Im Internet kauft man, verkauft man, trifft man Leute. Jetzt ist es auch möglich, Kredite zu vergeben und zu bekommen. Dabei handelt es sich um Peer-to-Peer-Kredite (P2P) oder kreditbasiertes Crowdfunding (LBC). Technisch gesehen handelt es sich um ein alternatives Finanzierungssystem zum Bankfinanzierungssystem, bei dem Menschen und Unternehmen, ohne eine Beziehung zwischen ihnen und ohne die Inanspruchnahme eines Finanzintermediärs, auf einer Online-Plattform Kredite beantragen und anbieten. In der Regel deckt die Kombination mehrerer Kleinkredite den gesamten Kredit ab.
P2P entwickelte sich in Großbritannien und bald darauf in den USA. Anschließend etablierte es sich in Kontinentaleuropa, Asien und Südamerika. Die Tätigkeitsbereiche sind vielfältig, die größten Volumina werden jedoch in generiert Verbraucherkredit (aufgrund der Liefergeschwindigkeit), in der Finanzierung für kleine und mittlere Unternehmen (um den Zugang zu Krediten zu erleichtern), in Immobilien (für die Möglichkeit der Parzellierung der Immobilieninvestition).
Das Wachstum des in P2P investierten Kapitals ist konstant: Die wichtigste in Italien tätige Plattform – ein noch begrenzter Markt – erklärte im Januar 2019 Darlehen über 62 Millionen Euro ausgezahlt (mit einer Steigerung von 100 % gegenüber dem Vorjahr) und einer durchschnittlichen Rendite von 5 %; Die Zahlen für das weltweite Volumen bewegen sich in der Größenordnung von zweistelligen Milliarden Euro und steigen ständig. Italiener können auch auf europäischen Plattformen ohne besondere Schwierigkeiten investieren, während Investitionen auf amerikanischen oder asiatischen Plattformen administrativen und finanziellen Beschränkungen unterliegen.
Die Kreditgeber der Kredite können durch den Einsatz von P2P Investitionen diversifizieren und höhere Zinsen erzielen im Vergleich zu Anlagen in Obligationen und Staatsanleihen. Die Kreditnehmer können die Mittel schnell erhalten, ohne besondere Garantien zu stellen und ohne die Kosten der Finanzvermittlung zu zahlen (mit Ausnahme der „Gebühr“ digitaler Plattformen, die viel niedriger ist als die Vermittlungsgebühren der Banken).
Auf mehreren Seiten Die ausgezahlten Kredite können auf einem Sekundärmarkt gehandelt werden, was eine frühzeitige Kapitalrendite ermöglicht. Die Ausfallquote bei Krediten ist relativ gering und in vielen Fällen besteht eine Risikoabsicherung. Es sieht aus wie das Eden der Finanzen. Aber ist es wirklich so?
Es ist wahr, dass P2P davon profitiert telematische Dimension der Vermittlung Und wie es beim Online-Handel der Fall ist, werden die Belastungen materieller Vermittlung vermieden, sodass Anleger höhere Renditen erzielen und Begünstigte Kredite zu ähnlichen Zinssätzen wie auf dem traditionellen Hypothekenmarkt erhalten können, und das in viel kürzerer Zeit als bei einem normalen Finanzierungsverfahren.
Es stimmt, dass mit P2P Kleine/mittlere Sparer können problemlos im Ausland investieren, auf konkrete Initiativen, in wachsenden Volkswirtschaften, und profitieren so von einer ansonsten unmöglichen Möglichkeit zur Diversifizierung von Investitionen.
Es stimmt, dass P2P dies zulässt Zugang zu Krediten für Start-ups und Privatpersonen mit eingeschränktem wirtschaftlichem Potenzial, die Schwierigkeiten hätten, mit Finanzinstituten zu kommunizieren; dass die technologische Innovation im Kreditsektor von den Banken verlangt, ihr Angebot zu erneuern und sich an effizientere und modernere Standards anzupassen, mit geringeren Kosten für die Nutzer; dass die Banken selbst mit P2P kooperieren können, um auch in diesem Marktsegment präsent zu sein (wie es bereits in Großbritannien und den USA der Fall ist).
Es bestehen jedoch Risiken.
Für den Anleger besteht das erste Risiko der Ausfall des digitalen Vermittlers. Im unglücklichen Fall stünden dem Anleger lediglich elektronische Gutschriften zur Verfügung, die er auf das verbleibende Vermögen der Website oder direkt gegenüber den Schuldnern durchsetzen kann: eine besorgniserregende Aussicht, insbesondere bei mittleren/kleinen Investitionen, die keine rechtlichen Schritte rechtfertigen würde. Dann besteht das Risiko, dass das Kapital ganz oder teilweise verloren geht und der Schuldner möglicherweise insolvent wird.
Diese Vorkommnisse sollten im Rahmen einer korrekten Anlageverwaltung und damit im Zusammenhang mit einer sorgfältigen Diversifizierung der Vermögenswerte innerhalb und außerhalb der P2P-Plattform berücksichtigt werden, wobei sowohl auf die Glaubwürdigkeit der Referenzwebsite (hinsichtlich der Kapitalflüsse als auch auf die Stabilität) zu achten ist Zeit) und dem des Kreditnehmers (als Person und als zu finanzierender Vermögenswert). Hierzu stehen online Berichte über die Zuverlässigkeit der verschiedenen Plattformen und innerhalb dieser der Kreditantragsteller zur Verfügung.
Ferner das Insolvenzrisiko des Schuldners muss unter Berücksichtigung der Beziehung zwischen erwarteten Renditen und Kreditrisiko angegangen werden (es gibt spekulative P2P-Plattformen, bei denen es möglich ist, zu Zinssätzen über 10 % ohne Garantien zu investieren und Wuchersatzgrenzen bei ausländischen Vermittlern zu umgehen; und vorsichtigere Plattformen, wo die Renditen niedriger sind, aber verschiedene Formen des Kapitalschutzes verfügbar sind).
Und es gilt, die verschiedenen Formen des Kapitalschutzes gegen das Insolvenzrisiko abzuwägen: Möglichkeit des Rückkaufs (garantierter Rückkauf des investierten Betrags, Kapital und Zinsen, durch die digitale Plattform); Vorhandensein von Sicherheiten zur Absicherung des Kredits (realer oder finanzieller Art); Verfügbarkeit eines Anlegerschutzfonds; bis hin zu Instrumenten mit geringerem Schutz, wobei in jedem Fall ein unvermeidlicher Ertragsrückgang für die damit verbundenen Kosten außer Acht gelassen wird.
Für das Finanzsystem besteht das Risiko, dass P2P zu einer Übertragung großer Kredite in Richtung virtueller Vermittlung führen könnte Reduzierung der Marktanteile institutioneller Subjekte und daraus resultierende Schwächung des gesamten Systems. Im Wesentlichen könnte das, was im kommerziellen Sektor passiert ist und geschieht, auch im Finanzsektor passieren, mit immer größeren Verschiebungen der Marktanteile vom physischen zum virtuellen Sektor.
In dieser Perspektive kann der Ansatz nur offen sein, denn einerseits sind technologische Veränderungen unaufhaltbar, andererseits können sie erhebliche Vorteile für Familien und Betreiber mit sich bringen.
Ebenso wie beim Online-Handel sind die Unternehmen der Branche aufgefordert, in Online-Aktivitäten zu investieren und neue Produkte zu schaffen neue Finanzvermittlungskanäle im Internet, korreliert mit traditionellen Kanälen. Dies bedeutet, dass Banken und Branchenbetreiber, wie dies bereits im Vereinigten Königreich und in den USA der Fall ist, das Angebot für Kunden erneuern müssen, um auch den Marktraum des Netzwerks zu besetzen, indem sie bestehenden Plattformen beitreten oder beitreten.
Wie auch beim Online-Handel gilt es, eine Regelung zu erarbeiten, die eine angemessene Angebotsqualität und Kundenschutz gewährleistet. Das bedeutet, dass sie darauf vorbereitet sein müssen, soweit P2P zu einem relevanten Faktor auf dem Kreditmarkt wird Bürgschaftsregeln für Haushalte und das gesamte Finanzsystem.
Insbesondere ist es richtig zu lokalisieren eine regulatorische Referenzbehörde und Kontrolle des Sektors, mit der Aufgabe, den Kreditgebern ein angemessenes Informationsniveau zu gewährleisten und nützliche Maßnahmen zu ergreifen, um den Markteintritt von Schuldnern ohne Mindestsolvabilitätsanforderungen, illegalen Subjekten und unzuverlässigen Vermittlern zu begrenzen. Dies mit dem Ziel, die Ersparnisse von Haushalten und Unternehmen zu schützen und das Risiko einzudämmen, dass Insolvenzen oder Ausfälle im P2P den Kreditgebern ernsthaften Schaden zufügen oder das Finanzsystem infizieren könnten.
Derzeit gibt es nur wenige Länder, die Regelungen zu P2P erlassen haben. In Europa taten sie es Frankreich, Vereinigtes Königreich, Portugal und Spanien. Obwohl die Europäische Kommission die Entwicklungen in diesem Sektor aufmerksam verfolgt, hat sie keine Regulierungsakte vorbereitet.
In Italien gibt es noch keine spezifische Regelung, aber die in diesem Sektor tätigen Subjekte unterliegen den Vorschriften und Kontrollen des Referenzsektors (Sammlung von Ersparnissen, Bankgeschäfte, Kreditvermittlung, Finanzierung usw.). Und seit Kurzem hat auch Palazzo Koch eine adoptiert Verordnung über die Einziehung von Spareinlagen anderer Unternehmen als Banken. Die in Italien tätigen Plattformen unterliegen daher, wenn auch nicht spezifischen, Regeln und Kontrollen unter der Aufsicht der Bank von Italien.
Aus steuerlicher Sicht unterliegen in Italien die Kapitalgewinne aus P2P-Krediten eine feste Quellensteuer von 26 % für Investitionen auf italienischen Plattformen mit Quellensteuer an der Quelle der Quellensteuerstelle; während sie im Rahmen der Steuererklärung zum Irpef-Einkommen für Gutschriften beitragen, die auf ausländischen Plattformen ausgezahlt werden.
Letztendlich erweist sich P2P als nützliches Instrument, um einen einfachen Zugang zu Krediten zu ermöglichen und Investitionen zu diversifizieren, vorausgesetzt, dass die Investition auf die persönliche finanzielle Situation abgestimmt, auf einer konsolidierten digitalen Plattform ausgehandelt und die dem Kreditspezifischen zugrunde liegenden Regeln (Zinsen, Garantien, Rückzahlungsbedingungen, Sekundärmarkt, Merkmale des finanzierten Projekts, Schuldnerrating).
