Auf den Weltmärkten tobt der Sturm. Die Wall Street hat letzte Nacht ihre schlechteste Sitzung seit sieben Jahren abgeschlossen, aber der Anstieg des Vix, des Angstindex (auf dem höchsten Stand seit 2015) und der Trend der US-Futures heute Morgen in Asien deuten darauf hin, dass die Situation noch nicht unter Kontrolle ist. Der Einfluss des elektronischen Handels trug zur Dramatik des Tages bei: Der Dow Jones fiel gestern um mehr als 800 Punkte zurück und verzeichnete einen negativen Höchststand von 1.600 Punkten.
Volatilitätsindikatoren, die seit Jahren stabil sind, sind alle zusammen in die Höhe geschossen und haben Chaos unter den Fonds verursacht, die funktionieren, Aktien kaufen oder verkaufen, je nach niedriger oder hoher Volatilität. UBS hat ausgerechnet, dass weltweit Milliarden und Abermilliarden Dollar in Instrumente investiert werden, die auf dieser Strategie basieren. Heute Abend gab Nomura die Schließung eines dieser Fonds nach einem Verlust von etwa 70 % seines Vermögens bekannt.
Die Frage ist, ob uns eine – wenn auch tiefe – Korrektur oder eine Trendumkehr bevorsteht. Die erste ist gut, sagen die US-Kommentatoren, auch weil der Rückgang diesmal paradoxerweise nicht die Folge einer Rezession, sondern einer vielleicht zu sehr positiven Situation der Weltwirtschaft ist. Die Erholung der Beschäftigung und der Löhne sowohl in den USA (+2,9 % Löhne im Januar) als auch in Europa (deutsche Mechaniker streiken, um mehr Geld und Zeitkürzungen zu fordern), kombiniert mit dem Liquiditätsregen, der für US-Unternehmen in den USA eintrifft Steuerreform hat sie die Voraussetzungen für das Wachstum der Inflation geschaffen. Konfrontiert mit dem Phänomen könnte die Fed, so die Befürchtung der Märkte, reagieren, indem sie den Trend zu Zinserhöhungen beschleunigt.
Die Staffelung an der Spitze der amerikanischen Zentralbank trug nicht dazu bei, die Atmosphäre zwischen Janet Yellen, die sich mit einer hohen Geldstrafe von Wells Fargo, der Bank, die die Konten reparierte (ein hervorragendes Beispiel für Italien), verabschiedete, und Jerome Powell zu beruhigen . Angesichts einer solch heftigen Reaktion und der Bedenken von Donald Trump, der so zuversichtlich auf den Konsens der Börse setzt, dürfte die Fed mit leichter Hand vorgehen.
REKORDVOLATILITÄT, DER BITCOIN SINKT
Donner und Blitz überziehen derweil den Himmel der Märkte, die auch für die Europaeröffnung schlechtes Wetter versprechen. Das Budget der Wall Street ist hoch. Der S&P 500 Index schloss mit 4,15 % im Minus, dem stärksten Rückgang seit August 2011. Der Dow Jones (-4,6 %) gab zum Schluss 1.175 Punkte nach, der Nasdaq (-3,8 %) rutschte unter 7 Punkte (6.967). Der Vix, der Volatilitätsindikator der Wall Street, legte zu und schloss bei 37 Punkten, einem Niveau, das seit über zwei Jahren nicht mehr gesehen wurde: +115 %.
Asiens Aktienmärkte stürzen ab, mitgerissen von der gleichen rückläufigen Welle, die die Wall Street zu Fall brachte. Hongkong verliert 5 %. Taipeh 5,5 %. Der CSI300-Index der Aktien von Shanghai und Shenzhen ist um 3 % gefallen. Seoul -2,7 %. Mumbai -3%. Die japanische Börse beginnt mit einer Schließung von fast 5 %, mit Volumen, das doppelt so hoch ist wie der Durchschnitt der letzten dreißig Tage. Der als sicherer Hafen wiederentdeckte Yen wertete gegenüber dem Dollar auf 108,8 auf.
Der Dollar erholt sich und handelt auf den Hochs der Sitzung: Kreuz 1,241. Bitcoin nutzte den Abstieg nicht. Im Gegenteil: Die Kryptowährung ist am sechsten Tag in Folge unter 6.000 Punkte gefallen.
Innerhalb weniger Stunden waren Anleihen wieder der beliebte und geschätzte sichere Hafen, während sie letzte Woche als erschreckend überbewertet galten: Die Rendite der 2,67-jährigen Treasury Bill brach von 2,86 % am Vortag auf XNUMX % ein.
Brent-Öl wurde heute Morgen bei 66,8 USD pro Barrel gehandelt, was einem Rückgang von 1,2 % entspricht.
EUROPA BEREITET SICH AUF DEN TSUNAMI VOR. MAILAND UNTER 23 TAUSEND PUNKTEN
Roter Wochenstart auch für europäische Listen, wenn auch vorerst zu Kursen mit deutlich geringerer Volatilität als in den USA. Aber die Märkte bereiten sich jetzt darauf vor, den Tsunami von Verkäufen aus den US-Märkten zu bewältigen. In Mailand, dem schlechtesten Markt, schloss der Index die gestrige Sitzung unter 23.000 Punkten bei 22.821 Punkten, was einem Rückgang von 1,64 % entspricht. Hohe Verluste auch in Paris (-1,48 %) und London (-1,44 %). Frankfurt begrenzte den Rückgang auf 0,76 %.
Unterdessen kommen weiterhin positive Signale aus der Realwirtschaft, die gestern von den Betreibern völlig übersehen wurden: Der PMI-Dienstleistungsindex sprang im Januar auf einen Rekordwert von 57,7 Punkten seit Juli 2007). Der zusammengesetzte PMI der Eurozone hatte im Januar keine bessere Wirkung und erreichte 58,8 Punkte, über den 58,1 im Dezember und besser als der Konsens von 58,6.
DRAGHI WARNT VOR DEM STARKEN EURO
Auch die Botschaft von Mario Draghi während der Anhörung im Europäischen Parlament war beruhigend: Die Wirtschaft der Eurozone, sagte der Präsident der EZB, expandiere stetig, mit Wachstumsraten, die höher als erwartet seien und weit über ihrem Potenzial lägen. Aber Draghi versäumte es nicht, die USA zu warnen: "Neuer Gegenwind - er sagte - ist von der jüngsten Volatilität des Wechselkurses ausgegangen, deren Auswirkungen auf die Aussichten für die mittelfristige Preisstabilität eine genaue Überwachung erfordern".
EZB-Experten warnten in einem Kapitel des monatlichen Bulletins, dass die Eurozone von der von Präsident Donald Trump in den USA eingeführten Maxi-Steuerreform von etwa 1500 Billionen Dollar über 10 Jahre betroffen sein könnte und einige europäische Länder dies sehen könnten ihre Steuerbemessungsgrundlage erodiert.
BTPs SOLIDER ALS AKTIEN. SPREADS BEI 130
Italienische Staatsanleihen machten bereits am Morgen ihre anfänglichen Verluste wieder gut und schlossen die Sitzung mit wenig Bewegung, besser als Banken und Unternehmensanleihen. Die Performance kurzfristiger Kredite verbesserte sich mit einer daraus resultierenden Versteilerung der Zinsstrukturkurve. Der Btp/Bund-Spread hielt sich gut zwischen 130 und 135 Basispunkten. Die Rendite von BTPs lag bei 2,01 % (-2 Basispunkte). Der zehnjährige Bund legt zu: Die Rendite fällt auf 0,73 %, von 0,76 % zum Handelsschluss am Freitag.
Die im Rahmen des QE durchgeführten Wertpapierkäufe im italienischen öffentlichen Sektor durch die EZB und die Bank von Italien beliefen sich im Januar auf 3,421 Milliarden Euro, ein viel niedrigerer Wert als die 7,958 Milliarden im Dezember.
DER GIP-FONDS BIETET 2,3 MILLIARDEN FÜR ITALIEN
Die Borsa Italiana riskiert, einen der aussichtsreichsten Börsengänge des Jahres 2018 zu verlieren. Der US-Fonds Gip (Global Infrastructure Partners) mit einem Vermögen von 40 Milliarden Dollar ist aufgestiegen ein Angebot für Italo von 1,9 Milliarden Euro (plus 400 Millionen Schulden) für Italo, das Eisenbahnverkehrsunternehmen, das kurz vor der Einreichung des Kotierungsantrags steht. Dies teilte der Mehrheitsaktionär Ntv mit und präzisierte, dass das Angebot am 17. Februar um 7:15 Uhr ausläuft und dass Italo für heute um XNUMX:XNUMX Uhr eine Vorstandssitzung anberaumt hat, um den Stand des Prozesses zur Notierung an der Börse zu beurteilen und die Prüfungen in Bezug auf das Angebot innerhalb seiner Zuständigkeit durchführen.
Das Angebot sieht auch die Option für aktuelle Aktionäre vor, bis zu maximal 25 % des Verkaufserlöses zu den gleichen Bedingungen wie jeder Kauf durch GIP zu reinvestieren. Der Fonds hofft auch, dass der derzeitige Präsident Luca Cordero di Montezemolo und der Geschäftsführer Flavio Cattaneo ihre jeweiligen Rollen bei Italo beibehalten.
LEONARDOS LANDSLIDE GEHT WEITER
Die Rückgänge betrafen bis zu einem gewissen Grad alle Sektoren des italienischen Marktes: Industrie, Banken und TLC an der Spitze. Der neue Rückgang von Leonardo (-4,5 %) sticht besonders im Korb der italienischen Blue Chips hervor. Barclays senkt das Kursziel auf 10 Euro. Zu Beginn der Handelszeit war die Aktie jedoch auf 8,95 Euro abgerutscht, den tiefsten Stand seit Juli 2016.
FCA IM HERBST AUCH VON S&P FÖRDERT
Fiat Chrysler schloss deutlich im Minus bei 18,13 Euro, obwohl S&P sein Rating am Nachmittag von BB auf BB+ mit positivem Ausblick anhob. Schwer wog die Indiskretion, wonach das US-Justizministerium im Zusammenhang mit angeblichen Verstößen gegen Diesel-Abgasvorschriften in den USA hohe Bußgelder gegen den italienisch-amerikanischen Autohersteller verhängen will.
Auch Ferrari schwächelte (-2,3 % auf 101,35 Euro). Equita bestätigte die Kaufempfehlung, senkte jedoch das Kursziel von 110 Euro auf 120 Euro. Fast alle Broker haben die neu angekündigten Konten durch die Erhöhung des Ziels oder der Empfehlung beworben. Die Ausnahme war SocGen, die das Sell-Urteil mit einem Kursziel von 66 Euro bekräftigte. Die anderen Aktien der Agnelli-Gruppe waren im Minus: Exor -3,28 %, Cnh Industrial -3,61 %.
Unter den Industriellen fiel auch Pirelli (-2,63 %). Auf der positiven Seite sticht Brembo hervor (+0,4 %).
IN POSITIVEM BODEN NUR STM
Stattdessen schloss Stm im positiven Bereich (+0,70 %). Die italienisch-französische Gruppe machte den hohen Anfangsverlust vollständig wieder gut und schloss bei 18,62 Euro. Zur Eröffnung war er unter 18 Euro gefallen. Die Trendwende zu ermöglichen, war das Echo von Broadcoms feindseliger Angebotserhöhung für Qualcomm auf 146 Milliarden US-Dollar (einschließlich Schulden).
HEUTE IST DER GROSSE TAG VON INTESA, CREVAL BOUNCES
Wie im Rest von Europa sind Banken und Finanzinstitute am Boden. Die schlechteste Aktie des Sektors war Banco Bpm (-3,56 %). Spotlight auf Intesa (-1,03 %) in Erwartung der Präsentation des Industrieplans von heute. Am optimistischsten unter den Brokern ist die Credit Suisse (Rating Outperform und Ziel von 3,40 Euro).
Unten Unicredit (-2,11%), die am Donnerstag die Bilanz bekannt geben wird. Der Konsens der Analysten schätzt einen Nettogewinn von 5,2 Milliarden Euro, unter Berücksichtigung des mit dem Verkauf von Pioneer verbundenen Kapitalgewinns in Höhe von 2,1 Milliarden.
Gegen den Trend Creval (+5,04 %), das über den Erwartungen liegende Ergebnisse veröffentlichte. Allein im vierten Quartal erzielte die Bank einen Nettogewinn von 70,8 Millionen "in Übereinstimmung mit den dem Geschäftsplan zugrunde liegenden Zielen zur Wiederherstellung der Rentabilität", heißt es in einer Mitteilung. Am Abend gab Hoskins Partners die Kontrolle von 5,06 % bekannt.
Auch im Licht Bim (+6,25%), der die Gerüchte über ein mögliches Erdbeben im Top-Management unter der Leitung des neuen Aktionärs Attestor dementiert.
Zu den wenigen Anstiegen gehört UnipolSai (+0,49%), bei dem JP Morgan das Kursziel von 2,3 Euro auf 2,27 anhob.
SCHWACHER MEDIENSATZ. DIE FUSSBALLLIGA WÄHLT MEDIAPRO
Der gesamte Medien- und Telekommunikationssektor war stark, beginnend mit Mediaset (-1,47 %). Telecom verkaufte ebenfalls mit einem Minus von 2,4 %. Schwerwiegend sind auch die Nachrichten über die Trennung von Sky und Biscione selbst von der Lega Calcio, die Mediapros globales Angebot für TV-Rechte für 2018-21 angenommen hat. Das Angebot übersteigt die Mindestsumme von 1.000 Milliarden um 1,05 Euro und wird nun an Agcom übergeben.
