Welche Zukunft für Hongkong: Dollar oder Renminbi?
Der Dollar ist nach wie vor die Währung, über die die meisten Finanz- und Handelstransaktionen abgewickelt werden, jedoch erscheint Analysten eine Bindung an die chinesische Währung sinnvoller. Achten Sie auf entsprechende politische Entwicklungen.
Die Bindung zwischen dem Hongkong-Dollar und dem US-Dollar besteht seit 1983. Am 17. Oktober 1983 wurde die Währung mit einem Kurs von 7,8 HKD pro 1 USD gekoppelt; seit dem 18. Mai 2005 schwankt die Währung zwischen 7,75 und 7,85 HKD pro USD. Nach Angaben der Hong Kong Monetary Authority (HKMA) bietet das System eine konstante Währungsbindung, die das Risiko für internationale Importeure, Exporteure und Investoren verringert. Dies war sehr wichtig für eine kleine, aber sehr offene Volkswirtschaft wie die des Landes, das sowohl eine Drehscheibe für den Handel von und nach China als auch eines der Hauptzentren für den globalen Finanzaustausch darstellt. Tatsächlich ist der Dollar die Währung, mit der die meisten Finanz- und Handelstransaktionen abgewickelt werden.
Die Bindung zwischen dem Hongkong-Dollar und dem US-Dollar hat in den letzten 32 Jahren vielen Angriffen standgehalten, von denen die meisten während der Asienkrise 1997 stattfanden, die aber von der lokalen Regierung immer energisch zurückgewiesen wurden. Die mit dem Wechselkurs verbundenen potenziellen Risiken sind in Hongkong nicht neu: Die Preise für Immobilien, Waren und Dienstleistungen (einschließlich Gehälter) sind sehr flexibel, sowohl in Bezug auf Erhöhungen als auch auf Senkungen. Darüber hinaus betreiben die Behörden eine umsichtige Fiskalpolitik, der riskante Bankensektor wird minimiert und gleichzeitig eine riesige Devisenreserve aufgebaut, um den Wechselkurs und die Geldbasis zu stützen. Das derzeitige Wechselkurssystem hat der Wirtschaft des Landes sehr gut gedient, aber die Bewohner sehen sich mit Zeiten sinkender Löhne und Immobilienpreise sowie mit Zeiten schneller Inflation konfrontiert. Diese Preis- und Zahlungsausschläge werden durch die geldpolitischen Impulse der Fed angeheizt: Gibt es angesichts der jüngsten Entwicklungen also Risiken für die Beibehaltung der Bindung?
Im August 2015 die Peoples Bank of China (PBOC) überraschte die Märkte mit drei aufeinanderfolgenden Abwertungen des Renminbi mit einem Abschlag von mehr als 3 % seines Wertes, nachdem die chinesische Währung zehn Jahre lang gegenüber dem Dollar um 33 % aufgewertet worden war. Dieser Schritt war unerwartet und wurde von vielen Analysten als verzweifelter Versuch Chinas angesehen, die Exporte anzukurbeln. Die PBOC sagte jedoch, die Abwertung sei nur ein Teil der Reformen in Richtung einer marktorientierten Wirtschaft. Hatten sich die Spekulationen zunächst auf eine konsequente Abwertung des Hongkong-Dollars konzentriert, beruhigten sich die Schwankungen in den folgenden Tagen, als klar wurde, dass China keine weiteren Schritte erwartete.
Vor diesem Hintergrund ist ein wichtiger Faktor, der die Bindung an den US-Dollar in Frage stellt, die wachsende Integration Hongkongs mit China. Wurden in der Vergangenheit die meisten Börsen und Transaktionen in Dollar abgewickelt, erscheint Analysten jetzt, da der Handel mit dem chinesischen Gegenstück wächst und der Renminbi vor Ort allmählich eine wichtigere Rolle spielt, eine Bindung an die chinesische Währung sinnvoller. Ein weiterer Grund für eine Renminbi-Bindung sind damit zusammenhängende politische Entwicklungen. Die Beziehungen zwischen Peking und der Bevölkerung Hongkongs sind seit einiger Zeit unter Druck, was sogar zu gewalttätigen Protesten geführt hat: Eine hypothetische Bindung der Hongkonger Währung an den Renminbi würde daher einen echten Showdown mit der lokalen Bevölkerung bedeuten. Dieses politische Argument würde jedoch nur realistisch, wenn China seine Währung voll konvertierbar machen würde.
Aber was wäre der Einfluss, um in Hongkong Geschäfte zu machen? Es ist nicht zu erwarten, dass eine Änderung in dieser Richtung sehr große Auswirkungen auf die Unternehmen haben wird. Laut Atradius würde die Wettbewerbsfähigkeit des lokalen Marktes nicht beeinträchtigt, mit dem einzigen Unterschied, dass die zusätzliche Sicherheit, die sich aus einer Bindung an den Renminbi ergibt, den Unternehmen in Hongkong mehr zugute käme als beim US-Dollar.
