„Die Kommunikation der Zentralbanken muss sich schrittweise weiterentwickeln, wenn die Wirtschaft weiter wächst.“ Daher „könnte die Formulierung in Bezug auf die Geldpolitik Anfang 2018 überarbeitet werden“. So warnt das Protokoll der EZB-Sitzung im Dezember mit der üblichen sprachlichen Akrobatik davor, dass die Notenbank in den kommenden Monaten weniger „verschwenderisch“ sein werde.
Die Politik ändert sich vorerst nicht, aber wenn es keine Überraschungen gibt, wird es nach der Frist im September keine Warteschlange für Anleihekäufe geben. Frankfurt schließt damit zu Tokio auf, das bereits eine Reduzierung der JGB-Käufe signalisiert hat, während William Dudley, der Präsident der New Yorker Fed, heute Abend sagte, dass die Steuersenkungen und die positive Wirtschaftslage darauf hindeuten, dass „die Fed dies tun muss.“ im nächsten Jahr mehrmals auf das Bremspedal treten“.
Der Euro steigt, die EZB untersucht weniger sanfte Töne
Kurzum: Es zeichnet sich eine vorsichtige Kehrtwende der Zentralbanken ab, die man zum jetzigen Zeitpunkt wohl übertrieben als Straffung bezeichnen würde. Die von den Ergebnissen des Jahresanfangs berauschten Märkte nehmen dies zur Kenntnis.
Zusammenfassend:
- der Euro gewann wieder an Stärke und lag wieder über 1,20 (zu Tagesbeginn war er 1,2048 wert, nahe dem höchsten Stand seit 2014);
- Der Fall des Euro verschafft dem Bullenmarkt an der Wall Street und in Asien eine Verschnaufpause, während im Euroraum die Zeit stagniert;
- Ausnahme ist Piazza Affari, Topliste seit Jahresbeginn, gepusht von den Banken, sicherlich eine der günstigsten Börsen nach der langen Rezession;
- Die wirtschaftliche Erholung begünstigt den Boom bei Gold (1.327 Dollar pro Unze, der höchste seit vier Monaten) und bei Rohstoffen, angeführt von Öl, hat sich jedoch noch nicht in einer Erholung der Inflation niedergeschlagen, wie die US-Daten bestätigen. Doch die Löhne beginnen zu steigen: Sogar Wal-Mart hat eine Erhöhung des Stundenlohns auf 4 Dollar angekündigt.
CHINESISCHE BÖRSEN KOMMEN VOR, BITCOIN bricht zusammen
Die Börse hat vor dem Wochenende gutes Wetter. Chinesische Preislisten schreiten voran. Hongkong legt um 0,3 % zu. Der CSI 300 Index der Aktienmärkte Shanghai und Shenzhen stieg um 0,2 %. Die Pekinger Behörden haben die Nachricht vom Ende der T-Bonds-Käufe dementiert. Mittlerweile wächst der Handelsüberschuss auf 54,7 Milliarden Dollar, doch im Dezember stiegen die Exporte nur um 4,5 % gegenüber 17 % im November. Wenig Bewegung in Tokio und an der südkoreanischen Börse. Der indische BSE-Sensex-Index stieg leicht.
Der Dollar verliert gegenüber den wichtigsten asiatischen Währungen an Wert. Das Währungspaar des indonesischen Rupien-Dollars befindet sich auf einem 3-Monats-Tief. Rupien-Dollar bei 63,5. Dollar-Yen bei 111,2, auf dem Tiefststand der letzten sechs Wochen.
Bitcoin stürzt um 14 % ab. Die Anti-Kryptowährungsfront wächst. Der südkoreanische Justizminister sprach von „großer Besorgnis über virtuelle Währungen“. In der Zwischenzeit hat China die lokalen Behörden aufgefordert, Unternehmen „aktiv anzuleiten“, die Bergbauaktivitäten im Herzen des Systems zur Schaffung virtueller Währungen aufzugeben.
POKER-BOOSTER FÜR DIE WALL STREET. HEUTE DIE KONTEN VON JP MORGAN
Nach der Abschwächung am Vortag kam die Wall Street wieder in Schwung: Die vier wichtigsten US-Börsenindizes brachen neue Rekorde: Dow Jones +0,8 %, S&P500 +0,7 %, Nasdaq +0,8 %, Russell 2000 +1,7 %.
Die Aufmerksamkeit des Marktes richtet sich auf die Konten von JP Morgan und Wells Fargo, die heute die Saison der Großbank-Firmenkonten eröffnen. Gestern wurden die Zahlen von Delta Airlines (+4,8 %) positiv aufgenommen: Das Unternehmen erwartet große Steuereinsparungen, aber auch eine starke Erholung im Geschäftsreiseverkehr.
Die Anleihen stabilisierten sich, wobei die Rendite 2,53-jähriger US-Staatsanleihen bei 2,52 % lag, verglichen mit 71 % gestern. Wir sind mit dem Interesse ausländischer Investoren an US-Staatsanleihen nicht zufrieden. Bei der gestrigen Auktion für 2003-jährige Anleihen gingen 30 % der Gesamtzuteilung ins Ausland, der höchste Prozentsatz seit Bekanntgabe dieser Zahl (2,87). Die Rendite der 2,89-jährigen US-Anleihe liegt bei XNUMX %, gegenüber XNUMX % am Vortag.
ÖL AN DER SPITZE, SAIPEM STAR IN MAILAND
Brent-Öl erreichte gestern ein Dreijahreshoch von rund 69,7 Dollar je Barrel (+0,7 %). Die US-Lagerbestände gingen die achte Woche in Folge zurück.
Es waren die Ölkonzerne, die die Wall-Street-Rallye vorangetrieben haben. Der Branchenindex stieg um 2 %. Auch der Dienstleistungssektor der Ölindustrie steht aufgrund des von der Trump-Administration vorgelegten neuen Fünfjahresplans für Offshore-Bohrungen unter großer Spannung, der eine Ausweitung der Gebiete vorsieht, in denen die Exploration von Kohlenwasserstoffen genehmigt ist. .
Auf der Piazza Affari steigt Saipem um 3,6 % auf den Höchststand seit letztem Mai, nachdem er die 4-Euro-Schwelle durchbrochen hat. Heute Morgen hat Bernstein die Empfehlung von Underperform auf Market Perform (neutral) angehoben. Tenaris +2,4 %.
BUSINESS PLACE, SIEBTER STEIGERUNG IN FOLGE
Die Veröffentlichung des Protokolls der Sitzung des EZB-Rats im vergangenen Dezember ist die Grundlage für den erneuten Rückschlag für einen Großteil der Märkte im Euroraum. Die Erwartung höherer Renditen in der Eurozone trieb die Einheitswährung nach oben: Kreuzung über 1,204 (+0,7 % im Vergleich zum gestrigen Schlusskurs).
Die positive Ausnahme bleibt weiterhin die Piazza Affari. Der Ftse Mib-Index schloss die Sitzung mit einem Anstieg von 0,64 % auf 23.305 Punkte, nachdem er auf 20.320 gestiegen war, den höchsten Stand seit August 2015. Es war die siebte positive Sitzung in Folge. YTD-Gewinn weitet sich auf 6,5 % aus, beste Bilanz in der Eurozone. Auf technischer Seite liegt die nächste Hürde jedoch bei 24.000 Punkten, einem Niveau, das im ersten Halbjahr 2015 mehrfach getestet wurde.
Die anderen Preislisten der Eurozone sind deutlich vorsichtiger. Am schlechtesten war Frankfurt (-0,59 %, +2 % seit Jahresbeginn), schwach Paris (-0,29 %); flaches Madrid (+0,07 %). Außerhalb des gemeinsamen Währungsraums London +0,19 %.
BUND: Die Renditen sind sehr hoch, die Streuung nimmt ab
Das EZB-Protokoll hat den Anleihenmarkt in eine „hawkishe“ Richtung gelenkt. Stärker betroffen als der italienische Sekundärmarkt ist der deutsche, wobei der Zinssatz für zehnjährige Bundesanleihen zum ersten Mal seit August auf 0,58 % (+5 Basispunkte) stieg.
Die Rendite 10-jähriger BTPs stieg leicht von 2,06 % auf 1,98 %, der Spread zum deutschen Rivalen brach jedoch um 6,52 % auf 146.20 Basispunkte ein.
Die Trendwende bei den italienischen Benchmarks war weniger stark, wenn man den erfolgreichen Ausgang des Angebots von 6 Milliarden drei- und siebenjährigen BTPs im Anschluss an die 9 Milliarden der neuen zwanzigjährigen BTPs vom September 2038 berücksichtigt, die für etwa drei Jahre platziert wurden -Quartals von ausländischen Investoren.
UNICREDIT: 2018 MILLIARDEN BTP IM JAHR 225 (-40 BIS 2017)
Aktualisierte Schätzungen des UniCredit-Researchbüros gehen davon aus, dass sich die Bruttoemissionen im Jahr 2018 – ohne BOTs – auf fast 225 Milliarden belaufen, etwa 40 Milliarden weniger als im Vorjahr. „Das Nettoangebot – schreiben die Strategen Luca Cazzulani und Chiara Cremonesi – wird hauptsächlich durch Qe gedeckt, so dass Privatanleger nur einen Betrag von 10/20 Milliarden absorbieren können und auf diese Weise die potenzielle Ausweitung der Spreads im Hinblick auf die Vergleichsvolatilität begrenzt wird.“ in Bezug auf die Spreads wird in den letzten Jahren potenziell zunehmen.“
REKORD FÜR DIE FINECOBANK, VEREINBARUNG AUF DEM HÖCHSTEN SEIT 2015
Der Grund für die hervorragende Performance der Mailänder Börse ist trotz des undurchsichtigen Tons am Aktienmarkt der Eurozone und der bevorstehenden politischen Wahlen natürlich die große Präsenz von Banken im FtseMib-Korb.
Die Rallye wurde jedoch hauptsächlich von Wertpapieren der Vermögensverwaltung getragen, die gestern von der FinecoBank (+2,5 %) auf den sechsten historischen Rekordwert in Folge von 9,715 Euro getrieben wurde. Der Konsens der Analysten wurde durch die Heftigkeit der Rallye verdrängt: Das durchschnittliche Kursziel (sechs Suchen) liegt tatsächlich bei 8,94 Euro. Kepler-Cheuvreux ist mit einem Kursziel von 10 Euro am optimistischsten. Seele+5 %.
Zurück zu den Banken: Der Korb stieg um 1,1 %, besser als der europäische Sektor. Intesa (+0,7 %) reduzierte den Gewinn im Finale, nachdem es mit 2015 Euro den höchsten Stand seit Dezember 3,01 erreicht hatte. Intrum Justitia, der skandinavische NPL-Riese, führt „einen laufenden Dialog mit Intesa Sanpaolo über den Erwerb der Serviceplattform und eines NPL-Portfolios“. Das lesen wir in einer Mitteilung des Unternehmens. „Diese Gespräche“, heißt es in der Erklärung weiter, „befinden sich in der Anfangsphase und es werden keine weiteren Einzelheiten veröffentlicht.“ Die Ankunft des dänischen Konkurrenten belastete Banca Ifis (-5,3 %), bisher der unbehelligte Protagonist des NPL-Marktes.
Unicredit und Ubi Banca sind ebenfalls brillant, beide +1,8 %. Mediobanca bleibt nach der Platzierung des Pirelli-Anteils unverändert.
CATTOLICA SUPERSTAR (+9,5 %), CREDIT SUISSE FÖRDERT STM
Den Versicherungsunternehmen geht es gut, unterstützt durch den Anstieg der Marktrenditen, der dem gesamten Finanzsektor zugute kommt. Cattolica Assicurazioni fliegt mit einem Sprung von 9,5 %, was die Notierung auf den höchsten Stand seit 2014 treibt. Die Präsentation des neuen Geschäftsplans 29-2018 der Gruppe findet am 2020. Januar statt.
Ein Bericht der Credit Suisse über die positiven Aussichten des europäischen Halbleitersektors gab dem STM zum Handelsschluss einen Auftrieb (+2,2 %), der unter den Tageshöchstständen lag. Für den Broker wird die Aktie des italienisch-französischen Joint Ventures weiterhin von einem robusten Umsatzwachstum (ca. 10 % CAGR) profitieren und die Margenausweitung beibehalten: Die Bewertung steigt von „Neutral“ auf „Outperform“ mit einem Kursziel von 24,5 von 19,5 Euro.
Die FCA-Rallye geht weiter
Nach einigen Gewinnmitnahmen am Morgen begann Fiat Chrysler mit der Öffnung der US-Märkte wieder zu steigen (+2 %).
Der europäische Telekommunikationssektor leidet (-1,7 %), einer der empfindlichsten unter dem Anstieg der Schuldenkosten. Telecom Italia -0,3 % begrenzt den Schadensersatz. Die Aufwertung des Euro belastet den Luxussektor: Yoox -3,5 %, Moncler und Ferragamo -1,5 %.
Außerhalb des Hauptkorbs ist Danielis Leistung (+3 %) hervorzuheben: Kepler Cheuvreux hat die Bewertung auf „Kaufen“ angehoben.
