Die Europäische Richtlinie Solvabilität II, zur Überarbeitung der aufsichtsrechtlichen Regulierung von Versicherungsunternehmen, liegt bei uns. Die Bestimmungen werden ab dem 2016. Januar XNUMX offiziell in Kraft treten. Allerdings ist noch nicht alles klar; Das heikle Thema Staatsanleihen sorgt nach wie vor für Diskussionen.
Es war 2003, mehr als 10 Jahre sind also vergangen, seit die Europäische Kommission begann, erste Schritte zur Definition zu unternehmen die Regeln, die Versicherungsunternehmen einhalten müssen, um den Kapitalpuffer zu berechnen, der als Garantie für die Ausübung ihres Geschäfts erforderlich ist. Nach jahrelanger Arbeit billigte das Europäische Parlament im Jahr 2009 die allgemeinen Grundsätze der Solvabilität-II-Richtlinie und überließ die Definition der Durchführungsmaßnahmen, d. h. die Definition der detaillierten Kriterien, die zur Umsetzung der allgemeinen Grundsätze erforderlich sind, einer späteren Phase.
Gerade in der Definition dieser Anwendungsregeln war das der Kampf zwischen Regulierungsbehörden und Versicherungsunternehmen führte zu einer Reihe von Diskussionen und Verschiebungen, die darauf abzielten, die anzuwendenden „richtigen Maßnahmen“ zu finden (wir erinnern daran, dass das Aufsichtssystem für die Versicherungswelt ursprünglich 2013 hätte eingeführt werden sollen). Alles wurde durch eine anhaltende Finanzkrise verstärkt, die dazu beitrug, das Szenario schwierig zu machen.
Im Jahr 2010 wurde das Ausfallrisiko der Griechenland sie hat die Finanzmärkte erschüttert und auch Solvency II nicht gleichgültig gelassen. Tatsächlich war es gerade die Griechenlandkrise, die dazu führte, dass eine Glühbirne anging Methode zur Bewertung staatlicher Qualifikationen, die seit jeher als risikofrei gelten. Miteinander ausgehen die Frage, wie solche Wertpapiere für aufsichtsrechtliche Zwecke bewertet werden sollten bleibt weiterhin ungelöst.
Salvator Rossi, Präsident von IVASS und Generaldirektor der Bank von Italien, sagte letzte Woche in einem Interview mit einer bekannten nationalen Zeitung, er sei zuversichtlich in die Solidität und Kapitalausstattung italienischer Versicherungsunternehmen, räumte jedoch ein, dass viel von den Richtlinien abhängen werde Die 'Eiopa (Europäische Aufsichtsbehörde für das Versicherungswesen und die betriebliche Altersversorgung) soll zu den Bewertungen von Staatsanleihen mitteilen: "Wir werden sehen, was mit Solvency II 2016 passiert, auch weil bei Eiopa noch eine Diskussion läuft, insbesondere über die Bewertung des Risikogehalts von Staatsanleihen in den sogenannten internen Modellen".
Zu seiner Position sagt er: „Wir haben immer eine sehr vorsichtige und analytisch motivierte Position vertreten. Sicherlich ist es nicht unsere Absicht, der offizielle Verteidiger der italienischen Finanzpolitik zu sein, die das nicht nötig hat. Wir stellen eine Frage des Prinzips und der Technik: Es ist irreführend und führt zu Instabilität, sich auf einen Rahmen allgemeiner Regeln einzulassen, der eine enorme Volatilität aufweist, die erst seit zwei Jahren zu beobachten ist. Zumal die Volatilität wesentlich von einem exogenen Faktor im geopolitischen Bereich abhing“, fährt er fort. „Die Märkte spekulierten eindeutig auf den Zerfall des Euro. Präsident Draghis Einsatz reichte aus, um diesen Spekulationen ein Ende zu bereiten. Es wäre falsch, diese Schwankungen in ein Regelwerk einzuführen.“
Was passieren wird, werden wir in Tagen verstehen, das ist sicherItalienische Versicherungsunternehmen halten rund 250 Milliarden Staatsanleihen in ihren Portfolios. Für den Fall, dass die europäischen Richtlinien verlangen, dass diese Wertpapiere entsprechend ihrem Risikogehalt bewertet werden, wären die Auswirkungen für den italienischen Markt sicherlich nicht gleichgültig. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass ein erheblicher Kapitalstärkungsbedarf besteht.
