Ein Unternehmen, das seine Bücher in Ordnung hat, seine Schulden reduziert hat und schnell an die Börse gehen konnte.“ Hier zusammenfassend der „neue“ Pirelli wie er es erzählt Marco Tronchetti Provera am Vorabend der Rückkehr zur Piazza Affari am 4. Oktober, am Ende der Roadshow, die gestern unter dem Bicocca-Turm begann. Ohne den berechtigten Stolz zu verbergen, die Phasen der Rückkehr zur Preisliste beschleunigt zu haben, die im Vergleich zur ursprünglichen Roadmap um ein gutes Jahr vorverlegt wurden. Dank auch der tollen Harmonie mit den chinesischen Partnern von Marco Polo oder dem Giganten Chem China.
Es ist nicht der einzige Rekord der Gruppe: „Niemand hat in den letzten Jahren so viel investiert wie wir – betont Tronchetti – Wir sind in Bezug auf die Produktionskapazität gewachsen, wir haben im unteren Bereich abgenommen. Es ist eine Mischung, die garantiert höhere Rentabilität und ein marktführendes Homologationsportfolio für High-End-Fahrzeuge.“ Heute macht das höchste und profitabelste Segment des Marktes 55 % des Umsatzes aus, aber bis 2020 wird es um weitere zehn Punkte steigen. UND das Portfolio, das derzeit 850 Kontrahenten umfasst, wird auf 1.050 steigen.
Das sind die industriellen Stärken, die es dem Konzern wahrscheinlich ermöglichen werden, beim Börsengang eine so hohe Bewertung zu erzielen, von der Analysten bereits sprechen „Prada der Reifen“, das einen Platzierungspreis vorsieht, der dem von Nokia, dem finnischen Unternehmen mit den besten Fundamentaldaten der Branche, entspricht. Eine schwierige Mission für das, was es sein wird der wichtigste Börsengang in Europa in diesem Jahr 2017 (350 Millionen Aktien zum Verkauf, 90 % für institutionelle Anleger und mindestens 10 % für Privatanleger). Aber nicht unmöglich angesichts der Aufmerksamkeit der Betreiber und der hervorragenden Rahmenbedingungen des Marktes, die nach qualitativ hochwertigen Angeboten hungern. Dafür heißt es warten ein Einführungspreis im gehobenen Bereich des Forks (von 6,3 auf 8,3 Euro pro Aktie, für insgesamt 6,3 und 8,3 Milliarden Euro) bereits vom Vorstand angegeben.
Aber die sorgfältige finanzielle Aufstellung, die der Rückkehr vorausging, wird dazu beitragen, ein Sprintdebüt zu ermöglichen. Tatsächlich gingen die Aktionäre zu verschiedenen über Außerordentliche Geschäfte vor dem Börsengang die es ermöglichten, vor der Notierung ein Investment-Grade-Rating von den Ratingagenturen zu erhalten. "Wir haben die Schulden reduziert – sagte Tronchetti – Dank der 600 Millionen aus der Trennung der Lkw-Aktivitäten stammen weitere 1,2 Milliarden aus der von den Aktionären vor dem Börsengang gezeichneten Kapitalerhöhung. Weitere 500 Millionen sind das Ergebnis des Cashflows der letzten zwei Jahre. „All dies – fuhr Tronchetti fort – hat zu einem sehr schnellen Schuldenabbau geführt, der es uns ermöglicht hat, früher als erwartet an die Börse zu gehen. Am Ende des Jahres haben wir ein Nettoverschuldung/ebitda-Verhältnis von weniger als dem Dreifachen die bis 2 unter das 2020-fache sinken wird“. All dies, ohne die Ausschüttung der Dividende zu vernachlässigen, die ab 2019 40 % des Nettoergebnisses betragen wird. Schließlich wird ein weiterer Antrieb durch die Einführung des neuen Borsa Italiana-Index garantiert, der der italienischen Exzellenz gewidmet ist und von internationalen Investoren mit Spannung erwartet wird, der Pirelli und Ferrari als die beiden repräsentativsten Vollblüter haben wird.
Der "neue" Pirelli erscheint daher an der Börse mit einem so vorhersehbaren Charakter und einer solchen Struktur, dass Tronchetti dies vorwegnimmt es sind keine akquisitionen oder andere ausserordentliche transaktionen geplant „außerhalb des aktuellen Umkreises“. Ein Novum für eine Gruppe, die auf finanzieller Ebene immer sehr dynamisch ist (manchmal zu sehr in ihrer Vergangenheit). Auch dies verheißt kurz- und mittelfristig Gutes, begünstigt durch die Entwicklung der internationalen Nachfrage: Nach Jahren der Krise (Kosten für Pirelli zwei Wachstumspunkte weniger, von 21 auf 19 %) befindet sich Südamerika in voller Erholung, der Trump-Effekt schon das Wachstum in Mexiko nicht beeinträchtigen; auch der russische Markt, wo die Gruppe in wenigen Monaten mit einer neuen Fabrik rechnen kann. Klarer Himmel also auch an der Front der Beziehungen zwischen Tronchetti und den Hauptaktionären die Chinesen von ChemChina, der Welt gerne beweisen, dass sie zuverlässige und faire Partner sein können. „Die Chinesen haben alles akzeptiert, was wir in Bezug auf die Regierungsführung auf den Tisch gelegt haben“, sagte Tronchetti, „sie haben sich selbst Grenzen gesetzt, indem sie gezeigt haben, dass ihre Beteiligung finanziell ist, in Bezug auf die Autonomie und Professionalität des Managements und in Bezug auf die Menschen Geschichte und Technologie von Pirelli“.
ChemCina akzeptierte außerdem dIch unterschreite beim Börsengang die 50%-Hürde: Sein Anteil wird tatsächlich zwischen 45 und 49 % liegen, vor Camfin (zwischen 10 und 12 %) und Rosneft (5 %). Dies wird die endgültige Struktur der letzten Saison der Führung des Unternehmers sein, der seine Absicht bestätigt hat, den Kommandostab im Jahr 2020 zu übergeben. Apropos Name, wer das Unternehmen nach diesem Datum führen wird, die Nummer des Unternehmen sagte er: „Es gibt immer einen Namen. Es ist in einem Umschlag. Es kann gut sein, dass es sich bis 2020 ändert, wie es in der Vergangenheit der Fall war, aber es ist in letzter Zeit nicht passiert. 2020 werde ich 72 Jahre alt und es ist nur richtig, dass die Führung an jemand anderen übergeht, auch wenn ich Pirelli immer nahe stehen werde." Es wird daher eine interne Wahl sein. „Ich sehe die Zukunft in guten Händen – fügt der CEO hinzu und spricht von seinem Team von Managern – alle jung“ und der Name ist darunter: „Ich habe noch nie jemanden außerhalb finden können, der besser ist“.
