Zeitlupenstart der asiatischen Börsen. Die Asien-Pazifik-Listen sind leicht rückläufig. Tokio stieg um 0,2 % und wartete auf die Ergebnisse der Sitzung der Zentralbank, die die Wertpapierkäufe auf dem Markt bestätigen sollte. Ausnahme ist Shanghai (+1%). Der Index liegt nahe an den Höchstständen von 2009. Auch hier sind die Käufe an die nächsten expansiven Schritte der Notenbank gekoppelt. Der Euro notiert knapp über 1,05 gegenüber dem Dollar. Bei der Öffnung der Märkte rutschte es ab.
Aber das globale wirtschaftliche Rampenlicht konzentriert sich bereits auf die Sitzung der Federal Reserve. Händler werden den Worten der Zentralbank am Ende der Sitzung des Währungsausschusses am Mittwochabend große Aufmerksamkeit schenken. Wenn im Zusammenhang mit dem Anstieg der US-Zinsen das Wort „geduldiges Warten“ nicht mehr auftaucht, bedeutet dies, dass sich die Fed darauf vorbereitet, die Geldpreise im Juni oder spätestens im Oktober als leicht zu erhöhen eine weitere lexikalische Erfindung.
GOLDMAN: EURO BEI 0,80 IM JAHR 2017. DRAGHI ANTWORTET BEI BUBA
Seit Anfang 2015 haben 24 Zentralbanken die Zinsen gesenkt oder expansive geldpolitische Maßnahmen ergriffen. Südkorea und Thailand senkten die Zinsen im Laufe der Woche, gefolgt von Australien, Singapur und Indien. Das letzte in chronologischer Reihenfolge war Russland, das am vergangenen Freitag seinen Diskontsatz auf 14 % senkte. In den nächsten Tagen ist Norwegen an der Reihe. Unterdessen hat Erdogan in der Türkei diejenigen als "Feinde des Landes" definiert, die wie der Gouverneur der Zentralbank nicht die Absicht haben, die Geldpreise zu senken.
Ebenfalls nicht zu übersehen ist die unter der Woche stattfindende Sitzung der Schweizerischen Nationalbank, die erste seit dem Entscheid, den Franken vom Euro abzukoppeln. In der Zwischenzeit wird heute Abend Mario Draghi sprechen: Es wird eine Gelegenheit sein, der Bundesbank zu antworten, die bereits einen Schritt zurück von Qe fordert.
ABSTIMMUNG IN ISRAEL, WENIGER STEUERN IN LONDON
Andere Spiele, sowohl finanzielle als auch geopolitische, werden während der Woche von großer Bedeutung sein. Das Tauziehen zwischen der Eurogruppe und Griechenland verläuft abwechselnd. Im Rampenlicht standen am Dienstag die Wahlen in Israel, die für den Verlauf der Verhandlungen in Genf über die iranische Atomkraft entscheidend waren, der letzte Anlass für eine Konfrontation in Washington zwischen dem Weißen Haus und der republikanischen Mehrheit. Am Mittwoch wird George Osborne dem Unterhaus vor den Wahlen im Mai das neueste Finanzgesetz vorstellen. Es wird die Gelegenheit sein, nach den Sparjahren Steuersenkungen anzukündigen.
TASCHEN, HEAD TO HEAD FRANCORTE-MAILAND
Die erste QE-Woche hat die Börsen der Eurozone unterstützt durch die Käufe der EZB und der Nationalbanken belohnt. Der Frankfurter Dax auf seinem Allzeithoch und Piazza Affari führen das Ranking der Anstiege mit einem Plus von rund 2015 % seit Anfang 20 an. In der letzten Woche wuchs Mailand um 1,24 %. Die italienische Börse ist weit entfernt von den absoluten Höchstständen (-54 %, erreicht am 10. März 2000) und dem Höchststand vom Mai 2007 (-48 %), hat sich aber gegenüber den Tiefstständen im Juni 2012 um 71 % erholt.
Ausgezeichnete Leistung in Paris (+17%). Etwas distanzierteres Madrid (+7%), zurückgehalten durch die Unsicherheit der politischen Situation: Der wachsende Konsens von Podemos, einer Partei der spanischen radikalen Linken, die von der Tsipras-Bewegung in Griechenland inspiriert wurde, wird von ausländischen Investoren nicht geschätzt. Bescheidene Performance in London +2 %. Japanisches Qe, angeregt durch Abenomics, unterstützte die japanische Börse (Nikkei +10 %) auf dem höchsten Stand seit 2000.
WALL STREET STELLT DIE ZEIT. BRASILIEN SCHÜTTELT
Im Gegenteil, die Aussicht auf eine Zinserhöhung durch die Fed hat den Marsch der US-Aktienmärkte deutlich gebremst: Seit Anfang 1015 ist der Dow Jones um 1 % gefallen, der S&P 500 um 0,7 %. Nur der Nasdaq legt dank Pharmaaktien und Apple um 2,3 % zu. Vor allem die Aufwertung des Dollars beeinflusste die Märkte: Für einen Investor aus Euroland beträgt die Dow-Jones-Zahl +14 %, wenn wir die Abwertung des Dollars gegenüber dem Euro berücksichtigen. Im Februar wurden 33,6 Milliarden US-Dollar von US-Aktienfonds veräußert. Gleichzeitig stiegen die Zeichnungen europäischer Aktienfonds um 33,6 Mrd XNUMX.
Zu beachten ist auch der massive Einbruch des brasilianischen Aktienmarktes (-4%): Erschwerend für Bovespas Marsch sind neben den Zinsspannungen die Auswirkungen des Bestechungsskandals (Petrobras), der sich wie ein Lauffeuer auf die gesamte Politik ausbreitet Klasse lokal.
AUTO IN POLE-POSITION. FCA BLICKT AUF GM
Unter den Börsentests der Woche sticht der Check zum Gesundheitszustand des europäischen Automobilsektors hervor, einer der Sektoren, die von der quantitativen Lockerung gesegnet wurden. Der Genfer Autosalon bestätigte die Stärke der High-End-Hersteller, die bereit sind, in die unteren Segmente einzudringen. Die Ergebnisse von BMW und Porsche werden im Laufe der Woche bekannt gegeben. Im Rampenlicht steht aber wieder Fiat Chrysler mit +4,6 % am Freitag, erstmals seit 15 mit einem Endpreis von 1998 Euro wieder über der 15,60-Euro-Schwelle. Seit Anfang 2015 hat die Aktie 62 % zugelegt.
In Erwartung der Platzierung einer Ferrari-Beteiligung (zwischen 10 und 20 %) mit einer Bewertung „viel höher als 7 Milliarden“, wie Marchionne selbst fordert, rückt das Thema der neuen Allianzen, die für die Gruppe ankommen, in den Mittelpunkt. Marchionne hat die Volkswagen-Spur verweigert und diejenige gekühlt, die zu PSA führt. Die US-Hypothesen sind wärmer: insbesondere GM, das sich gerade den Forderungen der Aktionärsfonds angeschlossen hat. Allianzen, hatte Marchionne gesagt, werden unvermeidlich sein, um dem Druck von Hecken und Aktivisten zu widerstehen.
ENI, BESCHWERDEBEWEIS NACH DEM SCHLAG
Eni versucht, nach dem starken Rückgang am Freitag den Kopf zu heben: -4,6 % auf 15,58, nachdem er ein Minimum von 15,15 Euro berührt hat. Der Rückgang wurde durch die Ankündigung verursacht, dass die Dividende 2015 0,80 Euro betragen wird, von 1,12 Euro in 2014. Eine Kürzung, die mehr als einen Broker überraschte: Mediobanca erwartete eine Kürzung auf 1 Euro. Einige Analysten strebten eine Bestätigung an. Darüber hinaus sieht der Industrieplan 2018 ein durchschnittliches jährliches Wachstum der Kohlenwasserstoffproduktion von 3,5 % vor, ausgehend von 1,598 Millionen Barrel pro Tag Ende 2014.
Eni wird im Planzeitraum Vermögenswerte für 8 Milliarden Euro verkaufen und die Investitionen um 17 % reduzieren. Verkauft werden die Minderheitsanteile in den Feldern Mosambik, Kongo und Angola sowie die Restanteile an Galp und ausgereiften Vermögenswerten in der Nordsee und im Golf von Mexiko. Der Rückkaufplan wurde ausgesetzt.
MARKTFÖRDERER. ENEL, MPS UND FINMECCANICA
Unter den Ereignissen der Woche sticht die Präsentation des Geschäftsplans von Enel hervor, die für den 20. März in London geplant ist, einen Tag nach der Genehmigung des Jahresabschlusses 2014. Der ordentliche Nettogewinn des Stromriesen wird mit rund 3 Milliarden bestätigt, auf denen er stehen wird die Dividende berechnet werden. Doch die von CEO Francesco Starace beschlossenen Abschreibungen werden das Konzernergebnis belasten. Tatsächlich wird die Abschreibung von Vermögenswerten in der Größenordnung von mindestens 1-2 Milliarden erwartet, im Einklang mit dem, was von den Konkurrenten E.On und Gdf (4,5 bzw. 2 Milliarden) beschlossen wurde, nachdem anerkannt wurde, dass es keine bevorstehenden gibt Erholung des Verbrauchs. Die Vorstandssitzung von Finmeccanica ist ebenfalls für Mittwoch geplant.
Morgen trifft sich der Vorstand der Monte Paschi Foundation, um die Mehrheitsliste für den neuen Hasen im Hinblick auf die Sitzung Mitte April zu genehmigen, die die zwischen Mai und Juni durchzuführende Kapitalerhöhung um 3 Milliarden genehmigen wird. Die Liste wird auch den Namen von Alessandro Profumo enthalten, der eine "Berufsernennung" angenommen hat. Tatsächlich wird der Bankier Siena nach Durchführung der Kapitalerhöhung verlassen.
MAILANDER MESSE UNTER FEUER IM BUSINESS SQUARE
Für die Fiera Milano ist ein feuriger Start angesagt. Die Woche musste die Genehmigung des Jahresabschlusses verschieben, da die Wirtschaftsprüfer aufgefordert hatten, den Wert der Tochtergesellschaft Fiera Milano Media so stark abzuwerten, dass ein Verlust von mehr als einem Drittel des Kapitals verursacht wurde.
Die Stiftung Fiera Milano, die 62 % des Kapitals hält, „äußerte – so heißt es in einer Notiz – starke Ratlosigkeit und Verwunderung über diese plötzliche Entscheidung der Tochtergesellschaft Fiera Milano, die offensichtlich eine ernstere Situation der Gewinn- und Verlustrechnung widerspiegelt, als Analysten prognostiziert haben“. Der Aktionär kündigt eine "energische" Haltung an und hofft, dass die Vorstände "der Unsicherheitssituation unverzüglich ein Ende bereiten".
Starke Worte, die nicht ausreichen, um das Gefühl einer leichten Regierungsführung zu zerstreuen, die eine fortschreitende Verarmung der Vermögenswerte ermöglicht hat: von 70,7 Millionen auf konsolidierter Ebene für das Jahr Ende 2011 auf 37,6 Millionen Ende 2013.
