DER MARKT LEHNT DEN SPAR-FIAT AB
OHNE INVESTITION LANDET MAN IN DETROIT
Nachdem die New York Times heute Morgen die hervorragenden Ergebnisse von Chrysler illustriert hatte, fragte sie Jessica Caldwell, leitende Analystin bei Edmunds.com, einem renommierten unabhängigen Studienzentrum, ob die Leistung des Unternehmens aus Detroit die Probleme von Fiat lösen würde. Die Antwort war nein. "So beeindruckend die Erholung von Chrysler auch ist - sagte Miss Caldwell - sie reicht nicht aus, um die Probleme des italienischen Unternehmens mittelfristig zu beheben, das von den europäischen Problemen schwer getroffen wurde." Das sehen auch die Betreiber so. Gestern Nachmittag, unmittelbar nach der Veröffentlichung der Fiat-Daten, regneten große Verkaufsaufträge auf die Lingotto-Aktie, was zu einem Rückgang von rund 6 % unter die 4-Euro-Marke führte.
Die Ablehnung des Marktes rührt aus einer Überlegung: Ohne den amerikanischen Partner Chrysler, an dem Fiat 61,8 Prozent hält, steht in nur einem Quartal ein Nettoverlust von 246 Millionen. Angesichts dieser Zahl spielt es keine Rolle, dass das Quartal dank der Erfolge der Tochtergesellschaft in Detroit, die einen Marktanteil von 11,2 % des US-Marktes hält (mehr als doppelt so viel wie Fiat in Europa…), mit einem Handelsgewinn endete von knapp über einer Milliarde Euro (besser als der Konsens der Analysten, 965 Millionen, und etwa doppelt so hoch wie vor einem Jahr) . Oder dass die Finanzdaten eine Verbesserung signalisieren: Liquidität steigt, 22,7 Milliarden (von 21,4 Ende März), Nettoindustrieverschuldung sinkt (5,4 Milliarden, 300 Millionen weniger). Die "Einsparungen" an der Investitionsfront, eine Entscheidung, die durch den Nachfrageeinbruch diktiert wurde, machen die nahe Zukunft noch unsicherer, wie der Umsatzrückgang zeigt (-7,5 % nach Abzug des Chrysler-Beitrags).
Es ist sehr unwahrscheinlich, dass Fiat in absehbarer Zeit reagieren kann, wenn die Investitionen noch stärker sinken als die ohnehin schon sehr vorsichtigen Schätzungen vom Vortag. Angesichts der Situation ist es viel einfacher vorherzusagen, dass sich der Schwerpunkt der Gruppe immer weiter nach Westen auf die andere Seite des Ozeans verschieben wird. Chrysler, warnt Sergio Marchionne selbst aus New York, ist auf dem Weg, seine Ziele für 2014 zu erreichen, wenn Exors Kontrolle über den Konzern gefestigt wird. Auch wenn, so Marchionne weiter, der Börsengang von Chrysler „kein Ereignis des Jahres 2012“ sei. Und Fiat? Inzwischen ist offensichtlich, dass die Unternehmensspitze von Lingotto nicht an eine „spontane“ Erholung des europäischen Marktes glaubt und einerseits auf einen möglichen Interventionsplan der EU setzt, um das Problem der Produktionsüberkapazitäten zu lösen, andererseits andere über mögliche Fusionen und Allianzen, die sich aus dieser Wahl der Wirtschaftspolitik ergeben könnten. Die Alternative? In Turin spürt Volkswagen den Druck, entschlossen, die Schwäche der Gruppe auszunutzen, um endlich Alfa Romeo anzugreifen. Vor einem Jahr erklärte Ferdinand Piech, „die Situation sei noch nicht reif“. Heute scheint die Lage von Wolfsburg aus günstig für einen entscheidenden Vorstoß. Marchionne ist offensichtlich nicht dieser Meinung. Daher ein beispielloser Konflikt zwischen Turin und dem deutschen Riesen.
