Krieg in der Ukraine, Spannungen wegen Inflation, Covid-19-Welle in China. Der April war kein einfacher Monat für die Finanzmärkte. Der Mai, der mit der erwarteten Erhöhung der US-Zinsen eröffnet wird, verspricht noch anspruchsvollere Herausforderungen, sowohl an der Inflationsfront der EU unter dem Druck der russischen Erpressung auf Gas und das Ölembargo als auch an der Null-Covid-Strategie in China. was die Produktions- und Logistikketten der Reste der Globalisierung belastet. Kurz gesagt, wieder einmal scheint der Spruch „im Mai verkaufen und weggehen“ weise zu sein. Aber wie wir wissen, ist in Sachen Märkte nichts selbstverständlich.
An dieser Stelle lohnt es sich ein Anfangsbudget zwischen Gewinnern (wenige) und Verlierern (zahlreicher) im ersten Monat des zweiten Quartals 2022, in dem es jedenfalls nicht an positiven Tönen mangelte, um die Optimisten zu trösten.
Turbulenter April an der Börse, Anleihen im Minus
Es war jedoch ein schrecklicher Monat für die Geldmärkte, noch mehr als 2020, das Jahr des Ausbruchs der Pandemie. Damals konnte man sich vor den Turbulenzen durch den Kauf von mittel-/langfristigen Anleihen im Hinblick auf eine starke Zinssenkung schützen, eine Pflichtwahl der Zentralbanken, um die durch die Lockdowns völlig gelähmte Wirtschaft wiederzubeleben. In diesem Jahr legten beispielsweise die 7-jährige US-Treasury Note und die XNUMX-jährige italienische BTP insgesamt rund +XNUMX % zu.
Das Drehbuch ist dieses Mal komplett anders. Dank der Einschätzungsfehler der Fed und anderer Zentralbanken (These des Economist) erlitten die Anleihen angesichts der Erwartung einer steigenden Inflation einen starken Renditeanstieg. Daher ein zweistelliger Rückgang bei mittel-/langfristigen Anleihen. Bei der 2,7-jährigen Laufzeit verzeichneten wir einen monatlichen Rückgang von -5,5 % für die Treasury Note, einen Verlust von -7,5 % für die XNUMX-jährige BTP (fünfter Monat im Minus) und -XNUMX % für die deutsche Bundesanleihe.
April die Börse, der schlimmste Monat des Fang
Die Aussicht auf steigende Zinsen hatte einen starken Einfluss auf die Performance von Technologieaktien. Der FANG Plus-Index, der die zehn größten an der Wall Street notierten Namen im Technologiesektor zusammenfasst, steht kurz vor dem Ende des Monats April mit einem vorübergehenden Verlust von rund -16,40 % oder noch schlimmer, angesichts der negativen Reaktion nach der Aktie vom Donnerstag Umtausch zu den Ergebnissen von Amazon. Die Märkte haben ihre Notierungen angesichts höherer Geldkosten und einer geringeren Wachstumsrate revidiert. Beispielhaft ist in dieser Hinsicht der Zusammenbruch von Netflix (und Amazon) beim ersten Anzeichen einer Wachstumsverlangsamung.
Konten in Grau für alle Börsen
Insgesamt lief es für die Börsen jedoch nicht gut. Praktisch alle gingen zu Boden, manche mehr, manche weniger. Der MSCI World Index fiel um -6,3 %, der Emerging Markets Index um -7,7 %. Wenn wir Investoren aus Europa einen Hauch Optimismus entgegenbringen möchten, weisen wir auf die +1 % des Dow Jones, die +0,5 % des London FTSE100, die +3,5 % des Mumbai Sensex Index hin (Ergebnisse in EUR ). Unser FTSEMIB verlor -3,80 %.
Superstar-Dollar, verdiene Geld gegen alle
Der Dollar bekommt den Oscar des Monats. Die US-Währung, gestützt durch die Aussicht auf die nächste Zinserhöhung, legte gegenüber allen zu, vom Euro auf den tiefsten Stand seit sechs Jahren bis hin zum Yen, der sogar auf das Niveau von vor zwanzig Jahren abrutschte. Nicht einmal die Verlangsamung des BIP im ersten Quartal hat das Rennen gebremst, begünstigt durch die amerikanische Unabhängigkeit im Energiebereich.
Rache des Goldes (Euro sei Dank), plattes Öl
Vierter Monat in Folge Gewinn für den Bloomberg-Rohstoffindex. Aber mit bemerkenswerten Unterschieden.
Il Brent-Öl präsentiert eine nahezu flache Monatsbilanz, nach 4 Monaten beeindruckenden Anstiegs.
L 'Gold -1,6 % in Dollar, werden positive +3,5 % in Euro, wenn der Wechselkurseffekt berücksichtigt wird.
Bei Hochspannung die Purzelbäume des Erdgases: -20 % für europäisches Gas (was nur einen Teil des spektakulären vorherigen Gewinns korrigierte), +22 % für US-Gas. Wahrscheinlich hat die Aussicht auf einen konstanten und wachsenden Exportstrom aus den USA nach Europa im Laufe der Zeit dazu beigetragen, die Lücke zu schließen.
