Die EZB „fordert die dringende Umsetzung struktureller und ehrgeiziger Reformen“ in der Eurozone, um "die Neuausrichtung der öffentlichen Finanzen zu begleiten". Das lesen wir im Frankfurter Monatsblatt. „Die Hand in Hand gehende Haushaltskonsolidierung und Strukturreformen würden das Vertrauen, die Wachstumsaussichten und die Schaffung von Arbeitsplätzen stärken – so das Bulletin weiter –. Wichtige Reformen sollten rasch umgesetzt werden, um den Ländern der Eurozone dabei zu helfen, ihre Wettbewerbsfähigkeit zu steigern, die Flexibilität ihrer Volkswirtschaften zu fördern und das längerfristige Wachstumspotenzial zu verbessern.“
Für Länder der Eurozone“Die Konjunkturaussichten bleiben mit hoher Unsicherheit und erheblichen Abwärtsrisiken behaftet. Unter diesen Umständen dürfte der Kosten-, Lohn- und Preisdruck im Euroraum gedämpft bleiben und die Inflationsraten über den geldpolitisch relevanten Zeithorizont einen Weg einschlagen, der mit Preisstabilität vereinbar ist. Allerdings „nach einigen Indikatoren, die auf jüngsten Unternehmensumfragen basieren es gibt zaghafte Anzeichen für eine Stabilisierung der Aktivität auf bescheidenem Niveau".
Quanto all 'Liquiditätsangebot, „werden die Zuteilungsvereinbarungen bei den Refinanzierungsgeschäften des Eurosystems weiterhin die Banken des Euroraums und damit die Kreditvergabe an die Realwirtschaft unterstützen. Der umfangreiche Rückgriff auf das erste dreijährige Refinanzierungsgeschäft zeigt, dass die unkonventionellen geldpolitischen Maßnahmen der EZB einen wesentlichen Beitrag zur Verbesserung der Situation der Banken auf der Refinanzierungsseite leisten, mit positiven Ausstrahlungseffekten auf die Finanzierungsbedingungen und den Klimatrust.“
Das Frankfurter Institut betont daher, dass "zum jetzigen Zeitpunkt eine Reihe von Faktoren die zugrunde liegende Wachstumsdynamik im Euroraum zu bremsen scheinen, darunter die moderate Expansion der weltweiten Nachfrage und das geringe Vertrauen von Unternehmen und Verbrauchern in die Binnennachfrage voraussichtlich "durch die anhaltenden Spannungen auf den Staatsanleihemärkten der Eurozone - so das Bulletin - sowie durch den Prozess der Bilanzkonsolidierung im Finanz- und Nichtfinanzsektor geschwächt werden. Gleichzeitig geht der EZB-Rat weiterhin davon aus, dass sich die Wirtschaftstätigkeit im Euro-Währungsgebiet im Laufe des Jahres 2012, wenn auch nur sehr allmählich, erholen wird, unterstützt durch die Entwicklung der weltweiten Nachfrage, durch sehr niedrige kurzfristige Zinsen und von allen Maßnahmen, die ergriffen werden, um das Funktionieren des Finanzsektors zu unterstützen".
Endlich Inflation, die "wahrscheinlich noch mehrere Monate über 2 % bleiben wird, bevor sie unter diesen Wert fällt", während "gleichzeitig das zugrunde liegende Tempo der monetären Expansion moderat bleibt". Für die EZB bleibt es „wesentlich, dass die Geldpolitik die Preisstabilität mittelfristig wahrt und die solide Verankerung der Inflationserwartungen im Euroraum gewährleistet, im Einklang mit dem Ziel des EZB-Rats, die Inflationsraten auf einem Niveau von unter, aber nahe 2 % zu halten. In der mittleren Frist".
