PARFÜM FORDERT DIE GEGENSTÄNDE DER MPS-TRADITION HERAUS
DIE AKTIE BEGRÜSST DIE HYPOTHESE DER ÖFFENTLICHEN AKTIONÄRE
„Aber mit welchem Recht Herr Parfüm erlauben Sie sich zu sagen, welche Maßnahmen die Stiftung ergreifen und welche Strategien sie verfolgen sollte?“. DER Gewerkschaften von Monte Paschi sie vertrauen der Financial Times ihre Unzufriedenheit angesichts des Profumo-Zyklons an, der Rocca Salimbeni in Mitleidenschaft zieht. Ein wohltuender Zyklon, der mit beeindruckender Geschwindigkeit und Energie die finanziellen Vermögen der drittgrößten italienischen Bank umkehrte, gesammelt vom ehemaligen CEO von Unicredit und von Fabrizio Viola am Rande des Abgrunds.
Auch heute Morgen rasen die MPS-Aktien in den elektronischen Gehäusen der Piazza Affari, ein deutlicher Anstieg in der Größenordnung von 6 Prozent, der im Vergleich zu dem Rennen, das MPS zwischen Freitag und der ersten Sitzung der Woche ermöglichte, unbedeutend wird etwa ein Drittel des verlorenen Landes zurückgewinnen. Aber wozu diese plötzliche Mittsommer-Auferstehung?
a) Alessandro Profumo beschränkte sich darauf, zu sagen, dass „die Stiftung Monte Paschi in Zukunft nicht in der Lage sein wird, ihr gesamtes Vermögen in einen einzigen Vermögenswert zu investieren. Die Entwicklung dieses Prozesses kann die Bank nur mit größter Aufmerksamkeit verfolgen.“ Mit anderen Worten, die Stiftung wird unter Beibehaltung einer strategischen Rolle von derzeit 36 Prozent auf niedrigere Anteile absinken und ihre Macht daher in viel größerem Umfang als heute mit anderen Aktionären teilen müssen.
b) Aber welche anderen Aktionäre? Zumindest für die nächsten Jahre, wenn das Wirtschaftsministerium der Institution eine neue Tranche von Tremonti-Anleihen garantiert. Die Regulierung des Darlehens sieht vor, dass MPS, falls es seine Konten mit roten Zahlen schließt, auf die Zahlung des „Cash“-Coupons an das Ministerium verzichten kann und die Schulden durch neue Aktien ersetzt, die das Schatzamt zum Wert der Aktionäre zeichnen wird ' Eigenkapital (1,05 Euro je Aktie bei einem Börsenkurs von rund 0,25). Laut den Analysten von Chevreux wird ein solches Rezept, das für die Geschäftsjahre 2012/13 umgesetzt wird, dazu führen, dass das Wirtschaftsministerium etwa 7 % von Mps besitzt.
c) Aber warum sollte die Bank rote Zahlen schreiben? Der Halbjahresbericht, der am 28. August vom Verwaltungsrat geprüft wurde, wird aufgrund der Abschreibung des Firmenwerts der Banca Antonveneta (jetzt 2,2 Milliarden) mit einem Fehlbetrag von rund einer Milliarde Euro abschließen. Bis 2013 wollen Profumo und Viola die buchhalterischen Trümmer der unglücklichen Operation beseitigen, die die älteste Bank der Welt in die Knie gezwungen hat. In der Zwischenzeit wird aus industrieller Sicht die von Viola unterzeichnete Umstrukturierung in erzwungenen Phasen fortgesetzt: 14 % weniger Arbeitskräfte, Schließung von 13 % der Filialen des MPS-Netzwerks.
d) Ein solch gewichtiges Rezept kann von einer so tief verwurzelten und kommunalpolitisch sensiblen Struktur wie der Stiftung nicht rückwirkungsfrei verdaut werden. Daher das Gefühl, dass die industrielle Umstrukturierung, die Veränderungen in der Aktionärsstruktur und die Bereinigung der Bilanz verschiedene Aspekte eines einzigen Prozesses sind, der dazu bestimmt ist, die etwas perverse Vielfalt der Bank auszulöschen und die sozialen und politischen Gleichgewichte auf die Probe zu stellen, immer konsolidiert auf der Gebiet.
e) Aber, abgesehen von der Staatskasse, welche Aktionäre? Heute unmöglich zu beantworten. Mps, die über mehr als 25 Milliarden Staatsanleihen der Eurozone verfügt, ist heute sicherlich nicht die attraktivste Bank für einen Investor, ob aus Italien oder aus dem Ausland. Doch zwei Treiber helfen bei der starken Aufwertung des Titels: a) die Verbesserung der Ausbreitung, die das Interesse an einer Bank begünstigt, was in der Praxis eine weitere Wette auf die Stabilität des Euro darstellt; b) die Ankunft des Publikumsaktionärs, zu einem Preis, der weit über den Marktbewertungen liegt, würde das Risiko neuer, von den Anteilseignern zu zahlender Erhöhungen eliminieren.
f) Mit Blick auf die Zukunft verspricht MPS daher, mit dem Segen der Regierung das Hauptlabor für Innovationen im italienischen Bankensystem zu werden. Es könnte das Tor sein, um einen schrittweisen Eintritt internationaler Partner zu begünstigen, oder eine Gelegenheit, den Beitrag italienischer Privataktionäre zu nutzen, der bisher nichts mit der Governance-Logik italienischer Banken zu tun hatte.
