie die von Unicredit, das Risiko der Umsetzung der Integration würde die Vorteile etwaiger Kostensynergien übersteigen". Nicht nur das, „eine dimensionale Erhöhung würde“ für die italienische Gruppe zu „geringeren Chancen führen, dass die Kapitalpuffer reduziert werden“.
Möglich die Experten von Imi-Bank was stattdessen nicht ausschließt, dass der neue Plan, den Unicredit am 3. Dezember vorlegen wird, „die Möglichkeit in Betracht ziehen könnte, grenzüberschreitende Möglichkeiten zu prüfen, um die europaweite Präsenz der Gruppe zu stärken“.
