Tim, Open Fiber ist der beste Partner für das Netzwerk. Das Übernahmeangebot von Kkr ist mit Unsicherheiten behaftet, aber "wir haben uns nicht an Kkr gewandt, um ihm zu sagen, dass er von dem Angebot zurücktreten soll". Mit diesen Worten wollte Tims CEO Pietro Labriola die in den letzten Tagen kursierenden Hintergrundgeschichten dementieren. Und nach dem Vorstand Tim der grünes Licht für den Businessplan 2022-24, die Trennung des Servicenetzwerks und die Verhandlungen mit Ardian über den Verkauf der Anteile an den Inwit-Türmen gab, kommt zurück auf das Thema, das die Investoren am meisten in Atem hält. Die Börse begrüßte die am späten Mittwochabend genehmigten Haushaltsergebnisse für 2021 mit einem dumpfen Schlag. Die Tim-Aktie erwischte am Donnerstagmorgen einen schlechten Start an der Börse und verlor am Ende des Vormittags 15,5 %, als der Ftse Mib um 0,8 % auf 24.346 Punkte fiel. Die Aktien von Telecom Italia werden zu 29 Cent notiert, deutlich unter den 50,5 Cent, die Kkr als Richtpreis anbietet.
Tim, Open Fiber ist der interessanteste Industriepartner
Tims neuer Industrieplan sieht die Gründung von zwei Unternehmen vor, NetCo für das Festnetz und ServCo für kommerzielle Festnetz- und Mobilfunkdienste. Die Umstrukturierung "bereitet den Verlust der vertikalen Integration vor - stellte Labriola in einer kurzen Pressekonferenz klar - und versucht, die regulatorische Dividende im Netzwerksegment und im verbleibenden Teil des Unternehmens wiederzugewinnen".
Erst heute soll ein Board of Directors von Cassa Depositi e Prestiti (Anteilseigner von Open Fiber mit 60 % und Tim mit etwa 10 %) die Möglichkeit einer Integration der beiden Unternehmen für das Single-Network-Projekt prüfen. „Aus industrieller Sicht – so Pietro Labriola dann – ist Cdp mit Open Fiber der interessanteste Industriepartner. Danach liegt es an ihnen, die notwendigen Analysen durchzuführen, um die Effizienz zu verifizieren.“
Tim, das Übernahmeangebot von Kkr birgt Unsicherheiten, aber Kkr ist wichtig für FiberCop
"Kkr ist ein wichtiger Industriepartner von uns, wir sind mit der Beziehung zufrieden, der Dialog ist konstant und konstruktiv du FiberCop". Kommen wir stattdessen zu dem von Kkr vorgeschlagenen Übernahmeangebot für 100 % von Tim, „gibt es eine Reihe von Unsicherheitsfaktoren, die das Angebot kaum mit den Praktiken des Finanzmarktes vergleichbar machen“. So antwortete Labriola auf die Frage, ob Kkr angesichts des Angebots, 100 % der Tlc-Gruppe zu übernehmen, als Partner oder Rivale von Tim angesehen werden könne. Es sei daran erinnert, dass Tim mit 58% die Mehrheit an FiberCop hält, die restlichen 4,5% werden von Fastweb durch die Einbringung der 20% am Joint Venture Flash Fiber gehalten. Der Kkr-Fonds stieg mit einer 37,5-prozentigen Beteiligung an dem Glasfaserunternehmen, dem Konkurrenten von Open Fiber, ein.
Zur Bewertung des Vermögenswerts und zum Angebot von 0,505 Euro pro Tim-Aktie erklärte Labriola, dass das Angebot von Kkr die Vermögenswerte der Gruppe in einer Weise aufzuwerten scheint, die der von uns vorgeschlagenen ziemlich ähnlich ist: Trennung des Netzwerks und Aufwertung der anderen Vermögenswerte. Die Provokation ist: Wenn sie es extern tun, bedeutet das, dass sie die Möglichkeit sehen, einen Wert von mehr als 0,5 Euro zu schaffen. Niemand leistet wohltätige Zwecke, und es ist daher wahrscheinlich, dass diese Wertschöpfung auch dann stattfinden kann, wenn wir sie intern tun. In diesem Fall kann das erwirtschaftete Wertdelta voraussichtlich auf alle Aktionäre verteilt werden.“
Schließlich erklärte Pietro Labriola in Bezug auf die Gerüchte über eine an Kkr gerichtete Aufforderung, auf das Übernahmeangebot zu verzichten, dass „unsere Kontakte mit Kkr nur über Berater erfolgen, um den Geschäftsplan und die Art und Weise, wie Sie vorgehen wollen, besser zu verstehen ". Die Antwort, auf die der American Fund noch wartet, dürfte allerdings nicht lange auf sich warten lassen. Vieles wird von den Entscheidungen von CDP abhängen und auf jeden Fall hat Tims Vorstand für schnelle Zeiten gesorgt.
Tim, das Ardian-Angebot für Inwit endet im Juni
Tims CEO kommentierte auch das eingeschränkte Angebot von Ardian für 30,2 % des Kapitals von Inwit (der Turmgesellschaft, die ebenfalls zu Vodafone gehört), das bereits am Mittwochabend vom Vorstand positiv bewertet wurde. „Wir erwarten – sagte er – den endgültigen Abschluss im Juni zu erreichen, auch durch alle kartellrechtlichen und goldenen Machtschritte“. Labriola erklärte, dass das Unternehmen, das die Türme verwaltet, einen impliziten Wert von 10,75 Euro pro Aktie habe und bekräftigte, dass die Operation „ein wichtiger Schritt“ im Projekt der „Rationalisierung der Kapitalstruktur“ sei.
