Einige Analysten hielten es für zu ehrgeizig. Und der Markt traf die Aktie hart (-9,42 % nach einer Aussetzung). „Wir haben uns an den Schätzungen des IWF und anderer Gremien orientiert, das ist für uns nachhaltig, das bedeutet die Rückkehr in eine Dimension, in der wir uns schon vor zwei Jahren befanden“, versichert die Geschäftsführung der Mediobanca. Lassen Sie uns den Analysten Zeit geben, die Zahlen zu verdauen, fügte CEO Alberto Nagel hinzu und erinnerte daran, dass die Aktie in den letzten zwei Wochen "eine deutliche Outperformance" hatte. Es gab heute eine Verkaufs-auf-Nachrichten und eine Kauf-auf-Erwartungs-Reaktion“, sagte er. Andererseits hatten der Markt und spekulative Positionen bereits Anfang der Woche Gelegenheit, mit den in der Presse verbreiteten Prognosen des Plans Stellung zu beziehen.
Und der Plan, der heute in den Räumen der Piazzetta Cuccia vorgestellt wurde, bestätigte im Wesentlichen die neue Richtung „weniger Holding und mehr Banking“. Tatsächlich wird Mediobanca sein Engagement im Aktiensegment um 2 Milliarden reduzieren und einen großen Teil seiner Aktieninvestitionen (von Rcs bis Telco und Pirelli mit Ausnahme von Generali, von denen 3 % verkauft werden) loswerden, die zwischen ihnen landen werden die "zur Veräußerung verfügbaren Wertpapiere", wodurch der Verkauf begonnen wird (im Laufe des Plans durchzuführen). Eine Operation, die mit Nettoabschreibungen von 400 Millionen verbunden sein wird und dazu führen wird, dass das Geschäftsjahr 2012-2013 Ende Juni mit einem Verlust von rund 200 Millionen abgeschlossen wird. Tatsächlich erwirtschaftet von allen börsennotierten Beteiligungen nur Pirelli einen Veräußerungsgewinn. "Wir wollen schnell wieder die volle Verfügbarkeit der Beteiligungen erreichen" und "wir werden die Syndikatsverträge verlassen", aber "der Ausstieg wird mit den anderen Aktionären abgestimmt", präzisierte Nagel. Mediobanca wird aus den Verkäufen insgesamt 1,5 Milliarden Euro einsammeln. Die Ressourcen, die zusammen mit denen aus der Optimierung der Vermögenswerte stammen, werden für die Entwicklung des Bankgeschäfts verwendet. Mit einer präzisen Philosophie in all seinen verschiedenen Aktivitäten: ein Haus der Maßschneiderei zu bleiben, das maßgeschneiderte Lösungen anbietet, sich auf spezialisierte Bankgeschäfte (mit den Geschäftsbereichen Cib, Retail und Wealth Management) konzentriert und jene Bankaktivitäten hervorbringt, in denen menschliche Fähigkeiten und innovative Technologie vorhanden sind die Haupttreiber. Und eine ganz klare Strategie: Fokus auf Wachstum, Profitabilität und mehr Disziplin bei der Kapitalallokation. Mit Fokus auf Auslandsmärkte, insbesondere für den Geschäftsbereich Cib, in Ländern wie Mexiko und China. Mögliche "kleine Akquisitionen", im Private Banking und insbesondere in der Schweiz. Und die Geburt von Maan, der alternativen Vermögensverwaltungsplattform von Mediobanca für Firmenkunden (die im fünften Jahr 15 % der Einnahmen der Gruppe ausmachen wird, eine Schätzung, die nicht in den Planzahlen enthalten ist).
Die finanziellen Hauptziele für 2016 sind somit ein Roe von 10-11 %, ein Core Tier 1 (Basel 3) von 11-12 %, mit einer Ausschüttung von 40 %, Bankeinnahmen von 2,1 Milliarden (Cagr von 10 %) und a Risikokosten bei 150 Basispunkten.
Andererseits gibt es keine Zeit oder Lust mehr, "den verschiedenen Ligresti nachzulaufen", sagen Quellen innerhalb der Bank (Nagel war vor einiger Zeit von den Richtern im Fall des berühmten Papello im Zusammenhang mit der Rettung von Fonsai angehört worden von Unipol). Und Nagel selbst bestätigt: „Mit Minderheitsbeteiligungen verbunden zu sein bedeutet, Führung und Marke der Bank vom Kerngeschäft abzulenken.“ Eigenkapital abbauen heißt zugleich, die Ergebnisvolatilität zu reduzieren, die durch die Eigenkapitalabwertung in den letzten Jahren negativ beeinflusst wurde.“
Ein anderes Kapitel für Generali, dessen Anteil von 13 % auf 10 % reduziert wird, eine Operation, die zur Erfüllung der von Basel 3 geforderten Kapitalanforderungen eingerichtet wurde. Aber die heute in einem anderen Kontext und mit anderen Perspektiven durchgeführt wird. Angesichts eines subventionierten Übergangsregimes für die nächsten zehn Jahre (Gespräche mit Bankitalia sind im Gange, aber Mediobanca ist von einem positiven Ergebnis überzeugt) kann die Auswirkung in Prozentpunkten von Generalis 3 % auf die Kapitalstärkequoten erheblich reduziert werden (von 400 Basispunkte auf 130), was die Bank in die Lage versetzt, nicht mehr "gezwungen" zu werden, sofort zu verkaufen. Die Geschäftsführung hat jedenfalls entschieden, einen Verkauf im Hinblick auf einen Hautwechsel durchzuführen und für die Berufung in zehn Jahren bereit zu sein, wenn Basel 3, sofern in der jetzigen Struktur bestätigt, diese Erleichterung nicht mehr zulässt. Das Ergebnis ist, dass Laufen vermieden werden kann. Es besteht die Gefahr, ausverkauft zu werden. Während die Hypothese des Sovereign Fund (SWF) für den Löwen am Horizont erscheint. „Mediobancas Verkauf von 3 % an Generali muss nicht unbedingt auf dem Markt sein. Ich sage das nicht, weil es eine Hypothese gibt, aber die Suche nach einem Partner, der die Entwicklung des Löwen von Triest in einigen geografischen Gebieten unterstützt und der die Governance unterstützt, könnte Teil der Unterstützungsfunktion sein, die Mediobanca dem Verkauf der Aktie geben möchte sowieso". bekannt als Nagel, CEO von PiazzettaCuccia. Auf die Frage, ob der Käufer der Beteiligung Cassa Depositi e Prestiti sein könnte, antwortete er: „Der strategische Fonds hat eine Beteiligung und plant, diese zu verkaufen. Ich hatte eher einen Staatsfonds oder eine institutionelle Einheit aus einem wachstumsstarken Gebiet wie Asien im Sinn.“ Darüber hinaus muss der Verkauf der Beteiligung auf eine Neubewertung der Aktie warten, die "stattfinden wird, wenn der vom Management vorgeschlagene Plan" des Löwen "weiter fortgeschritten" ist.
Darüber hinaus wiederholte Nagel, dass „Mediobanca seit 1998 keine Kapitalerhöhung durchgeführt hat und keine benötigt“, während wir, um zu verstehen, ob und wie die Dividende ausfallen wird, bis September warten müssen, abhängig von den Kapitalindizes und der Ausrichtung des Vorstands . Abgesehen von der kartellrechtlich erzwungenen Fondiaria gab Nagel weiter bekannt, dass er keine Hinweise auf Aktionäre habe, die den Syndikatsvertrag verlassen wollen.
