Die Unsicherheit an den Märkten kehrt zurück, zusammen mit der Skepsis über einen schnellen Waffenstillstand in Europa, als China und Russland ankündigen, dass sie fortan in globalen Angelegenheiten mit einer Stimme sprechen werden.
Continental-Notierungen schließen gemischt und die Wall Street eröffnet niedriger, andererseits steigt der Ölpreis (Brent +3,6 %, 114,20 Dollar pro Barrel) nach den gestrigen Verlusten, und der Gaspreis wächst trotz der teilweisen Kehrtwende weiter die Russen über den Zeitpunkt der Zahlung in Rubel durch "feindliche" Länder.
Der Euro gegenüber dem Dollar bleibt gut eingestellt (das Kreuz liegt bei etwa 1,16), im letzten Teil eines negativen Quartals für die Einheitswährung, die stark unter dem Beginn des Krieges in Osteuropa gelitten hat. Diese Woche ist der Euro um etwa 2 % gestiegen, ein Zeichen dafür, dass die Anleger daran geglaubt haben und immer noch glauben, dass der Weg zum Frieden gangbar ist.
Fortsetzen Erholung des Rubels, deren Wert sich mit Beginn der Feindseligkeiten fast halbiert hatte. Dank strenger Kapitalkontrollen und Zentralbankinterventionen konnte der Verlust der Moskauer Währung seit Jahresbeginn auf rund 15 % reduziert werden.
Gegenübergestellte europäische Börsen
Nach dem gestrigen Optimismus, unterstützt durch die ersten Nachrichten zu den Friedensgesprächen in der Türkei, ist daher wieder eine moderate Risikoaversion an den Märkten eingekehrt. Piazza Affari ist die beste und geschlossenste Flat (-0,03 %, 25.300 Basispunkte), hauptsächlich aufgrund des Einsprungs Telecom +6,63 %. Das Telefonat zwischen Premierminister Mario Draghi und Wladimir Putin, dessen Ausgang noch nicht bekannt ist, hatte keine Auswirkungen.
Am gegenüberliegenden Ufer liegt Frankfurt, -1,46 %, belastet durch ein nicht sehr ermutigendes Makrobild. Tatsächlich haben die Berliner Wirtschaftsberater ihre Wachstumsprognosen für Deutschland für 2022 kriegsbedingt von 4,6 % auf 1,8 % gesenkt. Umgekehrt wird die Inflation weiter rasen und in diesem Jahr ihren Höhepunkt bei 6,1 % erreichen, bevor sie 3,4 auf 2023 % sinkt, wenn das BIP-Wachstum voraussichtlich wieder auf 3,6 % ansteigen wird. Unterdessen erreichte er im März einen Rekordwert von 7,3 % im Jahresvergleich.
Die Bundesregierung hat zudem die Frühwarnung des Gas-Notfallplans aktiviert, um sich auf eine Verschlechterung der Versorgung vorzubereiten.
Wenn die Hauptwirtschaft der Region leidet, lacht die Wirtschaftsstimmung im Euroraum sicherlich nicht, denn im März verzeichnete sie laut Daten der EU-Kommission einen echten Einbruch auf 108,5 Punkte von 113,9 im Februar.
Hinzu kommt, dass die EZB-Präsidentin Christine Lagarde bestätigt dieses Bild für alle: Kurzfristig wird die Union mit einer höheren Inflation und einem langsameren Wachstum konfrontiert sein, und es besteht erhebliche Unsicherheit darüber, wie groß diese Auswirkungen sein werden und wie lange sie anhalten werden. „Je länger der Krieg dauert, desto höher werden die Kosten sein“, sagte der Präsident bei einer Veranstaltung der Zentralbank Zyperns.
In diesem Zusammenhang, Paris verliert 0,74 %; Madrid -0,71%; Amsterdam -0,17 %. Außerhalb des Bereichs der Einheitswährung verläuft es gegen den Trend London + 0,54%.
Telekommunikationskönigin der Piazza Affari
Telecom ist heute der Superstar-Titel auf der Piazza Affari. Die Telefongesellschaft steht im Mittelpunkt der Marktspekulationen in der Perspektive, dass die Interessenbekundung des Kkr-Fonds einen positiven Ausgang haben könnte. Laut Reuters-Berichten (unter Berufung auf zwei Quellen, die der Situation nahe stehen) bat Tim in einem Brief an Kkr am Montagabend um weitere Erläuterungen zu den Bedingungen des Angebots für die gesamte Gruppe und legte den 4. April als Frist für eine Antwort fest. „Nach Einleitung des Aufklärungsschreibens glaubt der Markt immer mehr an das Angebot von Kkr und spekuliert daher auf das Übernahmeangebot“, sagt ein Händler.
Auf der Hauptliste springt es Terna, +3,8 %, nach den Verlusten vom Vortag.
Im Zentrum des Interesses bleibt Allgemeine, +1,98 %, auf dem ein Kampf um die Kontrolle der Regierungsführung zwischen Caltagirone und Mediobanca ausgetragen wird. Leonardo Del Vecchio hat sich heute für Ersteres ausgesprochen. In einem Interview mit Bloomberg sagte Del Vecchio, ein weiterer Großaktionär von Generali, er schätze die strategischen Linien der Vorschläge von Caltagirone und seinem Team. Sie bringen „eine langfristige unternehmerische Vision zum Ausdruck, die nicht nur die Dividenden berücksichtigt, sondern auch die Notwendigkeit, das Unternehmen wachsen zu lassen“.
Zurück zum Geld Leonardo, +2,56 %, trotz der Armdrücken im Gange zwischen Premierminister Draghi und dem Führer der 5 Sterne Giuseppe Conte über den Prozentsatz des BIP, der für Militärausgaben verwendet werden soll.
Die Ölvorräte erholen sich, beginnend mit Eni + 2,18%.
Das schwarze Trikot geht an Iveco -4,11 %; Interpump war nach der gestrigen Tonic-Session ebenfalls schlecht, -3,88 %. Auch die Banken haben im Vergleich zum Vortag einen Kurswechsel vollzogen: Banco Bpm verliert 3,24 %; Mediobanca -1,7%; Bper -1,97%; Intesa -1,25%; Unicredit -1,46%.
Spreads runter, Zinsen rauf
Er geht es hinunter Verbreitung zwischen italienischen und deutschen zehnjährigen Anleihen, in einem Kontext, in dem die Renditen der beiden Benchmark-Wertpapiere steigen: Der Schlusskurs liegt bei 148 Basispunkten, -0,82 %. Die 10-jährige BTP weist eine Steigerungsrate von +2,14 % und die Bundesanleihe mit der gleichen Duration +0,65 % auf.
Unterdessen war die Nachfrage nach 5- und 10-jährigen BTPs, die vom Finanzministerium versteigert wurden, im Primärsektor gut, allerdings mit steigenden Renditen. Im Einzelnen hat das Finanzministerium die dritte Tranche des am 5 auslaufenden 01-Jahres-BTP über 04 Milliarden auf Antrag von 2027 Milliarden ausgegeben. Die Rendite stieg um 3 Cent auf 4,149 %. Außerdem wurde die neunte Tranche des 39-jährigen BTP mit Fälligkeit am 1,46 platziert: Bei Anträgen über 10 Milliarden betrug der ausgegebene Betrag 01 Milliarden, während die Rendite, die im Vergleich zur Auktion im letzten Monat um 06 Cent stieg, bei 2032 lag %. Die Auktionsregelung fällt am 4,58. April.
Der Markt beobachtet weiterhin mit einiger Sorge die Abflachung und Umkehrung der Renditekurve zwischen Short und Long, die heutzutage bei T-Bonds zu beobachten ist, da eine solche Umkehrung normalerweise eine Rezession ankündigt.
Gas - Zahlung in Rubel, aber es bleibt mehr Zeit
Wer uns versteht, ist gut und vielleicht muss man sich in Kriegszeiten, auch in wirtschaftlichen, an diese Kehrtwendungen gewöhnen. Jedenfalls sagt der Kreml heute, nachdem er angekündigt hat, Gas in wenigen Tagen auf Rubelzahlung umzustellen, dass dies nicht sofort geschehen wird. Moskau, so berichten die Presseagenturen, "verspricht einen schrittweisen Wandel". Gleichzeitig sagt er jedoch, dass Russland daran arbeiten werde, die Liste der Exporte mit Zahlung in Rubel zu erweitern. Grundsätzlich kommen gute Nachrichten mit schlechten Nachrichten. Tatsächlich signalisierte der Präsident der russischen Duma Wjatscheslaw Wolodin der Europäischen Union, dass Exporte von Rohöl, Getreide, Metallen, Düngemitteln, Kohle und Holz kurzfristig wiederum in Rubel bepreist werden könnten.
