Laut einem aktuellen Bericht des Studien- und Forschungsabteilung von Intesa Sanpaolo, in Serbien unterstützten die günstigen wirtschaftlichen Bedingungen für Investitionen und Konsum das BIP-Wachstum im Jahr 2017 (+1,9%) und werden weiterhin die wichtigsten Wachstumskatalysatoren für das laufende Jahr darstellen (+2,5% gemäß den neuesten Prognosen). Die positiven Töne kommen sowohl von innen dank expansiver Geldpolitik, sinkender Arbeitslosenquote und steigendem Verbrauchervertrauen als auch von außen dank der wirtschaftlichen Erholung der wichtigsten europäischen Handelspartner. Darüber hinaus bestimmt das Fehlen von Inflationsdruck aufgrund des günstigen Wechselkurses und des Wirtschaftswachstums unterhalb des Potenzials, obwohl es sich diesem nähert, die geringe Dynamik der Verbraucherpreise, die von Analysten bei etwa 3,0 % prognostiziert werden. Vor diesem Hintergrund ist mit einer Fortsetzung der expansiven Geldpolitik in den kommenden Monaten zu rechnen.
Für 2017 schätzt der IWF, dass der öffentliche Haushaltssaldo leicht positiv war (0,2 %), während die serbischen Behörden für das laufende Jahr ein Zieldefizit von 0,7 % definiert haben. Die Regierung beabsichtigt, die Investitionen, insbesondere in die Infrastruktur, zu verstärken und die höheren Ausgaben durch eine Kürzung der Rentenausgaben auszugleichen. In diesem Sinne hat die ab 2016 durchgeführte schrittweise Anpassung der öffentlichen Finanzen einen deutlichen Rückgang der Staatsverschuldung von 74,7 % auf 61,5 % im Zweijahreszeitraum 2015-17 ermöglicht. Das außenwirtschaftliche Ungleichgewicht aufgrund des Leistungsbilanzdefizits, das 6,0 2014 % des BIP betrug, wurde jedoch im Vergleich zu den Vorjahren teilweise korrigiert, obwohl es immer noch ein Element der Anfälligkeit für die langfristige Tragfähigkeit der Auslandsfinanzposition des Landes darstellt Land, dessen Auslandsverschuldung fast 80 % des BIP beträgt.
Die wichtigsten Auslandsliquiditätsindikatoren, wie das Verhältnis zwischen offiziellen Reserven und kurzfristiger Auslandsverschuldung oder die Reservedeckungsquote, liegen stattdessen über den Alarmschwellen. Im Februar endete das 2015 aktivierte Stand-by-Arrangement-Programm des IWF, mit dem das Washingtoner Institut Serbien 935,40 Millionen SZR zur Verfügung stellte.
In Bosnien-Herzegowina hingegen stieg das BIP in den ersten neun Monaten des vergangenen Jahres um +3,0 %. Und die hochfrequenten monatlichen Wirtschaftsindikatoren signalisieren, dass der BIP-Trend im letzten Teil des Jahres positiv blieb, obwohl er sich voraussichtlich auf +2,0 % (mit einem Jahresdurchschnitt von +2,6 %) verlangsamen wird. Das Wachstum der Exporte im vierten Quartal 2017 war sehr stark (+15,5 %), aber niedriger als im Vorquartal (+23 %), wo sich die Industrieproduktion jedoch von +5,5 % auf +9,0 % beschleunigte, wobei 1,2 % die Möglichkeit hervorheben der Aufwärtsrevision des BIP. Die Entwicklung der Verbraucherpreise stabilisierte sich bei durchschnittlich 2018 % und Analysten prognostizieren, dass die Inflation während des Zweijahreszeitraums 19-XNUMX aufgrund des geringen Wachstums der Energiepreise dank der Bindung an die lokale Währung auf einem steigenden, aber moderaten Pfad bleiben wird des Euro und damit eine Stärkung gegenüber dem Dollar sowie aufgrund des unter Potenzial liegenden Wirtschaftswachstums, das jedoch voraussichtlich steigen wird.
Im Rahmen des EEF-Programms, das 2016 mit dem IWF aktiviert wurde und drei Jahre dauert, hat Bosnien eine erhebliche Korrektur seiner öffentlichen Finanzen erreicht und seine Tragfähigkeit gestärkt. Die Haushaltskonsolidierung wurde hauptsächlich durch eine Reduzierung sowohl der laufenden Ausgaben, die zwischen 3,5 und 2014 um fast 2017 % des BIP zurückgingen, als auch der Investitionsausgaben, die im gleichen Zeitraum um 1,5 % des BIP zurückgingen, erreicht. Für 2018 erwartet der IWF einen immer noch positiven Haushaltssaldo auf 1,2 % bei einem Anstieg der Investitionsausgaben auf 5,5 % des BIP. Zu den wichtigsten Elementen der wirtschaftlichen Anfälligkeit des Landes gehört das Leistungsbilanzdefizit, das, obwohl es in den letzten Jahren teilweise korrigiert wurde, immer noch erheblich ist (über 5,0 %). Ohne einen strukturellen Rückgang des laufenden Defizits könnte die Auslandsverschuldung (derzeit bei rund 61,1 %) mittelfristig kaum abgebaut werden. Nicht zu vergessen ist auch die Arbeitslosenquote, die zwar sinkt, aber immer noch hoch ist und fast 40 % erreicht.
Während also das Ungleichgewicht der öffentlichen Finanzen in Serbien erheblich korrigiert wurde, wurde das außenwirtschaftliche Ungleichgewicht teilweise korrigiert, und eine weitere stabile Korrektur mittel-/langfristig scheint wichtig zu sein, um die Tragfähigkeit der Auslandsverschuldung zu stärken. Angesichts der verbesserten wirtschaftlichen Bedingungen haben die großen Ratingagenturen kürzlich die Ratings des Landes überarbeitet: Die Ratings der Ratingagenturen Fitch und Standard & Poor's stimmen überein und stufen Serbien in die Klasse BB ein, während Moody's das Land mit Ba3 bewertet . In Bezug auf Bosnien-Herzegowina hingegen bewertet die Agentur Moody's das Land mit B3 und Standard & Poor's mit B. Diese Ratings spiegeln die oben genannten Vulnerabilitätsfaktoren wider und berücksichtigen die mittel-/langfristigen wirtschaftlichen Aussichten .
