SACE hat ein neues veröffentlicht Schwerpunkt Ungarn, die wir hier im Anhang wiedergeben. Ängste vor einer neuen Rezession und sich verschlechternden öffentlichen Finanzen, verbunden mit einer übermäßigen Auslandsabhängigkeit, kosteten Ungarn die Herabstufung durch Moody's. Nach Angaben der Ratingagentur fällt die ungarische Verschuldung um eine Stufe ab BBB- a BB + Erreichen der Schwelle von spekulativ Klasse, und mit der weiteren Bereitstellung von a Ausblick negativ. Die Gründe für diese Urteile sind in drei Hauptbereichen zu finden: die öffentlichen Finanzen, der Finanzsektor und die Entwicklung der Währung.
Höhe und Zusammensetzung der Verschuldung zeigen deutlich die Anfälligkeit des Wirtschaftssystems. In der Tat, das Niveau von Verschuldung im Verhältnis zum BIP liegt bei etwa 80 % und mehr als 60% è auf Fremdwährung lauten und nicht von Anwohnern gehalten. Das Land, das dem Ausland so ausgesetzt ist, ist eine Variation der Grundstimmung des Marktes und eine daraus folgende Desinvestitionsbewegung aus öffentlichen Schuldtiteln würde zu einem Anstieg der Renditen derselben und zu einem Abwertungsdruck gegenüber dem ungarischen Forint führen. Die Entwicklung des Defizits ist gegensätzlich: Nachdem es als Folge der antizyklischen Maßnahmen von 4-2009 2010 % erreicht hatte, ging es zurück, bis es im folgenden Jahr zu einem Überschuss von 2 % wurde. In diesem Jahr deuten die Erwartungen jedoch auf eine Rückkehr des Haushaltsdefizits auf 3 % hin.
Sie fallen auf drei kritische Punkte bemerkenswert darin Finanzsektor der einen schwierigen Moment durchmacht: der Spread zwischen Krediten und Einlagen in Hartwährungen (Währungsinkongruenz), die hohes Fremdwährungsrisiko, insbesondere im Hinblick auf Immobiliendarlehen, und die Verringerung der Interventionen ausländischer Banken zur Unterstützung lokaler Tochtergesellschaften.
Die Währungsentwicklung war von einem bemerkenswerten geprägt Flüchtigkeit aufgrund eines großen Kapitalabflusses. Der Abwertung gegenüber Euro und Schweizer Franken erreichte 10 % und ohne Eingreifen der Zentralbank dürfte sich dieser Trend laut Prognosen fortsetzen.
Diese Situation ist eng mit Auswirkungen der Rezession 2009, was hauptsächlich aufgrund des Einbruchs der Exporte zu einem Rückgang des BIP um 7 % führte. Mit der Verabschiedung von Anti-Krisen-Maßnahmen und mit dem Anstieg der Auslandsnachfrage (hauptsächlich aus Deutschland und Österreich) gab es positive Auswirkungen auf das BIP, das 1,2 um 2010 % bzw. 1,8 um 2011 % wuchs. XNUMX. die Aussichten bleiben aufgrund der enormen Abhängigkeit der ungarischen Wirtschaft vom Ausland ungewiss; In der Tat, Exporte machen 90 % der Zusammensetzung des BIP aus und der Bestand an ausländischen Direktinvestitionen entspricht der Hälfte des ungarischen Inlandsprodukts.
Die Entwicklung der Aussichten hängt auch mit den Beziehungen zum IWF zusammen, mit dem die Verhandlungen über ein Hilfsprogramm nach Ablauf des letzten wieder aufgenommen wurden Stand-by- Anordnung im Jahr 2010, die in der ersten Hälfte des Jahres 2012 beginnen könnte.
Anlagen: Schwerpunkt Ungarn Sace dic. 2011.pdf
