DIE BTP-AUKTION ERÖFFNET DIE WOCHE DER WAHRHEIT. Zeichen des Marktvertrauens aus Asien
Die wichtigste Woche für das Schicksal der Weltfinanzen beginnt mit einem verheißungsvollen Anstieg der asiatischen Aktienmärkte: Tokio +0,52 %, Hongkong plus 1,50 %. Der Euro gegenüber dem Dollar notiert bei 1,2291.
Aber die europäische Rezession zeigt auch im Osten ihre Auswirkungen: Die japanische Industrieproduktion sinkt überraschend (-0,1 %), der Vertrauensindex in Südkorea rutscht auf Tiefststände. Ein Beweis für das Klima der Unsicherheit sind andere, wenn auch positive Nachrichten: mehr als Die Hälfte der im Topix (dem japanischen Index, der 1671 Unternehmen umfasst) gelisteten Unternehmen verfügt über mehr Bargeld als Schulden.
Schatz, Akt drei. Heute schließt Italien das Angebotsprogramm vor der Augustpause mit der Platzierung von 5- und 10-jährigen BTPs im Wert von 5,5 Milliarden Euro ab. Der entscheidende Termin wird jedoch die Versteigerung der spanischen Bonos im Alter von 2,4, 10 und 5,91 Jahren am Mittwoch sein. Am Freitag schloss der 6,01-jährige BTP mit einer Rendite von 452 % (von 16 % am Vortag). Der Spread zur Bundesanleihe verringerte sich auf XNUMX (XNUMX Basispunkte weniger).
Der Terminkalender zwischen Bankern und Politikern bis Donnerstag ist voll, wenn das Direktorium der EZB Mario Draghis Engagement, den Euro mit allen Mitteln zu retten, in konkrete Entscheidungen umsetzen muss. Zur Zentralbankwoche gehören aber auch die Fed-Sitzung und die Bank of England-Sitzung.
Zu den Aktivsten zählt zweifellos Mario Monti. Am Vorabend der Tour, die ihn zunächst nach Finnland, dem symbolischen Land der Falken, und dann nach Madrid führen wird, wird er versuchen, Mariano Rajoy dazu zu bringen, die bittere Medizin der europäischen Aufsicht über die Madrider Konten zu verdauen, eine notwendige Voraussetzung Um Bonos' Käufe aus dem EFSF-Fonds auszulösen, führte der italienische Premierminister ein langes Telefongespräch mit Bundeskanzlerin Angela Merkel „über die Lage in der Eurozone“, in dem vereinbart wurde, dass „Deutschland und Italien alle notwendigen Maßnahmen ergreifen werden, um die Eurozone zu schützen.“ Eurozone“, wie aus einer Mitteilung des Palazzo Chigi hervorgeht.
Auf der Agenda von Mario Draghi ist nicht weniger viel los. Der Präsident der EZB erhält heute Besuch von US-Finanzminister Timothy Geithner, der zunächst mit dem Berliner Finanzminister Wolfgang Schaueble zusammentreffen wird. Am meisten erwartet wird jedoch das Treffen mit Bundesbankpräsident Jens Weidmann, das vor Donnerstag, dem 2. August, stattfinden wird, um im Hinblick auf das Eurotower-Treffen eine gemeinsame Linie zu finden. Der Hauptknotenpunkt betrifft die Käufe der europäischen Rettungsfonds auf dem Primärmarkt und die Käufe der EZB auf dem Sekundärmarkt. Es steht sehr viel auf dem Spiel: Sollten Entscheidungen von den Märkten als enttäuschend empfunden werden, besteht die Gefahr eines verheerenden Augusts für den Euro, den Spread und die Aktienlisten mit unvorhersehbaren Folgen.
Doch was erwarten die Betreiber?
1) Die Senkung des Diskontsatzes von derzeit 0,75 % auf 0,50 %.
2) Der Kauf von Staatsanleihen auf dem Sekundärmarkt durch die EZB, wie er bereits vor einem Jahr erfolgte.
3) Eine Lizenz zur Finanzierung des Fonds „Salva Stati“, um auf dem Primärmarkt einzugreifen, indem er einen Teil der Neuemissionen von Wertpapieren zu niedrigeren Zinssätzen übernimmt und diese dann an Banken und Privatanleger verlagert. Eine Neuheit, die der Genehmigung des Ecofin-Rats und der Kommission bedarf und nicht vor September in Kraft treten kann.
4) Viel unwahrscheinlicher ist ein neues Ltro, also die Finanzierung des europäischen Bankensystems. So geschah es zwischen Dezember und März.
Nicht weniger wichtig ist die Rolle der Federal Reserve. Der Vorstand des Instituts tagt morgen und Mittwoch. Es wird eine Gelegenheit für die Konfrontation zwischen den Tauben sein, die auf neue expansive Maßnahmen zur Bekämpfung der Arbeitslosigkeit drängen, und den Falken, die argumentieren, dass die Wall Street, zurück auf 13, und die Wirtschaft, +1,5 % BIP (besser als erwartet), keine neuen Injektionen benötigen von gefährlichem Kapital an der Inflationsfront. Ben Bernanke scheint geneigt zu sein, die Nullzinspolitik bis 2014 zu bestätigen. Neue Impulse sind nicht ausgeschlossen, möglicherweise im Einklang mit den Entscheidungen, die die EZB treffen wird.
Während auf einen Durchbruch gewartet wird, beschleunigt sich der Abzug von Geldern deutscher Banken aus Südeuropa. In den ersten fünf Monaten des Jahres 2012 sank laut einer Umfrage von Morgan Stanley die Höhe der deutschen Kredite an Italien um 25 %, was den Rückgang von 2011 (-7 %) noch verstärkte. Zwischen Januar und Mai haben deutsche Banken von den 55 bereits investierten 241 Milliarden aus Südeuropa abgezogen.
Am Freitag schlossen die europäischen Aktienmärkte dank der beruhigenden gemeinsamen deutsch-französischen Erklärung pro Euro höher. In Mailand stieg der FtseMib-Index um 2,9 %. London legte um 0,9 % zu, Paris um +2,2 %, Frankfurt um +1,6 %. Madrid war mit einem Plus von 3,4 % der beste Platz. Der Saldo der Piazza Affari-Woche weist einen Gewinn von 4 % aus, was den Verlust seit Jahresbeginn auf -9,8 % reduziert.
Hervorgehobene Banken und Versicherungen. Intesa gewann 2,1 %, Unicredit + 4,6% Mediobanca +4,9 %. Auch positiv Ubi +2,8 % und Bank Popolare + 2,6%. Bank Popolare von Emilia stieg um 6,2 %. Unter den Unternehmen: Allgemeine + 3,7% Mediolanum + 5,2% Katholik Versicherung + 3,5%.
Stattdessen breche ich zusammen Fondiaria-Sai, ein Rückgang um 58 % auf 1,40 Euro. Unipol 10 % verloren. Starker Anstieg von Pirelli +4,9 % nach dem guten Halbjahresergebnis. Auch andere Aktien im Autosektor legten am Nachmittag deutlich zu: Fiat, der morgen den Vorstand innehaben wird, schloss mit einem Plus von 4,3 % ab, Fiat Industrie +3,7 %. Erhöht auch für Versorgungsunternehmen: Atlantia + 5% A2A + 3,5% Enel + 2,9% Telecom Italien + 2,9%.
