Obwohl es weniger negativ begann als Ende 2012, wird 2013 ein weiteres Jahr der Rezession für die italienische Wirtschaft (-1,5 % in unseren Schätzungen, nach -2,4 % im Jahr 2012), das längste seit mehr als dreißig Jahren. Tatsächlich werden die starken rezessiven Faktoren von 2012 für einen guten Teil des Jahres aktiv bleiben, und die Erholung kann erst ab Ende 2013 erfolgen. Eine teilweise Erleichterung wird durch die Freigabe von Zahlungen aus der PA kommen. Die Risiken für das Szenario bleiben jedoch auf der Abwärtsseite, die hauptsächlich von der Unsicherheit der politischen Rahmenbedingungen ausgehen. Das Land braucht für das laufende Jahr kein zusätzliches Manöver, kann es sich aber gleichzeitig nicht leisten, den fiskalischen Anpassungspfad vorerst zu lockern.
Das Jahr 2013 könnte für die italienische Wirtschaft deutlich weniger negativ beginnen als Ende 2012. Aufgrund der Erholung der Industrieproduktion im Januar (und trotz des immer noch pessimistischen Tons der Umfragen) ist es durchaus möglich, dass die Industrie hat im 1. Quartal annähernd keinen Wertschöpfungsbeitrag geleistet. Berücksichtigt man, dass die Wertschöpfung bei Dienstleistungen (und im Baugewerbe) weiter hätte sinken müssen, sprechen die Anzeichen jedenfalls für ein deutlich weniger negatives BIP (minus zwei/drei Zehntel) zu Beginn des Jahres 2013, nach dem starken -0,9 2012 % im Quartalsvergleich Ende XNUMX.
Allerdings verschiebt sich die Rückkehr zum Wachstum auf konjunktureller Basis bis zum Jahresende: In den zentralen Quartalen könnte das BIP negativ bleiben (die aktuelle Rezession wäre übrigens die längste, seit Quartalsdaten vorliegen, also seit 1981: 9 Quartale mit den 6 Quartalen 1992-1993). Im Frühjahr könnte es nach der Besserung zu Jahresbeginn zu einem Rückfall der Investitionen insbesondere in Maschinen und Anlagen kommen, aber umgekehrt könnte der erwartete Kauf von Gebrauchsgütern verbunden mit der geplanten Mehrwertsteuererhöhung zum 1. Juli den Konsum stützen; im Gegenteil, im Sommerquartal könnte es zu einer Erholung der Investitionen z
umgekehrt ein Fallout im Konsum. Der Beitrag des Außenhandels dürfte angesichts der Dynamik (seit Januar) der Exporte das ganze Jahr über positiv bleiben, während die Importe auch von einer gewissen Volatilität aufgrund der Mehrwertsteuererhöhung betroffen sein könnten. Die Stabilität der Exporte wird durch die zuletzt in den Umfragen beobachtete Divergenz zwischen Bestellungen aus dem Ausland in Erholung und Bestellungen aus dem Inland mit weiter rückläufigen Aufträgen bestätigt.
