Unter den vielen verfügbaren statistischen Studien zur Saisonalität befindet sich die Saisonalitätsstudie des am längsten laufenden Index der Welt und auch einer der am häufigsten verfolgten und aufgrund seiner Fähigkeit, das Timing der Bewegungen aller Börsen der Welt zu diktieren, verwendeten: der Dow Jones Industrial, der die 30 am stärksten kapitalisierten Industrieaktien in den USA repräsentiert.
Diese Statistik deutet darauf hin, dass Jahre, die auf „7“ enden, strukturell ungünstig für Aktienanlagen sind und tatsächlich oft Marktkrisen auslösen. Wir schlagen heute vor, diesen Sachverhalt im Detail zu untersuchen, um festzustellen, ob es gerechtfertigt ist, im laufenden Jahr Vorsorge zu treffen.
Der Dow Jones eignet sich sehr gut für diese Art der Analyse, da historische Reihen seit 1896 verfügbar sind. Beginnen wir damit, die Gesamtperformance des Index auf einer Zehnjahresskala zu untersuchen. Die Stichprobe besteht aus 12 Dekaden (Quelle: Seasonax).
Aus der Grafik erhalten wir einige allgemeine Daten: Die durchschnittliche Wertsteigerung des Dow Jones Index über 10 Jahre beträgt 65 % (d.h. 5,13 % pro Jahr, was der langfristige Durchschnitt der Wertsteigerung des Dow Jones ist), außerdem sehen wir dies im Durchschnitt die ersten beiden Jahre eines jeden Jahrzehnts sind nicht sehr positiv, während die Jahre, die auf „5“ enden, im Durchschnitt besonders positiv sind.
Nun kommen wir zu den Jahren, die auf „7“ enden. Das saisonale Diagramm (innerhalb des roten Ovals) deutet darauf hin, dass diese Jahre durch einen sehr positiven ersten Teil und einen steilen Abstieg im zweiten Teil des Jahres gekennzeichnet sind.
So viel zum mittleren Muster. Wir schlagen nun vor, die Beständigkeit dieses Musters über die verschiedenen Jahrzehnte hinweg zu überprüfen. Dazu untersuchen wir nach und nach die Grafiken der einzelnen Jahre, die mit „7“ enden (Quelle: Bloomberg).
Jede Grafik deckt einen Zeitraum von zwei Jahren ab: das betreffende Jahr und die vorangegangenen und folgenden sechs Monate, um einen Gesamtüberblick zu vermitteln. Wir haben also 12 Graphen zu untersuchen.
Beginnen wir mit Diagrammen, die praktisch mit dem Durchschnittsmuster übereinstimmen. Dies sind 1897, 1917, 1937, 1947, 1957, 1967, 1987, 1997 und 2007. In all diesen Jahren gibt es einen positiven oder neutralen ersten Teil des Jahres und einen negativen oder stark negativen zweiten Teil. Nachfolgend finden Sie die Grafiken zu diesen 9 Jahren:
Dann gibt es zwei Jahre, 1907 und 1977, in denen der erste Teil des Jahres nicht positiv ist, die negative Bewegung in den ersten Monaten des Jahres beginnt und der Gesamttrend stark negativ ist. Nachfolgend die Grafiken:
Das einzige Jahr, das überhaupt nicht dem vorherrschenden Muster folgt, ist 1927. Die Krise kam ein paar Quartale später im Jahr 1929.
FAZIT
Die Analyse der Grafiken bestätigt, dass die Jahre, die auf „7“ enden, in 11 von 12 untersuchten Fällen negative Jahre für den amerikanischen Aktienmarkt sind (insbesondere, aber nicht nur, in der zweiten Jahreshälfte).
Aus operativer Sicht ist dies ein Element, das berücksichtigt werden muss und das bei der Einrichtung von Aktiengeschäften im Laufe des Jahres zur Vorsicht hinweist, insbesondere wenn dies durch andere technische, politische und fundamentale Signale bestätigt wird. Der positive Trend der ersten Hälfte des Jahres 2017 in Verbindung mit der Tatsache, dass neue absolute Höchststände erreicht wurden, wie dies beispielsweise in den Jahren 2007, 1987, 1967 der Fall war, erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass sich das Muster in diesem Jahr erneut wiederholt. Es sollte auch hinzugefügt werden, dass diese Muster von vielen Händlern und Händlern beobachtet werden, und dies auch ein Faktor ist, der irgendwann präventive Verkäufe auslösen könnte.
