An der griechischen Front gibt es im Vergleich zu vor einigen Wochen keine Fortschritte: Das Land steht erneut am Rande des Bankrotts.
Griechenland ist ein Land in ständiger Notlage, es ist sicherlich nicht neu. Für den Internationalen Währungsfonds (IWF) ist der mit Europa unterzeichnete Haushaltskonsolidierungsplan nicht glaubwürdig und riskiert, die Tragfähigkeit der Staatsverschuldung zu gefährden.
Die Position des IWF ist ziemlich klar; Damit Griechenland den von der Troika gewährten Kredit zurückzahlen kann, benötigt das Land:
– Schuldenerlass in irgendeiner Form;
– ein bedingter „Kürzungsplan“ (ab etwa 2 Milliarden Euro, 2 % des BIP) für den Fall, dass die vorgesehenen Haushaltszwänge nicht erfüllt werden (ein Primärüberschuss von 3,5 % des BIP im Jahr 2018).
Die Regierung entgegnete, dass ein Notfallplan nicht mit der griechischen Verfassung vereinbar sei, die offenbar bedingte Zusagen verbiete, und zudem im Parlament politisch nicht darstellbar sei. Bei der Kürzung der Staatsverschuldung kommt der größte Widerstand aus Deutschland. Die für morgen angesetzte Eurogruppe, die das Abkommen zwischen den Parteien ratifizieren und eine neue, im 86-Milliarden-Euro-Rettungsplan vorgesehene Hilfstranche freigeben sollte, wurde abgesagt und auf einen späteren Zeitpunkt verschoben. Doch Griechenland muss schnell eine Einigung mit seinen Gläubigern unterzeichnen, denn laut Pressegerüchten ist nur noch wenig Geld übrig und die Fristen für die kommenden Monate werden immer schwerer.
Wir haben uns nie etwas vorgemacht, wir haben immer behauptet, dass das griechische Risiko einfach beiseite geschoben wurde, und das ist es auch. In Europa müssen mehrere Risiken unter Kontrolle gehalten werden (Brexit, Grexit, Portugal und Spanien); sie sind einer der Hauptgründe, warum wir das Engagement an den europäischen Börsen (und noch länger in den Staatsanleihen der Peripherieländer) in unseren taktischen Portfolios eliminiert haben.
