Es bleibt etwas mehr als ein Monat 31 Mai, Datum, an dem die Die Regierung muss das Dekret des Präsidenten des Ministerrats erlassen und entscheiden, wie mit der Abspaltung fortgefahren wird des Versorgungsunternehmens Snam, das das nationale Gasnetz verwaltet. Tatsächlich wird Snam mittlerweile zu 50 % von Eni kontrolliert (das wiederum zu 30 % in Staatsbesitz ist). Von dieser Hälfte würden 20 % auf dem Markt verkauft. Von den verbleibenden 29 % stehen zwei Optionen auf dem Spiel: entweder die Übertragung an Cassa Depositi e Prestiti (70 % werden vom Finanzministerium kontrolliert) oder der Verkauf an Terna, das Unternehmen, das das Stromnetz in Italien verwaltet.
Vor ein paar Tagen die Financial Times Er erklärte, dass der mögliche Verkauf von Snam an das CDP von ausländischen Investoren als eine Art Verstaatlichung angesehen würde und ausländische Investitionen abschrecken würde, die das Land derzeit mehr denn je brauche. Die englische Tageszeitung hingegen äußerte sich äußerst positiv für den Zusammenschluss von Snam und Terna – erinnert an den National Grid-Betrieb von 2002 – und das laut Analysten könnte Synergien von bis zu 110 Millionen bringen.
Es sind jedoch einige entstanden Kontroverse bezüglich der von FT gemeldeten Behauptung, für die Terna würde brauchen einer Kapitalerhöhung zwischen 1,5 und 2 Milliarden Euro mit dem Kauf von 30 % von Snam fortzufahren (was zum gestrigen Schlusswert mehr als 3,5 Milliarden Euro wert wäre). Also fünf Finanzberichte Sie widerlegen diese Behauptung und erklären die Hypothese einer Kapitalerhöhung durch Terna sei „unrealistisch“. das über eine Liquidität von 2,5 Milliarden verfügt und seine Ressourcen durch eine „Leaseback“-Operation (Verbriefung von Vermögenswerten) auf bis zu 1,5 Milliarden erhöhen könnte. Einig sind sie sich hingegen über die Synergien von mindestens 100 Millionen Euro, die sich aus einer Terna-Snam-Fusion ergeben würden.
Banca Akros – „Wir glauben, dass es sich um ein politisches Spiel handelt, das schwer vorherzusagen ist, aber wir schließen auf jeden Fall aus, dass Terna eine Kapitalerhöhung benötigen wird.“
Kepler – „Wir glauben, dass die Carotlarisierung einiger Teile des Netzwerks (1,5 Milliarden) zusammen mit den derzeit verfügbaren 2,5 Milliarden Krediten den Kauf von Snam „ohne Kapitalerhöhung“ möglich machen würde.“
ubs – „Obwohl die endgültige Entscheidung in den Händen der italienischen Regierung liegt, ist ein Teil der Kontrolle in Snam ein plausibles Szenario.“
Centrobanca – „Unseren Schätzungen zufolge könnte Terna diese Vereinbarung ohne eine Kapitalerhöhung abschließen, da die Gruppe über eine durch fast 2,5 Milliarden Kreditlinien garantierte finanzielle Flexibilität verfügt und rund 1,5 Milliarden ausgewählter Vermögenswerte an eine Spv verkaufen könnte.“
Cai – „Die Vereinbarung ist politisch, aber die Beteiligung von Terna wäre sinnvoll, da dadurch Ausgaben der Regierung (oder der Cassa Depositi e Prestiti) vermieden werden könnten, und daher glauben wir, dass es sich lohnt, ein solches Szenario zu analysieren.“
Auf der Piazza Affari fiel die Snam-Aktie gegen 10,40 Uhr um 0,50 % auf 3,56 Euro, während Terna fast gleich blieb (-0,07 % auf 2,808 Euro).
