BERNANKE ZERSTÖRT DIE WALL STREET NICHT
Milan war enttäuscht und erholte sich dann teilweise wieder.
Mit Konjunkturimpulsen muss nach einer offenen Diskussion an der Spitze der Fed mindestens bis September gewartet werden. Bis dahin wird es keine lang erwarteten QE-3- oder anderen Konjunkturmaßnahmen geben. Dies ist, kurz gesagt, die Botschaft von Ben Bernanke, die die Märkte weder überraschte noch jedenfalls deprimierte. Nach einem anfänglichen Rückschlag haben die Wall-Street-Indizes tatsächlich den Aufwärtstrend eingeschlagen: +0,54 der Dow Jones, +0,70 der Standard & Poor's 500, +1,43 % der Nasdaq. Anderes Drehbuch in Europa. Vor allem Piazza Affari korrigierte zunächst stark nach unten (-3,1 %), um dann Positionen wieder gutzumachen, schloss aber immer noch im negativen Bereich (-0,97 %). Ich warte auf eine nachdenklichere Lektüre von Bernankes Worten.
STIMULATIONEN FÜR DIE WIRTSCHAFT AUF SEPTEMBER VERSCHOBEN
LIVE VON BERNANKE ÜBER DIE FEHLER DER POLITIK
Die Wirtschaft befindet sich auf Erholungskurs und die langfristigen Aussichten für die USA sind positiv. Ben Bernankes Worte in Jackson Hole, der auf diese Weise die Erwartungen derjenigen enttäuschte, die die Ankündigung einer neuen Runde von Konjunkturimpulsen erwarteten. In diesem Zusammenhang bleibt die Zusage der Fed gültig, die Zinsen bis Mitte 2013 niedrig, nahezu bei Null, zu halten, um eine Erholung, die nicht vom Konsum getragen wird, nicht zu ersticken. „Das Wachstum im ersten Halbjahr – gab er zu – war geringer als erwartet, was nur teilweise durch wirtschaftliche Faktoren erklärt werden kann.“
Daher die Entscheidung, den Geldfluss nicht nahezu zum Nulltarif zu unterbrechen. „Aber auf lange Sicht – heißt es in Bernankes Rede, die die Fed unmittelbar vor Beginn der Sitzung verteilte – ist meine Vision viel optimistischer. Das US-Wachstum wird durch die Schocks der letzten vier Jahre nicht dauerhaft beeinträchtigt. Trotz dieses Optimismus ist die Fed, betont Bernanke, „bereit, die am besten geeigneten Instrumente einzusetzen, um eine robustere Erholung zu gewährleisten“.
Doch anders als vor einem Jahr vermied Bernanke die Betonung und ging nicht näher auf die zu ergreifenden Maßnahmen ein. Der Fed-Präsident selbst gab bekannt, dass die nächste FOMC-Sitzung genau zwei Tage dauern wird, um „eine breitere Diskussion des Problems zu ermöglichen“, eine Ankündigung, die einer Initiative zur Ankurbelung der Wirtschaft nach der Sitzung am 20./21. September zugrunde liegen könnte.
„Die Fed – fügte Bernanke hinzu – verfügt über mehr als ein Instrument, um eine geldpolitische Konjunkturspritze zu gewährleisten. Wir haben dies und seine Vor- und Nachteile in unserem Treffen im August besprochen. Und das werden wir auch im September tun, selbstverständlich unter Berücksichtigung der Entwicklungen in der Finanz- und Wirtschaftslage.“ Allerdings wies Bernanke darauf hin, dass die Zentralbank bereits einen Großteil ihrer Maßnahmen zur Bekämpfung von Arbeitslosigkeit und Schulden getan habe.
Das Gleiche gilt nicht für die politische Klasse, die sich nicht mit der entscheidenden Steuerfrage befasst hat. „Das Land – sagte er und äußerte damit eine ungewöhnliche Kritik an der Regierung – braucht einen besseren Entscheidungsprozess, um Steuerentscheidungen zu treffen.“ Im Gegenteil: Der Kampf um die Erhöhung der Staatsverschuldung habe den Finanzmärkten „ebenso geschadet wie der Realwirtschaft selbst“.
Im Gegenteil: Um Amerika neu zu starten, brauche es „klare und transparente Haushaltsziele, die die Glaubwürdigkeit des Landes wiederherstellen“. Kurz gesagt: Die Federal Reserve verzichtet – sei es aus Notwendigkeit oder aus freiwilliger Absicht – auf die Rolle des Ersatzes für Entscheidungen, die die durch den Konflikt zwischen den Republikanern und Präsident Obama gelähmte Politik nicht treffen kann. „Die meisten wirtschaftspolitischen Maßnahmen, die das Wachstum langfristig unterstützen können“, sagte Bernanke, „liegen außerhalb der Zuständigkeit der Zentralbank.“
Man fragt sich, welchen Einfluss der erbitterte Wahlkampf mehrerer republikanischer Kandidaten für das Weiße Haus auf diese Entscheidungen hatte, die sich in den letzten Tagen nicht davor scheuten, neue Schritte zu unternehmen, die die wirtschaftliche Situation zum Vorteil des Präsidenten beeinflussen könnten.
Eine Stunde vor Beginn der Sitzung hatte der kalte Schauer der endgültigen Zahlen des US-BIP im zweiten Quartal auf den Aktienmarkt geregnet: Das Wachstum wurde auf 1 % reduziert, gegenüber den 1,4 % der vorläufigen Schätzungen und der Prognose von 1,1 % von Ökonomen. Dieser Wert ist relativ besser als der des ersten Quartals, als der Anstieg nur 0,4 % betrug (weit unter den vorläufigen Schätzungen von 1,9 %, die die Frühjahrskonjunkturlage an der Wall Street begünstigt hatten), was aber den Pessimismus der großen Investmentbanken bestätigt , zuletzt in chronologischer Reihenfolge Citigroup, die die Wachstumsaussichten für 2011 für die Volkswirtschaften der am stärksten industrialisierten Länder nach unten korrigiert hat.
DIE BANKEN IN MAILAND
NACH FIAT UND DEN ENERGIE-AKTIEN
Auch aus diesem Grund war die Reaktion der Märkte auf die Nachrichten aus Wyoming zunächst sehr negativ, mit einem Spitzenwert von 3,1 % für Piazza Affari und 1,8 % für den Standard & Poor's-Index in New York. Dann stabilisierten sich die Stimmungen. Allerdings schloss die Mailänder Börse mit -0,97 % im Minus, aber der Ftse Mib-Index entfernte sich mit 14.800 Punkten vom Tagestief bei 14460 Punkten. Unterdessen werden der S&P 500-Index und der Dow Jones auf Augenhöhe gehandelt. Die Unsicherheit rund um Eni -1,62 % und Enel -1,65 % lastet auf der Piazza Affari. Vernachlässigbare Bewegungen für die anderen Versorgungsunternehmen. Eine weitere Erschütterung für Fiat -2,43 % und für Exor -2 % nach der negativen Meinung von Barclays zum Lingotto; Stattdessen stieg Fiat Industrial mit +0,4 % auf Augenhöhe mit Pirelli +0,96 % und Prysmian +2,33 %. Banken und Versicherungen sind dagegen: Guter Anstieg für Unicredit +0,59 %, während Intesa Sanpaolo 1,32 % verliert, Ubi sogar 4,22 %.
