Im Jahr 2010 werden es mindestens fünf gegenüber zwei (Tesmec und Enel Green Power) sein. Der italienische Aktienmarkt scheint also Anzeichen einer Erholung zu zeigen. Es ist jedoch übertrieben, von einem „Boom“ zu sprechen. Die Zahl der neuen Rookies ist im Vergleich zu den Erwartungen zu Jahresbeginn enttäuschend und weit entfernt von der zweistelligen Zahl der London Freshmen. Auch die Rhiag-Affäre verheißt nichts Gutes. Das Unternehmen, führend in Italien und Osteuropa im Verkauf und Vertrieb von Komponenten für Autos, Traktoren und Industriefahrzeuge, hätte in diesen Tagen den Tanz beginnen sollen. Doch nach der Platzierung, die am 25. Mai endete, schwenkte das Unternehmen die weiße Fahne. Bei den vorgeschlagenen Preisen von mindestens 3,2 Euro pro Aktie bis maximal 3,9 Euro waren institutionelle Anleger nicht sehr zeichnungsfreudig: Die bei den Koordinatoren von Banca IMI, Goldman Sachs und Mediobanca eingegangene Anfrage war daher nicht ausreichend .
Währenddessen warten andere Erstsemester auf die von Consob unterzeichnete Genehmigung. Darunter auch Sem, ein Unternehmen, das sich mit der Herstellung, Abfüllung und dem Vertrieb von Mineralwasser beschäftigt. Große Spannung also für die Luxusbekleidungsmarken Moncler und Ferragamo. „Internationaler“ ist die Entscheidung von Prada, dem Symbol für Luxusmode des Made in Italy, das seinen italienischen Geist verrät, indem es die Hongkonger Preisliste bevorzugt. Die Wahl, die wahrscheinlich darauf abzielt, eine höhere Bewertung zu erzielen, könnte nach Meinung einiger europäischer und amerikanischer Anleger benachteiligt werden. Auch für Fedrigoni, ein Unternehmen, das in der Papierherstellung und im Bereich selbstklebender Produkte tätig ist, steht die Taufe kurz bevor, von Fabriano-Zeichnungsbögen bis hin zu den Klebeetiketten der prestigeträchtigsten Champagnerflaschen. Die Brunello Cucinelli-Gruppe, die umbrische Kaschmirmarke, wird sich ebenfalls auf dem Mailänder Platz niederlassen, unterstützt von Merrill und Mediobanca. Er hat bereits eine Bewerbung bei Consob Lima Corporate, einer friaulischen Gruppe für orthopädische Prothesen, eingereicht.
Sea, das Unternehmen, das die Flughäfen Malpensa und Linate verwaltet, steht ebenfalls auf der Liste der Debütanten. Das erneute Interesse an der Mailänder Preisliste, die sich auf Mid-Caps konzentriert, hat eine doppelte Erklärung. Einerseits ist dies ein saisonaler Faktor. In dieser Zeit präsentierten sich die Unternehmen dem Markt mit den vielleicht ermutigenden Ergebnissen des Jahresabschlusses 2010. Rhiag hatte trotz der Insolvenz einen Umsatz von 429 Millionen Euro gegenüber 373 im Jahr 2009 erzielt Sem. Die Zahlen von Fedrigoni sind großartig, mit einem Umsatz von 45,6 Millionen. Wachsender Umsatz bei Moncler, zu dessen Portfolio Marken wie Henry Cotton's und Coast Weber Haus gehören. Hervorragende Leistung auch für Lima. Das Unternehmen verzeichnete 720 ein Umsatzwachstum von 35,5 % in einem Jahr auf 95,7 Mio. Euro. Andererseits hat die scheinbare Stabilität des Marktes den Anlegern neues Vertrauen gegeben.
Ohne über das Risiko von Spekulationen nachzudenken, nach der erstaunlichen Leistung von Linkedin an der Wall Street. Das Rekorddebüt am Vorabend, als die Aktie ihren Wert gegenüber der Platzierung von 45 Dollar je Aktie verdoppelte, ließ an eine neue Spekulationsblase denken. Aber der Titel ist jetzt in vollem Niedergang. Linkedin verlor weitere 5,06 % und fiel auf 77.450 $, nachdem es zehn Tage in Folge gefallen war und damit deutlich unter den Kurs des ersten Tages der Notierung zurückkehrte. Allerdings hat sich das US-Unternehmen den Platz als erstes großes soziales Netzwerk erobert, das auf der US-Liste gelistet ist, und den Konkurrenten Facebook zeitlich überholt.
Allerdings wird das günstige Moment des Marktes ausgenutzt, anstatt frische Mittel in die Kassen der Unternehmen zu bringen, um Fonds und Elternfamilien zu ermöglichen, sich nach dem zweieinhalbjährigen Stopp aufgrund der schwarzen Krise zu veräußern. Wie die Geschäftsführerin von Aifi (italienischer Verband für Private Equity und Risikokapital), Anna Gervasoni, erklärte, „ist der Börsengang der natürliche Ausstiegsweg aus einer Private-Equity-Investition. Vorausgesetzt allerdings, dass der Markt vielversprechend ist.“ Kursstabilität und gute Handelsvolumina sind die Grundvoraussetzungen. „Im Jahr 2010 – fährt er fort – waren etwa siebzig Private-Equity-Unternehmen bereit, an die Börse gebracht zu werden. Offensichtlich war es der Markt, der nicht bereit war. Es ist wichtig, einen Prozess zur Vereinfachung der Zugangsverfahren anzustoßen, der die Markteinführung italienischer Unternehmen fördert“. Nur SEM hat derzeit ein Projekt, das vollständig aus einer Kapitalerhöhung besteht. Bei den anderen Unternehmen werden die Erlöse aus der Börsennotierung daher kurz gesagt dazu verwendet, die Kassen der derzeitigen Aktionäre zu füllen. Für Moncler, kontrolliert von den Carlyle-Fonds (48 %), Remo Ruffini (38 %) und Brands Partners (13,5 %), stieg die Ausgabe von bis zu maximal fünf Millionen nominalen Aktien auf ein Aktienkapital von eins auf fünfzig. Keine Erhöhung statt dessen für das Florentiner Haus der Familie Ferragamo.
Das toskanische Unternehmen, das mittlerweile mehr als fünfzig Erben hat, wird 25 % auf dem Markt platzieren. Die Eigentümerstruktur wird Fedrigoni bekannt bleiben, nicht aber das Management der Gruppe, das eine erhebliche Erhöhung des Aktienkapitals vorgesehen hat. Im Fall von Lima wird das Angebot dann teils aus einer Kapitalerhöhung, teils aus dem Verkauf von Aktien der Aktionäre bestehen. Kurz gesagt, der italienische Markt leidet darunter, dass er noch nicht auf einen Pool von Unternehmen zählen kann, die von der Börse angezogen werden. Zum Teil, weil der Markt selbst mit seinem Unterpreis bestraft. Teilweise aufgrund der noch zu sehr in der italienischen Unternehmermentalität verankerten Eigentumsbesessenheit. Auch weil viele Familienunternehmen über ausreichendes Vermögen verfügen. Es ist daher schwer vorstellbar, dass sich dieser Trend innerhalb weniger Monate oder höchstens weniger Jahre umkehren könnte, aber früher oder später werden die neuen Paradigmen der Globalisierung zu einem Tempowechsel drängen.
