Das dramatische Monte-Paschi-Spiel, aber auch die Ankündigung des Verkaufs von Pioneer an Amundi durch UniCredit am Vorabend der Maxi-Kapitalerhöhung, die morgen bekannt gegeben wird. Die Reaktion der Märkte auf die Kürzung der Ölförderung bei Nicht-OPEC-Ländern und auf die Aussicht auf eine Achse zwischen Putins Russland und den USA nach der überraschenden Ernennung von Rex Wayne Tillerson, ehemaliger Nummer eins bei Exxon und Freund des russischen Präsidenten, an den US-Außenminister. Ohne die schnelle Lösung der italienischen Regierungskrise zu vergessen.
Der wichtigste Termin wird jedoch die Fed-Sitzung zur Zinserhöhung sein, die am 14. Dezember, am Ende der Sitzung des Währungsausschusses der US-Notenbank, bekannt gegeben wird. Eine offensichtliche, aber historische Entscheidung: Die Ära der niedrigen Zinsen wird Platz für die notwendigen Erhöhungen schaffen, um die Investitionen von Trumpeconomics und die durch Steuersenkungen verursachten öffentlichen Defizite zu finanzieren.
Der Druck auf US-Staatsanleihen hält heute Morgen an. Die Woche beginnt mit einem Treasury Bill von 2,49 % und einem Bund von 0,36 %. Der BTP wird bei 2,03 % gehandelt. Der Euro blieb mit 1,056 gegenüber dem Dollar kaum bewegt und verlor sowohl am Freitag als auch am Donnerstag an Wert. Gold fällt mit 1.158 Dollar pro Unze auf ein seit Februar nicht mehr gesehenes Niveau.
Die asiatischen Börsen sind gemischt. Am Ende der Sitzung stieg der Tokioter Nikkei-Index um 0,9 %. Belastet durch den Immobiliensektor und den Zusammenbruch einiger Versicherungsunternehmen sind die chinesischen Börsen auf dem Rückzug. Hongkong -1,1 %, Shanghai -1,8 %, Taipeh -1,4 %. Der Kospi-Index von Seoul ist leicht gestiegen (+0,2 %), der indische Aktienmarkt ist im Minus: Bse Sensex -0,4 %.
Die Futures signalisieren eine gute Öffnung, etwa einen halben Prozentpunkt, auf den wichtigsten europäischen Märkten.
MPS VERSUCHT DIE RÜCKERSTATTUNG, UNICREDIT DIE BESTÄTIGUNG DER KUNDGEBUNG
Separate Diskussion für Mailand. Die italienische Börse, auf deren Bühne sowohl der letzte Akt der Monte-Paschi-Krise als auch die Wiedergeburt von Unicredit stattfinden werden, nach einer Neuauflage mit noch unvorhersehbaren Auswirkungen. Trotz der brillantesten Woche der letzten fünf Jahre (Ftse Mib-Index +7 %) liegt Piazza Affari weit hinter den anderen europäischen Börsen zurück: -14,5 % seit Jahresbeginn im Vergleich zu +2,7 % in Paris und +4,2 % von Frankfurt.
EINE AUSSERGEWÖHNLICHE DIVIDENDE FÜR MUSTIER
Eine kurzfristige Erholung des Bankensektors wird durch den Anlauf von Unicredit ermöglicht (+20 % in der letzten Woche). Heute Morgen wird einer der letzten, zweifellos anspruchsvollsten Akte der Unicredit-Verkaufskampagne bekannt gegeben: Pioneer, die Vermögensverwaltungsgesellschaft des Instituts, die zweite Macht der italienischen Vermögensverwaltung, geht an die französische Amundi (Crédit Agricole und Société) über Génerale) für etwas mehr als 4 Milliarden, einschließlich einer außerordentlichen Dividende für den italienischen Verkäufer.
Die Operation fällt weniger als eine Woche nach dem Verkauf von BankPekao (ca. 3 Milliarden Euro) und einem Paket notleidender Kredite. Morgen wird Jean-Pierre Mustier in London die Grundzüge des neuen Geschäftsplans vorstellen, der neben Kostensenkungen und einer Reform der Unternehmensführung auch den Vorschlag für eine Kapitalerhöhung in der Größenordnung von 13 bis 14 Milliarden umfasst, die nur teilweise durch den aktuellen Plan abgedeckt wird Aktionäre: Daher ist die Änderung der Struktur unumgänglich.
ABER DIE ÖFFENTLICHE INTERVENTION IST FÜR SIENA BEREIT
Viel dramatischer ist die Geschichte von Monte Paschi, der am Freitag bei -10,55 % an der Börse neu startet. Der Vorstand der Bank, der gestern Abend zusammentrat, um die Situation zu prüfen, nachdem die EU-Aufsichtsbehörde noch immer inoffiziell abgelehnt hatte, die Durchführung der Kapitalerhöhung bis zum 20. Januar zu verlängern, beschloss, auf dem Versuch zu bestehen, 5 Milliarden am Markt einzusammeln innerhalb eines Jahres, ohne auf staatliche Eingriffe zurückgreifen zu müssen.
Daher wurde beschlossen, die Umwandlung nachrangiger Anleihen in Aktien wieder aufzunehmen, mit dem Ziel, auch Privatkunden einzubeziehen, und dabei auf die erforderlichen Genehmigungen der Consob zu zählen, um von den Bestimmungen von Mifid 2 über das Risikoprofil der beteiligten Sparer abzuweichen. Tatsächlich sieht der von JP Morgan und Mediobanca entwickelte Plan die Wiedereröffnung des bereits an Institutionen gerichteten Umtauschangebots für Aktienanleihen (1 Milliarde aufgenommenes Kapital) auch für 140 MPS-Kunden vor, die das Angebot im Jahr 2,1 gezeichnet haben (2008 Milliarden). Auf diese Weise könnten weitere 1-1,5 Milliarden aufgebracht werden.
Darüber hinaus könnte nach der Lösung der Regierungskrise in Rekordzeit der Staatsfonds von Katar ein Comeback feiern, das eine weitere Milliarde bereitstellen könnte. An diesem Punkt sollte die Bank das letzte Wunder vollbringen: Private Equity und andere Großinvestoren davon zu überzeugen, 1,5 bis 2 Milliarden beizutragen. Sollte das Institut den Plan in den nächsten 20 Tagen, einschließlich Weihnachten, nicht umsetzen, heißt es aus Regierungsquellen bereits, dass ein öffentlicher Rettungsplan bereitsteht, der unvermeidliche Auswirkungen auf Aktionäre und Anleihegläubiger haben wird, wenn auch begrenzt durch staatliche Eingriffe.
Das Finanzministerium bietet 4,75 Milliarden Bots an
In diesem angespannten Klima (aber durch den schnellen Abschluss der politischen Krise gemildert) wird das Finanzministerium den Anlegern heute 4,75 Milliarden Euro in BOTs mit einer Laufzeit von 12 Monaten zur Verfügung stellen, verglichen mit den 5,5 Milliarden Euro bei Fälligkeit, in einer Platzierung, die angesichts der … wahrscheinlich wahrscheinlich ist In dem Kontext, in dem sie stattfinden wird, werden die Renditen der Jahresanleihe im Vergleich zu -0,210 % der Novemberplatzierung steigen. Abschließend lässt sich sagen, dass die Rendite der Anleihe, die zur Auktion gehen wird, auf dem grauen Markt von Mts zwischen -0,176 % und -0,195 % liegt.
MURDOCHS PUSH ON MEDIASET
Der Bankensektor wird einen Großteil der Aufmerksamkeit des Marktes in Anspruch nehmen. Aber es gibt noch andere Probleme zu melden. Mediaset (+3 % am Freitag) könnte von den Turbulenzen im Mediensektor profitieren, nachdem Sky, das zu 39 % von der Murdoch-Gruppe kontrolliert wird, bekannt gab, dass es von Twenty-First Century Fox, einem weiteren Unternehmen des australischen Tycoons, kontaktiert worden sei eines Kaufangebots. Das Angebot von Fox entspricht 12,82 Euro pro Aktie in bar und entspricht einer Prämie von 36,2 % gegenüber der letzten Notierung. Das Angebot bewertet Sky mit 22,04 Milliarden Euro.
ÖL AUF DEM HÖCHSTEN SEIT JULI, MORGEN ENI INVESTOR DAY IN NEW YORK
Der Ölmarkt ist in Bewegung. Die Preise für Brent stiegen heute Morgen auf 57,89 Dollar, den höchsten Stand seit Juli, ebenso wie für WTI auf 54,51 Dollar. Am Samstag einigten sich die wichtigsten Nicht-OPEC-Produzenten, d. h. Aserbaidschan, Mexiko, Oman und natürlich Russland, darauf, die Rohölförderung um rund 550.000 Barrel zu reduzieren, zusätzlich zu der Kürzung um 1,2 Millionen Barrel, die das Kartell am 30. November vorgenommen hatte.
Der unbekannte Faktor liegt laut Experten in der Haltung der US-amerikanischen Schieferölproduzenten, die bei Preisen über 50 Dollar mehr als konkurrenzfähig sind. Doch die Ernennung von Tillerson, einem großen Freund Wladimir Putins, zum Außenminister zeigt, dass die neue US-Regierung eher auf Zusammenarbeit als auf Konkurrenz mit Moskau abzielt.
Vor diesem Hintergrund findet am Dienstag in New York der ENI-Investorentag statt. Die Aktie schloss am Freitag nahezu unverändert (+0,1 %). Bemerkenswert ist der Einbruch von Saipem (-4,2%) nach dem Verlust eines Maxi-Auftrags für den Turk Stream. In Rom wird es jedoch die Präsentation des World Energy Outlook (mit Calenda und dem Top-Management von Enel Greco und Starace) geben, die vorläufige Bilanz der Unione Petrolifera für 2016.
Nicht nur die USA. Außerdem ist ein Treffen der Chefs der Schweizerischen Zentralbank und der Bank of England geplant. In beiden Fällen ist keine Tarifänderung zu erwarten. Im Gegenteil: Die mexikanische Zentralbank wird 2016 zum fünften Mal die Geldkosten erhöhen, um den Rückgang gegenüber dem Dollar einzudämmen.
DIE NEUE WIRTSCHAFT WIRD VON TRUMP BERICHTET
Um die Erhöhung der US-Zinsen zu rechtfertigen, gibt es tröstende Zahlen. Im November fiel die Arbeitslosenquote in den USA von 4,6 % auf 4,9 % und damit auf den niedrigsten Stand seit 2007. Überraschungen gab es auch an der Wachstumsfront, die im dritten Quartal +3,2 % gegenüber den erwarteten 2,9 % verzeichnete. Das beste Ergebnis der letzten Jahre. Der Konsum trieb das BIP an und stieg von zuvor 2,8 % auf +2,1 %. Die Einzelhandelsumsätze dürften in den kommenden Tagen ein weiteres entsprechendes Signal aussenden, was darauf hindeutet, dass sich die finanzielle Lage der US-Haushalte verbessert hat.
Der Trump Tower ist mittlerweile das Zentrum der Weltwirtschaft. Im Laufe der Woche werden endlich die großen Namen der New Economy an der Reihe sein, die Schwelle des neuen Machtzentrums zu überschreiten. Bisher wurde die digitale Wirtschaft vom neuen Präsidenten und von der Wall Street vernachlässigt, da sie davon überzeugt ist, dass die Einwanderungspolitik der neuen Regierung Probleme für das Silicon Valley schaffen wird. Aber Vertreter von Alphabet, Apple und Facebook sowie Jeff Bezos von Amazon werden zum New Yorker Termin erscheinen. Zu den großen Namen, die zum Treffen mit Trump eingeladen werden, gehören auch Safra Catz, die Nummer zwei von Oracle, und Chuck Robbins, CEO von Cisco.
