Verwirrung herrscht in der US-Politik. Präsident Donald Trump bedroht das Recht seiner Partei, die Gesundheitsreform vereitelt zu haben. Es folgen Enthüllungen an der Russiagate-Front, also den Beziehungen von Trumps Mitarbeitern zu Putins Kollaborateuren. Die Sensation, kommentiert Ex-Finanzminister Lawrence Summers (Demokrat), ist, dass die kriegerischen Absichten des Präsidenten nicht in konkrete Taten umgesetzt werden können. Das gilt für die Mauer mit Mexiko (es gibt kein Geld), das Einwanderungsverbot (von den Richtern blockiert) und für die Steuerreform selbst, die aus Haushaltsgründen heruntergeschraubt wurde.
In diesen Rahmen passt der „Krieg gegen die Vespa“, also die Androhung von Zöllen auf Piaggio-Produkte, Roquefort und andere symbolträchtige Produkte des Made in Europe. In Wirklichkeit beschränkte sich die Regierung darauf, bereits in der Vergangenheit beschlossene Maßnahmen als Vergeltung für das Verbot von amerikanischem Fleisch auf dem alten Kontinent durchzusetzen. Mehr eine demonstrative Geste, noch eine andere, als der Beginn eines unrealistischen Handelskrieges.
Die Märkte passen sich angesichts der Enttäuschung über die Verzögerung der höchst willkommenen Reformen (Steuern und wichtige Arbeiten) an die neue Situation an, die eines normalen Trump, der nicht mit Superkräften ausgestattet ist. Nach der anfänglichen Enttäuschung begann die Börse damit wieder zu steigen, aber nicht im Einklang mit der Konjunktur und den Rohstoffen zu laufen. Und die Fed, die darauf achtet, dass die vom Konsum angetriebene Lokomotive nicht überhitzt, hat eine Strategie der schrittweisen Erhöhung entwickelt, ohne die „Revolution“ nur auf dem vom Weißen Haus angekündigten Papier zu bepreisen. Auch der Druck auf Mario Draghi sinkt: Die Inflation geht zugunsten der expansiven Politik der EZB wieder zurück.
„Kurz gesagt – schreibt Alessandro Fignoli – das Paradigma, das allen Marktaktionen der letzten Monate zugrunde liegt, muss in Frage gestellt werden, und dies muss nicht unbedingt negative Folgen für die Märkte haben. Andererseits".
US-BIP NACH OBEN REVIDIERT, VERBRAUCH LÄUFT
Der gestrige Anstieg des Nasdaq bestätigte die gute Intonation der Märkte: +0,28 % auf einen neuen Allzeitrekord bei 5914,34 Punkten. Die Technologieliste ist nun einen Schritt von der Marke von 6 Punkten entfernt. Auch der Dow Jones (+0,33 %) und der S&P 500 Index (+0,29 %) legten zu.
Das US-BIP für das vierte Quartal wurde nach oben revidiert und markiert ein Wachstum von 2,1 % gegenüber +1,9 % der vorherigen Umfrage. Ökonomen erwarteten im Durchschnitt eine Revision von +2 %. Die Beschleunigung der amerikanischen Wirtschaft im vierten Quartal hängt mit dem Konsum zusammen, der um 3,5 % gestiegen ist, mehr als die ursprünglich geschätzten 3 %. Die Unternehmensgewinne stiegen um 9,3 %, der größte Anstieg seit 2012.
ÖL UNTERSTÜTZT DEN BULLEN: TENARIS +3,5 %, CONOCO +8,9 %
Die Aktienmärkte sowohl in Amerika als auch in Europa wurden von Energieaktien unterstützt, angetrieben durch den Anstieg der Ölpreise. Der WTI überschritt die 50-Dollar-Marke (50,35, ein Drei-Wochen-Hoch), im Hinblick auf eine Verlängerung des OPEC-Abkommens über Produktionskürzungen, das laut dem kuwaitischen Ölminister bereits beim Mai-Treffen in Wien unterzeichnet werden könnte. Brent stieg stattdessen um 47 Cent auf 52,389 Dollar pro Barrel.
Die Überschreitung der 50-Dollar-Schwelle fiel mit dem Verkauf (plus 8,9 %) bestimmter kanadischer Teersand- und Erdgasunternehmen durch Conoco Philips zusammen. Kanadische Felder, die drittgrößten der Welt, erreichen erst bei einem Preis von 50 Dollar pro Barrel die Gewinnschwelle.
Der Deal bestätigt die Analyse von Paolo Rocca, CEO von Tenaris, gestern die sprudelndste Aktie auf der Piazza Affari mit einem Plus von 3,5 %. Der Manager korrigierte seine Prognose für das Wachstum der weltweiten Nachfrage nach Rohren für die Ölindustrie im Jahr 2017 nach oben.
Auch Saipem legte zu (+1,3%): Am Dienstag platzierte das Unternehmen erfolgreich eine 500-Millionen-Euro-Anleihe mit fünfjähriger Laufzeit. Die festverzinsliche und nicht wandelbare Anleihe wird einen jährlichen Kupon von 2,75 % ablösen, der mit der Rendite identisch ist.
Auch Eni ist auf dem Vormarsch (+1,3%). CEO Claudio Descalzi sagte, der Ölkonzern habe viele Interessensbekundungen für seine Sparte Gas & Power Retail erhalten, insbesondere von internationalen Fonds und Unternehmen. Über den Verkauf wird im Laufe des Jahres entschieden.
POSITIVES ASIEN, DER SÜDAFRIKANISCHER RAND bricht zusammen
Asiatische Preislisten waren heute Morgen positiv. Tokio legt zu (+0,6%), getröstet durch den Anstieg der Inflation: +0,2%, der höchste Anstieg in den letzten zwei Jahren.
Auch Shanghai legte zu (+0,3%). Die PMI-Indizes signalisieren eine Erholung sowohl an der Fertigungs- als auch an der Dienstleistungsfront. Unterdessen bereitet sich Präsident Xi Jinping auf das erste Treffen mit Trump vor, das im Ferienort Mar-e-Lago in Florida geplant ist. Gestern twitterte Trump selbst: „Es wird ein sehr hartes Match. Die USA sind nicht länger bereit, den Verlust von Arbeitsplätzen aufgrund des Defizits mit China zu tolerieren.
Bemerkenswert ist der Zusammenbruch des südafrikanischen Rand: -0,9 % gegenüber dem Dollar (-8 % während der Woche) nach der Entscheidung von Präsident Zuma, Finanzminister Previn Gordhan zu entlassen.
GESCHÄFTSORT +0,4 %. DIE INFLATION IN EUROPA VERLANGSAMT SICH
Die guten Nachrichten aus den USA zu BIP und Konsum gaben den europäischen Märkten Auftrieb. Piazza Affari schloss die Sitzung positiv ab, mehr oder weniger im Einklang mit der Performance der europäischen Börsen. Der Ftse Mib-Index festigte seine Position über der 20er-Marke mit +0,45 % bei 20.367 Punkten weiter.
Positiver Boden auch für die anderen Börsen der Eurozone: Frankfurt +0,44 %, Paris +0,4 %, Madrid +0,36 %. Auf der anderen Seite befindet sich London (-0,06 %) im Minus. Drosselt die Inflation in Europa erneut. In Spanien verlangsamt sich der Preisindex auf +2,3 % (von 2,6 %). Aber die wichtigsten Daten kommen aus Deutschland. Analysten erwarteten +1.9 %, was dem Ziel der EZB entspricht. Im Gegenteil, der Anstieg stoppte bei 1,5 % im Jahresvergleich, nachdem er im Februar das Maximum für viereinhalb Jahre (2,2 %) markiert hatte.
Der Rückgang der Lebenshaltungskosten in Verbindung mit den Signalen der EZB haben dazu geführt, dass Anleger vorsichtiger mit einer raschen Neuausrichtung der Europäischen Zentralbank auf eine weniger expansive Linie umgehen.
BTP, RENDITEN FALLEN NACH DER AUKTION
Allerdings belastete das große Angebot der gestrigen Auktion die BTPs. Das Finanzministerium hat 9 Milliarden Euro, den maximal zur Verfügung gestellten Betrag, in mittelfristigen Wertpapieren platziert, einschließlich der ersten Wiedereröffnung des 50-jährigen BTP seit seiner Einführung über ein Konsortium im vergangenen Oktober. Der Zinssatz für 2,30-jährige italienische Staatsanleihen lag bei 2,34 %, nach einem Höchststand von 198 % nach der Auktion. Der Spread mit der ähnlichen deutschen Laufzeit beendete die Sitzung bei 195 Basispunkten gegenüber 0,32 Punkten zum gestrigen Handelsschluss. Die Rendite der XNUMX-jährigen Bundesanleihe fiel bis auf XNUMX %, den niedrigsten Stand seit drei Wochen.
Mit der mittelfristigen Platzierung deckte das Treasury rund 32 % des diesjährigen Refinanzierungsbedarfs.
DIE EZB: DIE ZINSEN WERDEN NICHT ERHÖHEN
Unterdessen nimmt die Debatte über die Dauer von Qe (in diesem Monat auf 60 Milliarden) innerhalb der EZB zu. Der Österreicher Ewald Nowotny löste gestern den Rückgang des Euro gegenüber dem Dollar auf 1,072 aus, indem er erklärte, dass die Zentralbank vorerst keine Zinserhöhung beabsichtige. Der Niederländer Klaas Knot sagte dagegen in einem Interview mit dem Wall Street Journal, die EZB könne ihre entgegenkommende Geldpolitik schrittweise aufgeben und parallel eine Zinserhöhung vornehmen. Der Chefökonom der EZB, Peter Praet, bekräftigte, dass „wir noch nicht genügend zuversichtlich sind, dass sich die Inflation auf ein Niveau annähern wird, das mit unserem Ziel vereinbar ist: Die Dynamik der Verbraucherpreise hängt weiterhin von einer akkommodierenden Geldpolitik ab“.
PIAGGIO WIDERSTEHT PFLICHTEN, FINCANTIERI FINDET EINEN GEWINN
Die Scheinwerfer gingen gestern auf Piaggio an, das in den Krieg der Pflichten verwickelt war. Die Aktie schloss den Tag an der Börse mit einem Minus von 0,5 %, nachdem sie die Sitzung mit einem Minus von 1,5 % begonnen und die Verluste dann auf 3 % ausgeweitet hatte. Die Nachricht „ist nicht positiv“, kommentierten Mediobanca-Analysten, „aber wir bleiben vorsichtig“. Der Bericht erinnert daran, dass "Piaggios Verkäufe in den USA etwa 5 % seines Jahresumsatzes ausmachen" und dass sie "alle durch Importe repräsentiert werden, da das Unternehmen keine Fabriken in den Vereinigten Staaten hat". Die Analysten der Banca Akros halten die Nachricht für "potenziell negativ", erinnern sich jedoch daran, dass "es nicht das erste Mal ist, dass ähnliche Gerüchte im Umlauf sind".
Tag des Ruhms stattdessen für Fincantieri (+3,05 %). Die Daten Ende 2016 signalisieren einen Umsatzanstieg (+5,3 %) und eine starke Verbesserung der Bruttobetriebsmarge, die von einem Verlust von 26 Millionen auf ein positives Ergebnis von 267 Millionen anstieg.
Unter den anderen Industriellen Leonardo +1,2 %. Die US-Tochter des Konzerns wird in Alabama ein neues Werk für die Produktion von T-100 errichten, wenn das Flugzeug von der US Air Force ausgewählt wird. Fiat Chrysler -0,5 %, Prysmian +1 %.
AXA: "GENERALI IST NICHT INTERESSIERT"
Telecom Italia steigt um +0,4 %: Das Unternehmen bereitet die Markteinführung von Kena vor, seiner preisgünstigen Marke für Mobiltelefonie. Laut Barclays (Equalweight, Tp 0,9 Euro) weist das Unternehmen eine attraktivere Bewertung auf, nachdem es seit Anfang des Jahres hinter seinen Wettbewerbern zurückgeblieben ist. Der Präsident Giuseppe Recchi wird dem Vorstand der Tochtergesellschaft Inwit beitreten.
Generäle -0,2 %. Axa hat kein Interesse an einer Übernahme von Generali oder Zurich Insurance. Dies bekräftigte der CEO des französischen Unternehmens Thomas Buberl in einem Interview mit dem Schweizer Magazin Bilanz. „Wir sind alt genug. Zürich brauche ich nicht. Ich brauche keine Generäle. Viele Konzerne sind nur in zwei oder drei Märkten groß. Wir gehören in 8-10 Märkten zur Kategorie der Top-Player“, sagte der Manager.
Schwache Banken: Unicredit -0,1 %, Intesa +0,2 %, Banco Bpm +0,8 %.
