Prometeia präsentierte heute in Bologna den Prognosebericht über die kurz- und mittelfristigen Aussichten der internationalen und italienischen Wirtschaft. Dieser Bericht, der seit 1974 vierteljährlich von Prometeia Associazione erstellt wird, gilt als einer der wichtigsten Momente in der Analyse der internationalen Wirtschaft und unseres Landes.
In Italien ist die Einhaltung des Fiskalpakts an die Reduzierung der Renditen langfristiger Wertpapiere als Folge von gebunden Verringerung der Differenz zwischen BTPs und Bundesanleihen von unter 300 Basispunkten im Jahr 2014 auf fast 200 Basispunkte Ende 2015. Ist es möglich, diese Niveaus ohne Eingreifen der EZB zu erreichen? Innerhalb von Prometeia vorgenommene ökonometrische Bewertungen deuten darauf hin, dass die Btp-Bund-Differenzen, die durch das Defizit und die Fundamentaldaten der Staatsverschuldung gerechtfertigt sind, bei etwa 200 Basispunkten liegen könnten. Das bedeutet, dass die Renditen für 3.5-jährige BTPs derzeit bei etwa XNUMX % liegen könnten.
Im aktuellen wirtschaftlichen und politischen Kontext und in der ersten Hälfte des Jahres 2013 im Zusammenhang mit den Parlamentswahlen im kommenden April, mit den sich lange hinziehenden Schwierigkeiten Griechenlands und dem Risiko, dass sich Portugal erneut darin wiederfindet Aufgrund dieser Schwierigkeiten hält Prometeia es für unwahrscheinlich, dass der Spread für unsere Wertpapiere allmählich sinkt, während stattdessen das Risiko besteht, dass er steigen könnte. Die einzige Möglichkeit, dies zu verhindern, besteht darin, es vorherzusehen, indem wir Interventionen der EZB auf dem Markt für unsere Wertpapiere fordern.
Bis 2012 hat Italien seine Haushaltsziele erreicht und steht kurz vor dem Ausstieg aus dem Verfahren bei einem übermäßigen Defizit während die Verabschiedung des Stabilitätsgesetzes die Erreichung der für 2013 anvisierten Ziele garantieren sollte. Darüber hinaus hat unser Land den strukturellen Haushaltsausgleich in die Verfassung aufgenommen, um die Einhaltung der Steuer kompakt. Es bestünde kein Grund, das Land um weitere haushaltspolitische Restriktionen zu bitten. Während die noch möglichen turbulenzen an den finanzmärkten könnten die anstrengungen der vergangenen anderthalb monate nutzlos machen. Eine rechtzeitige und koordinierte Anfrage mit Spanien und Deutschland könnte finanzielle und politische Risiken minimieren und eine Erholung des Wachstums gewährleisten. Es wäre eine Versicherung gegen dramatische Folgen, die dazu führen könnten, dass Italien in eine noch schlimmere Krise zurückfällt, weil es unter zwei wichtigen Rezessionsphasen leiden würde.
Auch mit einem gewissen Unsicherheitsfaktor Prometeia glaubt, dass es gute Gründe gibt, diese Herbstmonate als Tiefpunkt der Großen Rezession zu betrachten. Auf der anderen Seite bestätigen alle Konjunkturindikatoren diese Analyse: Das Rückgangstempo der Industrieproduktion verlangsamt sich, was im vierten Quartal wieder leicht positiv ausfallen wird (+0.2%). Die Schwäche der Dienstleistungs- und Baunachfrage, die durch die Konsumkrise der privaten Haushalte und die Blockade öffentlicher Investitionen beeinträchtigt wird, wird das BIP bis Ende des Jahres niedrig halten (-2,4 % gegenüber 2011). 2013 wird die italienische Wirtschaft aus der echten Rezession herauskommen, aber mit einer langsamen Erholung, weit entfernt von den Vorkrisenniveaus und von der Erholung, die Frankreich und Deutschland stattdessen eingeleitet haben. Das Jahr würde mit einem weiteren negativen Vorzeichen (-0.3 %) bei der Veränderung des BIP enden. In den beiden Folgejahren könnten jedoch die Voraussetzungen für ein Wachstum zwischen 1 und 1.5 % gegeben sein.
Prometeia geht davon aus, dass die Europäische Zentralbank den Hauptrefinanzierungssatz Ende 25 um 2012 Basispunkte senken und in den nächsten drei Jahren konstant bei 0.50 Prozent halten wird. In den kommenden Monaten sollte die EZB daher Interventionen an den Sekundärmärkten für Anleihen, die darauf abzielen, die Risikoaversion der Anleger zu verringern und die normalen Transmissionsmechanismen der Geldpolitik wiederherzustellen, mit Manövern herkömmlicher Art kombinieren, um zu versuchen, dies zumindest teilweise auszugleichen negative Auswirkungen der jüngsten Aufwertung des Euro auf die Wettbewerbsfähigkeit der EWU-Länder. Wir glauben auch, dass die EZB Tagesgelder weiterhin nicht vergütet, wodurch der geldpolitische Korridor eingeengt wird.
