In den ersten Monaten des Jahres übertrafen die Erholung des internationalen Konjunkturzyklus und die Erholung des Welthandels die Erwartungen. Die Stärkung des Industriezyklus, der in Asien lebhafter war, erstreckte sich auf die meisten Volkswirtschaften, einschließlich derjenigen des Euroraums. Auch in Italien erholt sich die Industrie und verzeichnet im dritten Jahr in Folge ein relativ lebhaftes Wachstum. Es ist bezeichnend, dass die Industrieproduktion in Italien nach vielen Jahren in einem ähnlichen Tempo zu wachsen beginnt wie bei unseren europäischen Partnern.
Auf der Nachfrageseite gibt es drei Treiber für die Erholung der italienischen Industrie: ein robuster Zyklus der Automobilindustrie, die Erholung der Exporte und die Wiederaufnahme der Investitionen in Maschinen dank steuerlicher Anreize. Ungünstiger sind die Rahmenbedingungen für die Hersteller von Verbrauchsgütern und vor allem für die zur Baukette gehörenden Sektoren, die derzeit den eigentlichen Ballast des italienischen Aufschwungs darstellen.
Elemente der Unsicherheit über die Aussichten ergeben sich aus den Veränderungen in den internationalen Währungsszenarien. Bisher hat der Dollar-Abschwung gegenüber einer Vielzahl von Währungen stattgefunden, dennoch sind Reaktionen einiger Länder, insbesondere in Asien, nicht auszuschließen. Eine Abwertung der Währungen der Schwellenländer würde die Stärkung des Euro in effektiven Wechselkursen verstärken. Konjunkturindikatoren deuten darauf hin, dass die kurzfristigen Aussichten in eine günstige Richtung weisen. Das Wachstum der Branche dürfte sich in der zweiten Jahreshälfte fortsetzen und sich zunehmend auf eine größere Zahl von Sektoren auswirken.
Allerdings ist der laufende Aufschwung immer noch zu stark von der grundsätzlich ungewissen Zukunft der internationalen Nachfrage abhängig. Die größten Risiken ergeben sich aus dem Szenario einer weiteren Aufwertung des Euro und können unter der Voraussetzung bewältigt werden, dass die EZB für das gesamte Jahr 2018 eine expansive Politik beibehält.
