Wird das Bankensystem 2015 wieder in die Gewinnzone zurückkehren? Vielleicht ist es der richtige Zeitpunkt. Nach vier verlustreichen Jahren geht Prometeia davon aus, dass das System im laufenden Jahr mit einem Gesamtgewinn von 3,8 Milliarden Euro abschließen wird. Eine Trendwende, die sich bis 2017 verstärken wird, wenn der Gesamtgewinn 21,5 Milliarden erreichen wird. Allerdings wird der Rogen bescheiden bleiben und 2017 nur auf 3,7 % steigen. Tatsächlich wird die Rentabilität immer noch durch das Gewicht der Kreditanpassungen beeinträchtigt. Aus diesem Grund wäre für Giuseppe Lusignani, der die anlässlich des Prometeia Banking Day veröffentlichte Analyse des Sektors vorstellte, die Schaffung einer Bad Bank mittelfristig eine wirksame Lösung zur Unterstützung der Rentabilität des Sektors. Trotz der Kreditverluste, die die Banken sofort tragen müssten, würden die Auswirkungen auf den mittelfristigen ROE, der sich um bis zu einen Prozentpunkt verbessern könnte, die Einbußen mehr als ausgleichen.
KREDIT WIEDERHERSTELLEN
ABER LEIDEN IST NOCH EINE BÜRSTE
Prometeia geht davon aus, dass der Gesamtumsatz im Jahr 2015 wieder positiv sein wird und sich dann im Zeitraum 2016–2017 konsolidieren wird. Einerseits dürfte die Kreditauszahlung ab Ende des laufenden Jahres dank der besseren Wirtschaftslage und der Wirkung der unkonventionellen Politik der EZB wieder steigen; eine Erholung ist an dieser Front derzeit noch schwer zu erkennen sollte in der zweiten Jahreshälfte eintreten. Andererseits sinken die Finanzierungskosten, da die Banken die teureren Anleihenfinanzierungen ohne Erneuerung fällig stellen, um sie durch das günstigere Darlehen der EZB zu ersetzen. Die Zinsmarge wird aufgrund der niedrigen Zinsen positiv, wenn auch moderat ausfallen (+0,4 %) und die Vermittlungsmarge wird über den dreijährigen Prognosezeitraum wieder um durchschnittlich 1,2 % wachsen.
Andererseits wird das Wachstum notleidender Kredite nicht aufhören, wenn auch immer langsamer. „Es ist daher wahrscheinlich“, so Prometeia, „dass die Angebotspolitik der Betreiber eher selektiv bleibt, insbesondere gegenüber Unternehmen, aufgrund des immer noch hohen Risikos der Kreditnehmer und der zahlreichen und strengen Beschränkungen, die durch die Vorschriften auferlegt werden.“ Im Jahr 2014 belief sich der Fluss an Kreditanpassungen, auch aufgrund des Asset Quality Review der EZB, auf gut 30 Milliarden Euro und stieg im Dreijahreszeitraum 86–2012 auf fast 2014 Milliarden. Im Dreijahreszeitraum bis 2017 dürfte der kumulierte Fluss an Kreditanpassungen stattdessen auf knapp über 50 Milliarden Euro sinken.
BELIEBTE M&A, MÜSSEN AUF VORTEILE WARTEN
In den letzten Jahren haben Banken versucht, den Ertragsrückgang durch eine Straffung der Betriebskosten auszugleichen. Die Netzwerkrationalisierungsaktivitäten liegen nun fast hinter uns, während die Banken in Technologie investieren, um das Geschäftsmodell zu ändern. Daher ist in diesem Szenario nicht mit einer Kostensenkung zu rechnen, sondern vielmehr mit einem leichten Anstieg der Betriebskosten. Prometeia stellt fest, dass die Auswirkungen der Reform der Genossenschaftsbanken erheblich sein werden, auch wenn die Vorteile erst mittelfristig realisiert werden können. Für Prometeia könnten die Kosteneinnahmen im Jahr 60,2 auf 2017 % sinken.
NÜTZLICHER FÜR MEHR BANKEN
Nach dem Gesamtverlust von rund 8 Milliarden Euro (was zu den 22 Milliarden von 2013 hinzukommt) sollte 2015 das Jahr der Rückkehr in die Gewinnzone sein. Dabei handelt es sich natürlich um einen Gesamtwert, der daher die nach wie vor bestehenden großen Ergebnisunterschiede zwischen den Banken nicht berücksichtigt. An der Gewinngenerierung dürfte aber eine größere Zahl von Instituten beteiligt sein als die sechs der dreizehn im Jahr 2014 berücksichtigten. Darüber hinaus weisen die meisten Banken einen Kapitalisierungsgrad auf, der über den Mindestzielen der EZB liegt, mit Ausnahme der Institute, die bereits Kapitalerhöhungen oder andere Transaktionen geplant haben Insgesamt lag die Cet-2015-Quote Ende 1 bei 2014 %.
Abschließend weist Prometeia darauf hin, dass das Szenario einer langsamen Erholung des Sektors unter einem anhaltenden Kreditrisiko für die Banken leidet, aber auch unter den zahlreichen und strengen Beschränkungen, die durch die Vorschriften auferlegt werden, die die Kapitalkosten immer noch hoch machen.
