«2021, die Odyssee der Wirtschaft zum Happy End», titelte die Lanzette Jahresbeginn. Heute ist es möglich, dieses Urteil zu bestätigen, mit a verdoppeln Vorbehalt. Einerseits hat die Virusrezession traditionelle Reaktionen auf Krisen verändert; innerhalb der Länder die normalerweise weniger zyklischen Sektoren – die Dienstleistungen – waren stärker betroffen als dieIndustrie. Außerhalb der Länder, die die Krise normalerweise weniger hart trifft – den Schwellenländern – bestätigte sich dieses Muster dank China aber große Scheiben entstehen – die südamerikanischen und karibischen Länder – Sie schnitten schlechter ab als fortgeschrittene Volkswirtschaften, anders als in der Großen Rezession.
Jetzt unter den Berühmten „Grundlagen“ der Volkswirtschaften – entstanden oder entstehend – es wird auch notwendig sein, die zu setzen sozialer Zusammenhalt und Einhaltung der RegelnDies sind Eigenschaften, die einen Großteil der unterschiedlichen Reaktionen der Volkswirtschaften des Planeten auf die Schocks von Covid-19 erklären. Die Einhaltung der Regeln hängt natürlich auch von der abAutoritarismus, ganz anders als die Autorität der Führung (ein immer seltener werdendes Gut). Sie lassen sich leichter durchsetzen, wenn die Behörden knorrige Keulen hinter der Aufforderung zum „Respektieren“ verstecken.
Es gibt seit langem eine weitere Tortur zwischen Ost und West, eine Herausforderung zwischen den Kapitalistisch-liberales Modell westlich und die autoritär-heterogeleitetes Modell von China verkörpert. Sowohl beim Wirtschaftswachstum als auch im Kampf gegen das Virus hat letzteres besser abgeschnitten. Es stimmt, es gibt viele starke und überzeugende Gründe dafür Lassen Sie sich nicht von den Vorteilen des Autoritarismus täuschen. Aber es gibt keinen Zweifel, dass in den Köpfen vieler, das chinesische Modell hat an Boden gewonnen.
Die aktuellsten Indikatoren – in Europain Italien und vor allem drin Amerika - Sie sagen, dass Wir sind auf dem richtigen Weg beim Ausstieg aus der pandemischen Wirtschaftskrise. Aber das Virus ist nicht besiegt. Ansteckungen verlangsamen sich in fortgeschrittenen Volkswirtschaften (schließlich sind Beschränkungen für etwas gut, das Tempo der „Aperturisten“), setzen sich aber anderswo fort, und, weltweit gibt es ein Wiederaufleben, angetrieben von den ansteckendsten Varianten.
Die Gefahr ist wie immer: Infektionsfortschritte führen zu Lockerungen und Lockerungen zu Neuinfektionen mit Wiederholungszwang Pingpong zwischen Lockerungen und Einschränkungen bereits in der Vergangenheit gegeben. Da kommen wir nur mit einer entscheidenden Beschleunigung in den heraus Impfungen, nach dem Vorbild von Großbritannien und die Vereinigten Staaten, wo der Prozentsatz der geimpften Bevölkerung nahe bei liegt 50% in der ersten und übersteigt eine dritte Partei in Sekunden (dieEuropa Continental steht auf 15%, während weltweit der Prozentsatz noch sehr gering ist, auf 5%).
Inflation, abgesehen von temporären Faktoren (Mehrwertsteuererhöhung in Deutschland und Änderungen der Preiskörbe in Europa) zeigt keine Anzeichen des Aufsteigens. Und selbst wenn es einen Aufwärtstrend gibt (etwas mehr Druck ist zu erwarten, wenn nicht geradezu wünschenswert), ist es unwahrscheinlich, dass sich daran etwas ändert gewartet. Damit der Preisdruck dauerhaft wird, muss es sein Käufer und Verkäufer (und unter diesen gibt es auch Stellenkäufer – Unternehmen – und Stellenverkäufer – Arbeitnehmer) sind davon überzeugt, dass uns die Inflation bevorsteht; und es muss da sein Frage – die Nachfrage nach Waren, Dienstleistungen und Arbeit – ist stark und wächst. Keine dieser beiden Bedingungen ist derzeit erfüllt.
Und es ist gut, sich an das zu erinnern, was wir bereits gesagt haben ad abundantiam. Lassen Sie uns die neueste Lancette zitieren: „Die Mächtigen werden immer noch unterschätzt strukturelle Faktoren – außer Nachfrage und Kosten – die die Preise im Zaum halten. Faktoren reichen von Globalisierung all 'Einwanderungaus Online-Verkauf zu den tausend Möglichkeiten – viele vorhanden und viele noch im Potenzial – die es ermöglichen digitale Revolution um billigere Wege zu finden, Waren und Dienstleistungen zu produzieren“.
Rohstoffe und Öl, die im letzten Monat nach der Erholung des verarbeitenden Gewerbes deutliche Zeichen des Erwachens gegeben hatten, ließen sich von der kurzzeitigen Schließung des Suezkanals nicht stören, und sie zeigen keine Anzeichen für weitere Anstiegezu verbessern. Die Magie von Angebot und Nachfrage ist immer da. Zwar steigt die Nachfrage nach Rohstoffen, aber auch das Angebot.
I lange Tarife sie bleiben aber auf einem etwas höheren Durchschnittsniveau als in den letzten Monaten Sie geben keine Signale – wie wir gerade gesagt haben, die Inflation gibt ihnen keine – um den Aufstieg fortzusetzen. Mit Philippinischer Finanzminister Er sagte, sie bereiten sich darauf vor, Dollar-Anleihen auszugeben, bevor die Zinsen in die Höhe schießen. US-Finanzminister, Janet Yellen, sagte, dass die monetären Bedingungen die Erholung unterstützen werden, und der Fed-Vorsitzende Powell machte zurückhaltende Aussagen über die Fortsetzung von QE (wie es tatsächlich auf der anderen Seite des Atlantiks der Fall war). Lagarde). Die Erträge von T-Bond, die 1,7 % überschritten hatten, sind unter dieses Niveau zurückgekehrt (um die Dinge ins rechte Licht zu rücken, erinnern wir uns, dass T-Bonds Ende 2019, kurz vor dem Virus, um 1,9 % gefallen waren). Entschieden, Die Märkte scheinen Yellen & Co. mehr zu glauben als dem philippinischen Finanzminister. Die Erträge von Bund e btp sind im Vergleich zum letzten Monat kaum verändert, und der Spread schwankt weiterhin um die 100-Marke.
Die monetären Bedingungen werden für eine Erholung günstig bleiben, hieß es. Und diese Behauptung, die sowohl eine Beobachtung als auch eine Entschließung ist, wird durch die bestätigt reale Preise das, für T-Bonds, BTPs und Bundesanleihen sie machen weiter null oder unter null. Wenn die Erholung nicht weitergeht, liegt es sicherlich nicht an der Kreditwürdigkeit: Sowohl die Verfügbarkeit als auch die Kosten sind kein Hindernis.
für Veränderung, Fundamentaldaten scheinen die zu begünstigen DollarSowohl für die Wachstumsdifferenz das für die Zinsdifferenz, nominell oder reell. Aber auch hier kommt es nicht auf abrupte Änderungen an. Gegen euro Der Wechselkurs hatte mit 1,17 geliebäugelt, liegt nun aber wieder nahe bei 1,19. Es scheint fast so Märkte haben andere Dinge zu bedenken und lass die Änderungen in Ruhe. Vielleicht etwas weniger friedlich ist der Austausch der Yuan: In der chinesischen Währung e passiert nichts zufällig geopolitische Faktoren könnte den Stachel einer leichten Abwertung des Yuan erklären.
I Mercati Azionari sie bleiben dran schöner Stall, und wir sehen – abgesehen von kurzen Korrekturen – nicht, wie das Wetter hässlich werden kann. Die Wirtschaft ist eindeutig in Erholung, die zweite Jahreshälfte wird deutlich besser als die erste – dank expansive Politik und zum 'heiligen Kelch' vonHerdenimmunität – und die Alternativen zur Aktienanlage sind nicht besonders attraktiv. Die Erträge von Bande, wie erwähnt, niedrig bleiben, die Abfluss aus ETF-Fonds Aurei Sie fahren fort und die Bitcoin Es ist nur für Liebhaber von Extremsportarten attraktiv.
