Die vom Forschungsbüro von Mediobanca durchgeführte Umfrage betrifft nur die italienischen Unternehmen, die von 2035 Unternehmen geführt werden (einschließlich aller Industrieunternehmen mit mehr als 500 Mitarbeitern), um die inländischen Auswirkungen von Unternehmen zu bewerten, die einen immer bedeutenderen Anteil haben (Produktion, Einkommen und Beschäftigung). das im Ausland stattfindet, mit Vorteilen, die außerhalb unseres Landes liegen. Im Jahr 2012 erzielten die großen italienischen Produktionskonzerne mit multinationalen Organisationen 12 % ihres Umsatzes für den italienischen Markt; 88 % für das Ausland verteilten sich auf Exporte (23 %) und „Ausland gegen Ausland“ (65 %). Im Vergleich zu 2011 ist der Gesamtumsatz um 6 % gestiegen, was einem Durchschnitt zwischen dem 13 %igen Rückgang im Inlandsmarkt und dem 10 %igen Wachstum des Auslandsanteils entspricht; Die Exporte wuchsen um 2 %, die Auslandsexporte um 13 %. Diese Umfrage untersucht daher den italienischen Anteil der großen Konzerne, d. h. 12 % des Umsatzes entfallen auf italienische Verkäufe und 23 % auf den Export, wobei die 65 % ausländischer Produktionsstätten außer Acht gelassen werden.
Zusammenfassend:
Zu. Die 2035-Unternehmen insgesamt verzeichneten im Jahr 2012 einen leichten Umsatzanstieg (+1,1 % gegenüber 2011), was eine starke Verlangsamung nach den beiden eher stürmischen Vorjahren darstellt (+7,4 % im Jahr 2010, +8,5 % im Jahr 2011). Der Ablauf der letzten vier Jahre ist wie folgt: der große Zusammenbruch (-15,4 % im Jahr 2009), der Aufschwung (2010-2011), der Abschwung (2012). Das letzte Jahr hat das, was bis 2011 als begründete Hoffnung auf eine Erholung vom Umsatzniveau von 2008 erschien, zunichte gemacht: Die 2035 Unternehmen blieben 0,2 % unter dieser Schwelle.
B. Ohne die treibende Kraft des Auslandsmarktes wäre das Bild viel düsterer ausgefallen. Im Jahr 2012 sanken die Umsätze in Italien wieder (-0,6 %), und der große Rückgang von 2009 (-14,2 %) konnte nie wieder aufgeholt werden: Die Reaktion von 2010 (+5,6 %) und 2011 (+4,6 %) war zu zaghaft und im Jahr 2012 war die Der nationale Umsatz lag bei 5,8 % unter dem Wert von 2008. Der Sauerstoff kommt weiterhin aus den Exporten, die 2009 so katastrophal zurückgingen (-18,5 %), wie später im Jahr 2010 (+12,2 %) und im Jahr 2011 (+18,4 %). Auch 2012 war von Wachstum geprägt (+4,9 %), wenn auch weniger aufregend, aber am Ende ist die Bilanz für den Vierjahreszeitraum positiv: Die Exporte sind 13,6 % höher als 2008. Wenn wir Italien und das Ausland zusammenfassen, kommen wir zu dem Ergebnis Der Gesamtumsatz blieb wie erwähnt zwischen 2008 und 2012 unverändert.
C. Im fünften Jahr in Folge ging die Beschäftigung im Jahr 2012 (-0,9 %) stärker zurück als im Vorjahr, als der Personalabbau auf -0,2 % begrenzt war. Im Vergleich zu 2008 hat der Personalabbau 70 Einheiten erreicht, was 5,1 % der ursprünglichen Zahl entspricht. Im Jahr 2012 war der Personalabbau in öffentlichen Unternehmen stärker (-2,3 %) als in italienisch kontrollierten Privatunternehmen (-0,3 %); der tertiäre Sektor (-1,5 %) kürzte stärker als das verarbeitende Gewerbe (-1,1 %);
D. Die technischen Investitionen stagnierten mit einem geringfügigen Anstieg von 0,9 % im Jahr 2012. Die 2035-Unternehmen tätigten im Jahr 2012 Investitionen, die um 22,7 % niedriger ausfielen als im Jahr 2003 (sieben Milliarden Euro weniger bei konstanten Wechselkursen) und 19,7 % niedriger als im Jahr 2008 (sechs Milliarden weniger). .
Und. Nach 2009 scheint sich das Verhältnis zwischen Handelsvolumen (Umsatz) und Margen zu ändern. Bis 2009 bewegten sich die beiden Dimensionen konkordant. Seit 2009 geht die Erholung der Volumina mit einem Rückgang bzw. einem geringeren Wachstum der Industriemargen einher. Das Phänomen betrifft insbesondere die Energiewirtschaft, in geringerem Maße aber auch das verarbeitende Gewerbe (Grafik am Ende dieser Mitteilung).
F. Trotz der Stabilität des Umsatzes gingen die Industriemargen (Mo) der 2035 Unternehmen im Jahr 2012 zurück (-16,9 %) und liegen weiterhin weit unter dem Vorkrisenniveau von 2007 (-36,8 %). Bezogen auf den Umsatz betrachtet liegen die Zwischenergebnisse der Gewinn- und Verlustrechnung alle auf dem niedrigsten Stand des Jahrzehnts: Der Mon liegt bei 4,6 % (7,8 % im Jahr 2007, 7 % im Jahr 2003), das aktuelle Ergebnis liegt bei 5,3 % (8,2 %). % im Jahr 2007 und 6,7 % im Jahr 2003). Lediglich das Nettoergebnis zeigt mit +2011 % eine deutliche Erholung gegenüber 46,6, was auf zwei gleichzeitige Faktoren zurückzuführen ist: die Verbesserung des finanziellen Gleichgewichts, unterstützt durch höhere Dividenden (die erhaltenen gelten für 2011) und vor allem die Reduzierung der außerordentlichen Belastungen, die sich halbierten Dies ist auf den Wegfall der meisten Abschreibungen aus dem Jahr 2011 sowie auf höhere Veräußerungsgewinne aus der Verwertung zurückzuführen.
G. Auf sektoraler Ebene brachte das Jahr 2012 einen Anstieg des Industrieumsatzes (+1,7 %) und einen Rückgang des tertiären Sektors (-1,2 %). Innerhalb der Industrie wuchs jedoch nur der Energieabsatz (Öl und Strom) mit +8,7 % gegenüber 2011; während der Bau- und Großbausektor (-2,6 %) sowie das verarbeitende Gewerbe (-2,1 %) ihren Umsatz reduzierten. Unter der Annahme, dass der Umsatz vor der Krise (100) 2008 beträgt, sind hier die Positionen Ende 2012: Industrie 99,2; Energie 108,1; Bau 107,9;
Herstellung 94,1. Die Leistungsfähigkeit der Bauunternehmen wurde durch Auslandsaufträge (+62,7 % Exporte seit 2007) gestützt. Das Bild der Margen ist insgesamt düster: Die Industrie reduziert die Mon im Jahr 2012 um 19,8 %, der Energiesektor schneidet schlechter ab (trotz der positiven Geschäftsdynamik) und geht um 27,9 % zurück, das verarbeitende Gewerbe um 14,3 % und das Baugewerbe um 24,6 %. Nachdem die Margen für 100 bei 2007 lagen, sind die Werte für 2012 sehr enttäuschend: Industrie 50,4; Energie 42,4; Fertigung 54,4. Die einzige positive Note kommt aus dem Bausektor (wie sich zeigt, auch im Umsatz gut aufgestellt) mit einem Indexwert von 2007 zum Jahr 110,2. Im Dienstleistungssektor ist der Mon um 13,4 % gesunken, wobei der Einzelhandelsvertrieb in nur einem Jahr fast ein Viertel seiner Margen verloren hat (-23,5 %).
H. In der verarbeitenden Industrie, deren Umsatz um 2008 % und die Margen um 5,9 % im Vergleich zu 45,6 zurückgegangen sind, mangelt es nicht an positiven (oder weniger negativen) Anmerkungen. Was den Umsatz betrifft, so sind im Vergleich zu 2008 die einzigen Sektoren, die positive Ergebnisse verzeichnen, Nahrungsmittel und Getränke (+7,3 %) und Chemiefaser-Kautschuk (+3,6 %); Die großen Industriekonzerne schneiden schlechter ab (-7,7 %) als alle anderen Größenklassen (mittelgroße Unternehmen -6,8 %, mittlere Unternehmen -1,6 %; die Summe aus beiden, der vierte Kapitalismus, ergibt – 5,1 %). ) und des verarbeitenden Gewerbes insgesamt (die bereits erwähnten -5,9 %). Sektoren, die ihren Umsatz steigern, tun dies, indem sie im Ausland wachsen, sich aber auch auf dem Inlandsmarkt schützen: Nahrungsmittel und Getränke verzeichneten im Vergleich zu 23,2 ein Exportwachstum von 2008 % (+1,2 % für das verarbeitende Gewerbe insgesamt), hielten aber auch in Italien an (+3,9 %). , -11,2 % verarbeitendes Gewerbe); Der Chemiefaserkautschuksektor wuchs im Ausland um 12,9 % und begrenzte den Rückgang im Inland (-1,5 %). Mittelgroße Unternehmen sind in Italien rückläufig (-5 %), im Ausland schneiden sie jedoch gut ab (+5 %), deutlich besser als große Konzerne (-17,8 % im Inland, +1,3 % im Ausland). Der Lebensmittel- und Getränkesektor ist der einzige Sektor, der im Jahr 2012 höhere Industriemargen als im Jahr 2007 erzielt hat (+31,2 %). Große Unternehmen haben systematisch negative Betriebsmargen, mittlere Unternehmen liegen 32 % unter den Margen von 2007, Made in Italy-Produktionen haben sogar noch besser abgeschnitten und die Verzögerung auf 22,5 % begrenzt.
Die. Im Vergleich zu 2003 verzeichneten produzierende Unternehmen einen Anstieg des Produktionswerts pro Mitarbeiter um 20,3 % (2,1 % im Jahresdurchschnitt), dem steht ein Anstieg der Arbeitskosten um 24,7 % (2,5 % im Jahresdurchschnitt) gegenüber, was zu einem Verlust führte der Wettbewerbsfähigkeit von 4,4 Punkten. Gleichzeitig sank die Beschäftigung um 7,3 %. Seit 2008 gab es in vier von fünf Jahren negative Unterschiede zwischen der Wertsteigerung der Produktion und derjenigen der Löhne: Die Wertsteigerung jedes einzelnen Arbeitnehmers reichte daher nicht aus, um die höheren Kosten für die Arbeitskräfte auszugleichen Firmen. Lediglich die Sektoren Maschinenbau und Elektronik verzeichnen Steigerungen der Wettbewerbsfähigkeit (+1,5 Punkte), aber dank Produktionen, die keine Transportmittel betreffen (+4,9 Punkte), und die Metallurgie profitierten von dem deutlichen Anstieg der Referenzpreise (+4,3 Punkte). . Zu den Sektoren, die am meisten darunter leiden, gehören das Verlags- und Druckgewerbe, das seit 2003 26 Punkte an Wettbewerbsfähigkeit verloren hat, persönliche Güter und der Heimgebrauch, die 17 Punkte verloren haben (allerdings aufgrund von Sektoren, die mit dem Wohnsektor verbunden sind, d. h. Bauprodukte und Möbel), und die Mechanik Arbeit in Transportmitteln. Hier trat der Verlust (fast 10 Punkte) bei Lohnerhöhungen auf, die weniger als der Hälfte des verarbeitenden Gewerbes entsprachen (+11,6 % gegenüber +24,7 %), aber dennoch exorbitant angesichts des leichten Anstiegs des Produktionswerts pro Arbeitnehmer (nur +1,8 %). ). Im Jahr 2012 ist der Wert der Produktion im verarbeitenden Gewerbe pro Arbeitnehmer im Vergleich zu 3,1 um 2011 % gesunken. Die Arbeitskosten pro Arbeitnehmer sind um 0,2 % gesunken (es ist das zweite Mal seit 2003, nach 2009), was zu einem Verlust an Wettbewerbsfähigkeit in Höhe von 2,9 Punkten führt. Und das trotz des weiteren Beschäftigungsrückgangs (-0,9 %). Im Jahr 2012 stellen wir die tiefe Krise der Verlagspresse fest (15,5 Punkte Verlust der Wettbewerbsfähigkeit) und die Schwierigkeit der Metallurgie, die nicht mehr durch eine günstige Preisentwicklung gestützt wird. Der Lebensmittelsektor gewinnt an Wettbewerbsfähigkeit (unterstützt durch den Preisanstieg seiner eigenen Produkte) und die Mechanik der Transportmittel, deren Erholung der Wettbewerbsfähigkeit (+2,1 Punkte) ausschließlich auf den starken Rückgang der Arbeitskosten (-5,8 Punkte) zurückzuführen ist %) und lag damit über der Pro-Kopf-Produktion (-3,7 %).
J. Die Finanzstruktur der 2035-Unternehmen hat sich im Jahr 2012 abgeschwächt. Das Verhältnis zwischen Finanzschulden und Eigenkapital stieg von 95 % im Jahr 2011 auf 99,1 % im Jahr 2012; betrug im Jahr 78,6 2003 %. Öffentliche Unternehmen, die im Jahr 2003 eine sehr niedrige Quote von 37,3 % aufwiesen, sanken im Jahr 2012 auf 89 % (erneut ein Anstieg von 80,9 % im Jahr 2011); Privatunternehmen liegen 2012 bei 106,1 %, gegenüber 104.5 % im Jahr 2011. Weitaus tugendhafter, auch unter diesem Gesichtspunkt, sind mittlere Unternehmen mit einer Quote von 2012 % im Jahr 85,1, gegenüber 91,7 % im Jahr 2011.
k. Die Struktur der Finanzschulden der 2035-Unternehmen hat sich seit 2003 tiefgreifend verändert. Die Zusammensetzung nach Laufzeiten hat sich verändert, wobei der kurzfristige Anteil von 46 % im Jahr 2003 auf 37 % im Jahr 2012 gesunken ist. Die Finanzierungsbeziehungen werden mit assoziierten Unternehmen gepflegt Die Unternehmen haben mit der höheren Finanzverschuldung Schritt gehalten und erreichten Ende 2012 35 % der Gesamtverschuldung, was den Werten zu Beginn des Zeitraums entspricht. Andererseits stieg der Anteil der Anleihenfinanzierung von 12 % auf 23 %, bei gleichzeitigem Rückgang der von anderen Kreditgebern gewährten Kredite von 54 % auf 42 % des Gesamtbetrags. Innerhalb der letztgenannten Kategorie entfällt der überwiegende Teil auf Bankkredite, deren Bedeutung im Laufe des Jahrzehnts von 48,4 % auf 33 % der gesamten Finanzfinanzierung abnahm. In absoluten Zahlen stiegen die Auszahlungen der Kreditinstitute gegenüber 11,1 um 11,1 Milliarden oder 2003 %, sie hätten aber um über 50 Milliarden Euro höher ausfallen müssen, um den Anteil der Banken an der Gesamtfinanzverschuldung unverändert zu lassen. Allein im Jahr 2012 verringerte sich das Engagement gegenüber Banken um 6,3 Milliarden, der dritte Rückgang seit 2009, unterbrochen von der teilweisen Erholung von 2011. In den letzten vier Jahren gingen die Bankschulden um rund 15 Milliarden zurück, der Saldo stieg um 5,6 Milliarden kurzfristige Kreditlinien und ein Rückgang der langfristigen Kreditlinien um 20,6 Milliarden. Die weniger Kreditlinien erreichten öffentliche Unternehmen in Höhe von 10,4 Milliarden, private in Höhe von 4,6 Milliarden. Der Rückgang der mittel-/langfristigen Auszahlungen wurde durch den Anstieg der Anleiheemissionen, die zwischen 2008 und 2012 um 28,9 Milliarden wuchsen, mehr als ausgeglichen. Es ist zu beachten, dass im Jahr 2012 die finanziellen Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen (118,8 Milliarden) die Verbindlichkeiten gegenüber dem Bankensystem (111,3 Milliarden) überstiegen, was auch auf die Auswirkungen von Krediten zurückzuführen ist, die von ausländischen Finanzinstituten gewährt wurden, die auf internationalen Märkten Finanzierungen für die Bedürfnisse der Gruppe betreiben. Schließlich stieg die Verfügbarkeit im Jahr 2012 von 12 % auf 17 % der Finanzschulden.
L. Mittelständische Unternehmen gelten trotz der schwierigen Lage und im Vergleich zu den großen Konzernen als das gesündeste Segment unserer Produktionsstruktur. Zwischen 2003 und 2012 erzielten sie eine Wertschöpfung, die 14 % höher war als die des verarbeitenden Gewerbes, 20 % höher als die der großen verarbeitenden Industrien und auf dem gleichen Niveau wie die des Made in Italy und auf jeden Fall 4 % darüber.
M. In den letzten vier Jahren hat das verarbeitende Gewerbe im Durchschnitt so viel Rendite erzielt wie eine Investition in Staatsanleihen, nämlich 3,6 %. Dies war der Leistung der Unternehmen des vierten Kapitalismus (durchschnittlicher ROE von 4,8 %) und insbesondere der mittelgroßen Unternehmen (5,6 % ROE) und Made in Italy (7,1 %) zu verdanken, während die Unternehmen der Großindustrie Nettoverluste verzeichneten im Durchschnitt (-0,6 % ROE über den Vierjahreszeitraum).
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Anhänge: Kumulierte Daten von 2035 italienischen Unternehmen X Journalisten (1).pdf
