La Fed-Politik sie kann je nach verfolgten Zielen auf unterschiedliche Weise beurteilt werden: großer Erfolg oder unbedeutender Eingriff. Aber auch eine absolute Katastrophe. Ich bin für die letztere These“. Es war 1982, als Edward Kane, damals ein Top-Ökonom an der Ohio University, die Kühnheit hatte, die kräftige Zinserhöhung der Fed angesichts der US-Notenbank zu kritisieren Paul Volcker, die Nummer eins der Bank, die darauf wartet, in diesem Jahr zum ersten Mal vor Kollegen auf dem Fed-Symposium zu sprechen Jackson Hole, Wyoming, das Forellenparadies, das gewählt wurde, um Volcker, einem großen Angler, zu gefallen. Doch für den den Demokraten nahestehenden Banker, der bereits im Fadenkreuz von Ronald Reagan stand, waren es keine einfachen Tage: Am Ende siegte die Fed über ihre Feinde und bändigte die zweistellige Inflation, die die Wirtschaft fast zehn Jahre lang verfolgt hatte .
Den Märkten fehlen die starken Banker, die in der Lage sind, die Regeln zu diktieren
Wiederholt sich die Geschichte vierzig Jahre später? Intervention von Jerome Powell, Live-Streaming, wird im selben Raum erwartet, in dem Volcker sprach, um zu wiederholen, dass die Zentralbank eine zweistellige Inflation nicht länger tolerieren würde, selbst auf Kosten der Entfesselung des Ansturms auf den Dollar. Powell kann ebenso wie Volcker die neuesten Veröffentlichungen aus dem Weißen Haus beklagen: studentische schulden streichen an die Banken (jeweils bis zu 20 Dollar), am Vorabend von Jackson Hole ist eine faire und beliebte Maßnahme wenige Monate vor den Wahlen, aber in Bezug auf die Inflation +0,3 % wert (und laut Jason Furman wahrscheinlich sogar noch mehr). ehemaliger Obama-Chefökonom). Aber die Analogien enden dort. Dank Volcker, der 2009 nach Washington zurückgerufen wurde, um die Ordnung in den US-Finanzen wiederherzustellen, war die Weltfinanz in der Lage, einen maßgeblichen und überparteilichen Führer zu haben, der in der Lage ist, den Märkten ihre Regeln zu diktieren, selbst den aufrührerischsten und rebellischsten.
Anwalt Powell, der nicht einmal einen hat Abschluss in Wirtschaftswissenschaften, wird stattdessen den Märkten die schlechte Performance von vor einem Jahr erklären müssen, als der Fed-Vorsitzende argumentierte, dass die Inflation nur ein falsches Problem sei, eine kurzlebige vorübergehende Episode am Horizont der Märkte, die sich der stabilen Schönheit verschrieben und von niedrigen Zinsen angeheizt wurden Null oder fast. Die Dinge, wissen Sie, liefen ganz anders. Jerome Powell wurde somit als einer, wenn nicht sogar als der am meisten Verantwortliche für die Ängstlichen angesehen Zusammenbruch des Marktes, weniger die Börsen als vielmehr die 17 Billionen Dollar, die mit dem Rückgang der Anleihen in Rauch aufgingen.
Powell übernimmt die Rolle des Falken, um Fehler wiedergutzumachen
Wir müssen hier ansetzen, um die derzeitigen Schwierigkeiten der Fed zu verstehen, ernst genommen zu werden, trotz der Flut von Geldpreiserhöhungen im Jahr 2022 und der Versprechungen noch drastischerer Interventionen zur Bekämpfung der Inflation. Bürger, aber auch Makler tun sich schwer, die Gründe für den Druck angesichts einer zumindest vorerst schwebenden Wirtschaft zu verstehen. Und noch mehr von a Stellenmarkt boomt, obwohl Millionen von Menschen sich weigern, in Unternehmen, Bars oder Krankenhäuser zurückzukehren, die über Personalmangel klagen. Wie wird Anwalt Powell die Botschaft einem Publikum vermitteln, das ihm halbwegs glaubt? Der Präsident kann die Linie der Entschlossenheit nur wiederholen, aber ohne zu übertreiben: Er hat den Amerikanern immer versichert, dass die Staaten nicht hineinkommen werden Rezession… Daher kann seine Rede nur mehrdeutig sein, vielleicht mehr als die seiner Vorgänger („Do youunderstanding me?Also habe ich etwas falsch gemacht“ pflegte Alan Greenspan zu sagen): hart, gemein, aber mit einem Hauch von Hoffnung, wenn auch zurückhaltend und nüchtern , denn es braucht nicht viel, um den Stier außerhalb der Saison zu wecken.
Alle Augen auf Powell gerichtet, was wird die Fed in Bezug auf die Zinsen tun?
Metapher beiseite, das Jackson-Hole-Ereignis (159 Autoren, 370 Artikel, der Beitrag von Zentralbankern aus 170 Ländern) wird Schwierigkeiten haben, die Amerikaner davon zu überzeugen, ihre Wachsamkeit nicht aufzugeben: die Benzinpreis rückläufig ist, könnte die Inflation für eine Atempause sorgen, von der Technologieaktien bereits profitieren. Sicher, die eine oder andere Erhöhung kommt in den nächsten Monaten, aber nächstes Jahr, das garantieren die Großbanken, ändert sich die Musik. Und Jerome wird als guter Anwalt die ominösesten Signale schlucken. Es sei denn, der aus Europa kommende Krisenwind rät der Wall Street, wachsam zu bleiben. Während Amerikanische Inflation er wird in den kommenden Monaten sinken, der europäische, bevor er nächstes Jahr nachlässt, wird weiter in Richtung 10 % steigen, trotz der Energiesubventionen, die zu einem Anstieg der Staatsverschuldung führen werden. Und Frau Schnabel, die deutsche Bankerin, die die EZB im Hochland von Wyoming vertritt, kann nur ihre Falkenfedern schwenken. Sie sind weit weg in Zeiten, Jahr 2014, in denen Mario Draghi entschied sich für Jackson Hole, um die europäische quantitative Lockerung anzukündigen.
