Der unvorstellbare Donald Trump hat nach der Eroberung des Weißen Hauses innerhalb weniger Stunden die globalen Börsen, einschließlich der Wall Street, gezähmt. Vielleicht hat es in der Geschichte des Finanzwesens noch nie eine so schnelle Kehrtwende in der Marktstimmung gegeben: Futures, die im Laufe der Stunden am frühen Morgen tiefrot lagen, wichen einem kräftigen Anstieg in Paris und Frankfurt, denn nicht wahr? Sprechen Sie über Moskau (+2,2 %), wo die Duma dem neuen Präsidenten regelrechte Standing Ovations spendete. Nach einem Startrückgang von fast 3 % schloss die Piazza Affari-Sitzung mit einem nahezu gleichbleibenden FtseMib-Index (-0,1 %).
Der Richtungswechsel an der Wall Street war sensationell, von -5 % bei den Futures, im freien Fall über Nacht, als Hillary Clintons Niederlage Gestalt annahm, bis hin zu kräftigen Zuwächsen, die den Dow Jones auf +1,4 % bei 18,589 Punkten brachten, ein Viertelpunkt vom Allzeithoch entfernt. S&P 500 und Nasdaq stiegen ebenfalls stark, jeweils +1,11 %.
Worauf ist diese Trendwende zurückzuführen? Der versöhnlichere Ton, den Trump in seiner ersten Rede nach dem Abstimmungsergebnis an den Tag legte, trug zur Erholung der Märkte bei. Die Märkte begrüßten dann die Tatsache, dass der neue Präsident sowohl im Repräsentantenhaus als auch im Senat auf eine Mehrheit zählen kann, was das Risiko eines endlosen Konflikts neutralisiert. Aber wir müssen immer noch eine überzeugende Interpretation für ein beispielloses Szenario finden, das unerwarteter ist als Leicesters Sieg in der Premier League oder der Erfolg von Chicago Cube in der Baseball World Series nach 108 Jahren des Fastens, die Signale, die vorhergesehen hatten, dass 2016 wirklich das Richtige sein wird Jahr des Schwarzen Schwans.
In diesem Zusammenhang gibt es hier erste Hinweise auf Meteo Borsa der Trump-Ära, die viele Überraschungen zu bereiten verspricht.
PHARMA, VERTEIDIGUNG UND BANKEN RUN. Schlechte Autos und Versorgungsunternehmen
Kräftiger Aufschwung in Asien, gestern vom Schock über den Ausgang der Wahlen, die in offene Listen gestürzt wurden, eiskalt getroffen. Tolyo (+5,7 %) machte die Verluste (-5,4 %) vom Vortag komplett wett. Auch Sydney legt stark zu (+2,8 %).
Am Abend bestätigte Standard & Poor's die AA+/A1+-Ratings für US-Schulden.
Der Wettlauf um Pharmaaktien ist an der Wall Street explodiert, da sie den von Clinton für den Fall ihrer Wahl versprochenen Preiskontrollen entgangen sind. Pfizer steigt um 7,07 %. Noch besser schneidet der Aktien-Biotechnologie-Index ab (+8,93 %), der stärkste Anstieg an einem Tag seit acht Jahren.
Auch die Finanzwerte steigen: JP Morgan +4,60 %, Wells Fargo +5,38 %. Die Finanzbranche setzt auf den Abbau von Beschränkungen und Regeln, die nach der Subprime-Krise eingeführt wurden.
An Verlierern mangelt es nicht: Der Immobiliensektor verliert 2,28 %, der der Versorger 3,68 %. Beide Sektoren reagieren empfindlich auf steigende Anleiherenditen.
Auch Unternehmen mit großen Investitionen in Mexiko sind rückläufig, allen voran Automobilhersteller wie Daimler, BMW und Fiat Chrysler (-2,2 %). Mexikanische Probleme gibt es auch für Brembo (-2,9 %), das ein Werk im Mquilladora-Streifen nahe der US-Grenze besitzt (und der hypothetischen Mauer, die Trump zwischen den beiden Ländern zu errichten versprochen hat).
Die schlechteste Reaktion verzeichnete die spanische Bank BBVA, die einen Verlust von 7,6 % verzeichnete und unter den europäischen Institutionen am stärksten in Mexiko engagiert ist. Der mexikanische Peso fiel um 13 %.
Der Dollar steigt, die Renditen steigen in die Höhe
Der Dollar erholt sich von den am Dienstagabend erreichten Tiefstständen: Gegenüber dem Euro notiert die Währung bei 1,094, gegenüber 1,102 zum vorherigen Handelsschluss. Der Yen stieg ebenfalls auf 105,83 (vom Vorabendtief von 101,19).
Die Rendite der T-Anleihe 10 stieg stark an und sprang auf 2,09 %, den höchsten Stand seit Januar und den Tiefststand von 1,71 % über Nacht. Deutlich war die Bewegung der deutschen Bundesanleihe, deren Rendite am Abend sogar auf 0,20 % stieg, von 0,18 % am Vortag. Vor der Eröffnung heute Morgen war er auf 0,09 % gefallen. Stabilisieren Sie den Btp bei 1,75 %.
Öl erholt sich, Brent wird nun bei 46,8 Dollar pro Barrel gehandelt (+1,8 %).
UNTER FED WERDEN DIE ZINSEN IM DEZEMBER STEIGEN
Anhand dieser Signale lassen sich einige Trends erkennen. Die Reaktion der Staatsanleihen zeigt, dass der Markt wieder an die US-Zinserhöhung im Dezember glaubt. Aber der Rahmen der Fed hat sich völlig geändert. Tatsächlich haben Schießübungen gegen Präsidentin Janet Yellen bereits begonnen. Die Operation wurde von Judy Shelton, einer Mitarbeiterin des neuen Präsidenten, initiiert, die Yellen vorwarf, eine „falsche Wirtschaft“ geschaffen zu haben. Ähnliche Urteile stammen von anderen Ökonomen, die Trump nahe stehen, die jedoch betonen, dass der Präsident mit Vorsicht agieren werde. Vorausgesetzt natürlich, dass der Fed-Vorstand sich daran hält. Andernfalls ist nicht ausgeschlossen, dass Yellen vor Ablauf des Mandats im kommenden Januar abreisen muss. Malpass, Kudlow und Taylor bereiten sich auf die Übernahme vor, also die drei wahrscheinlichsten Kandidaten, die eine Zinserhöhung im Dezember und vier oder fünf Zinserhöhungen im nächsten Jahr fordern werden, dann ist das alles.
ENERGIE, WIR VERÄNDERN: MEHR KOHLE, ERNEUERBARE ENERGIEN UNTER DEM FALL
Vestas, der skandinavische Riese für erneuerbare Energien, ließ 6 % am Boden. Kein Wunder, denn Trump, der das Klimaabkommen aufkündigen will, ist entschlossen, die Produktion aller Energieformen wiederzubeleben. Die Deregulierung von Produktion, Transport, Verarbeitung und Verbrauch in einem Land wie Amerika, das so reich an allen erdenklichen Energiequellen ist, wird zu niedrigeren Preisen entlang der gesamten Lieferkette führen. Für amerikanische Unternehmen wird der Schock durch geringere Regulierungskosten und höhere Volumina abgefedert. „Die besten Wünsche an die Produzenten im Nahen Osten“, bemerkt Alessandro Fugnoli ironisch.
BUZZI, LEONARDO UND TENARIS FÜHREN DEN PRO TRUMP-MÄRZ IN MAILAND AN
Auf der Piazza Affari glänzten die Aktien der Sektoren, die am stärksten mit dem Trump-Effekt verbunden sind. Hervorgehoben werden die starken Zuwächse der Bau- und Verteidigungsunternehmen: Buzzi +7,9 %, Salini Impregilo +7,7 %, Leonardo +7,6 %, Fincantieri +5,8 %.
Auch Ölaktien entwickeln sich gut: Tenaris +6,5 % und Saipem +5,7 %: Trump erwartet massive Investitionen im Energiesektor. Eni schließt leicht im Minus (-0,3 %).
Im Pharmabereich stieg Recordati um 3,3 % auf 27,41 Euro, was dem +3,5 % des Stoxx-Index europäischer Pharmaunternehmen entspricht. Diasorin, das in den USA 55 % des EBITDA ausmacht, wuchs um 1,5 %. Der Mieterwechsel im Weißen Haus könnte die Konsolidierung des Sektors wieder in Gang bringen, die von der Obama-Regierung in jeder Hinsicht behindert wurde, weil der Verdacht aufgekommen war, dass das Ziel der grenzüberschreitenden Fusionen fiskalischer Natur sei.
UNICREDIT, HEUTE ANGEBOTE FÜR PIONEER
Gegenüberstellung der Leistung der Banken. Banco Popolare verliert nach der Vorlage der Bilanz 3,7 %: Die Bank gab bekannt, dass sie das dritte Quartal mit einem Verlust von 332 Millionen Euro abgeschlossen hat, doppelt so viel wie im Konsens geschätzt.
Unicredit-Vorschüsse (+0,7 %): Verbindliche Angebote für Pioneer werden heute abgegeben. Intesa unverändert, Ubi -2,1 %. Monte Paschi schloss etwas tiefer (-0,6 %), nachdem er am Morgen einen weiteren Einbruch riskiert hatte (-20 % im frühen Handel).
Auch Generali erholte sich und legte um 2,1 % zu. Unipol -0,4 % (von -4,5 %).
BÖSE SNAM UND ITALGAS. MEDIASETZT AUF NEUE TIEFSTÖHE
Snam down (-4,5 %). Goldman Sachs senkte das Kursziel von 4,7 Euro auf 5,65. Für Italgas (das die Verluste der ersten beiden Handelstage noch einmal um -6,9 % erhöht) hat der Broker mit der Absicherung mit einem „Neutral“-Rating und einem Kursziel von 4,35 begonnen. Der Umsatz verteilte sich auf den gesamten europäischen Versorgungssektor, der um 1,3 % zurückging.
Mediaset fiel um 3,8 %, nachdem gestern Abend enttäuschende Ergebnisse bekannt gegeben wurden. Enel -2,3 %, Telecom Italia -1,5 %.
