Die Verlangsamung des globalen Wachstums könnte eine Ansteckungswirkung auf die Volkswirtschaften der Schwellenländer haben. Die Entscheidung der Fed, die Zinsen niedrig zu halten, und der Start von US-Dollar-Verkäufen durch Goldman Sachs an den Märkten könnten den bereits großen Kapitalzufluss in diese Länder noch verstärken.
Tatsächlich wurden viele Anleger in den letzten Jahren von den hohen Renditen angezogen, die diese Märkte bieten. Es genügt festzustellen, dass die Kapitalzuflüsse in Brasilien seit 2008 um 189 % und in China um 80 % gestiegen sind, trotz anhaltendem Wachstum. Jetzt, da sich die Vereinigten Staaten und Europa auf eine Pattsituation zubewegen, besteht die Gefahr, dass sich dieses Phänomen ausbreitet und verschiedene negative Auswirkungen mit sich bringt.
Risiken – Diese enormen Kapitalzuflüsse bringen zwangsläufig eine oft übermässige Aufwertung der Währungen mit sich. Und dies führt zu einem Rückgang der Exporte, einem Anstieg der Inflation mit der daraus folgenden Erstickung der Wirtschaft. Weder China noch Brasilien werden das Jahr 2011 voraussichtlich mit einer Inflation unter 6 % abschließen können. Und es genügt, sich die Trends der wichtigsten Brics-Indizes anzusehen, um zu erkennen, dass sich die Wirtschaft im letzten Jahr verlangsamt hat: Der Bovespa, der Referenzindex des brasilianischen Marktes, hat seit dem 27,57. Januar 16,82 % verloren, der Bombay Bse ( Indien) 8,07 %, der SSE Composite (China) 8,18 % und der FTSE/JSE von Südafrika XNUMX %.
Die Messungen – Aber die Brics haben noch ein Ass im Ärmel. Tatsächlich befinden sich die Zentralbanken vieler Schwellenländer in einer Machtposition und können, wenn sie wollen, die Zinsen senken, die obligatorischen Bankreserven reduzieren und eine Schwächung der Währung zulassen, um die Exporte zu steigern und das Wachstum anzukurbeln.
China – Chinas Zentralbank sagte heute, dass die Bekämpfung der Inflation mit einer "umsichtigen" Geldpolitik ihre Priorität bleiben werde. Aber der Yuan wertet gegenüber dem Dollar weiter auf: Seit Juni 2010 (als er sich von der US-Währung löste) ist sein Wert um 6,8 % gestiegen. Der von der Regierung überwachte Anstieg des Yuan erfolgt immer in kleinen Schritten, aber in der letzten Woche betrug das Wachstum mehrere Basispunkte, was die ungünstige Situation für die Währung des asiatischen Giganten unterstreicht. Es gibt auch ein Problem mit überschüssigen Produktionskapazitäten und Überinvestitionen in China, und einige Analysten glauben, dass das Land es versäumen wird, die steigende Inflation zu begrenzen. Eine Verlangsamung der Weltwirtschaft könnte dazu beitragen, Inflationsängste zu lindern und den lokalen Regierungen Zeit zu geben, Infrastrukturprojekte abzuschließen, die bereits mit kostengünstiger Finanzierung und lockerer Geldpolitik begonnen haben.
Brasilien – Auch der Real ist nicht allzu gut in Form und die Zentralbank reagiert weiterhin mit einer Aufwärtszinspolitik: In den letzten Monaten hat sie die Zinsen fünfmal auf bis zu 12,5 % erhöht. „Das Schicksal des Real ist ungewiss“, sagte der frühere Zentralbankpräsident Henrique Meirelles. Einerseits locken die niedrigen amerikanischen Zinsen viele ausländische Kapitalien ins Land, was die Währung aufwerten lässt. Andererseits könnte der Rückgang der globalen Nachfrage zu einem Rückgang der Rohstoffpreise führen. Da das Schicksal der Rohstoffpreise ungewiss ist, kann nicht ausgeschlossen werden, dass es zu einer Abwertung des Real kommt. Präsidentin Dilma Rousself hat jedoch bereits damit begonnen, Vorsorge zu treffen, indem sie die Steuer auf Finanztransaktionen (Iof) - bisher 6% auf Zinsen für Darlehen, Darlehen und Aktien - auch auf derivative Wertpapiere erhebt: Die Regierung wird jedoch in der Lage sein, sie zu erhöhen den Satz auf bis zu 25 %, mit dem Ziel, "Spekulationen so unrentabel wie möglich zu machen". Finanzminister Guido Mantega erklärte in Bezug auf das Ansteckungsrisiko der europäischen Krise, dass die Regierung bereit sei, „alle notwendigen Maßnahmen zu ergreifen, um die Aufrechterhaltung von Investitionen, Krediten und Beschäftigung zu gewährleisten“, und versicherte, dass die Regierung über mehr als eine Billion verfügt beiseite (zwischen Reserven und Finanzmitteln), um Brasilien zu schützen.
India – Im Juni hatte die indische Inflation 9,44 % erreicht, während der erwartete Anstieg des BIP für 2011 8,2 % entspricht. Diese Zahl wurde aufgrund der sehr restriktiven Geldpolitik der Reserve Bank of India (RBI) nach unten korrigiert (von 8,5 %), gerade um die hohen Kosten der Verbraucherpreise einzudämmen. Tatsächlich hat die RBI die Leitzinsen zum elften Mal seit März 2010 auf 8 % angehoben. Ziel ist es, das Wachstum kurzfristig zu dämpfen, um die Inflation zu senken. Aber der Ausgang dieser Politik ist ungewiss, und nicht wenige haben beobachtet, dass ein Wachstumseinbruch Arbeitsplätze abbauen und die Masse ärmerer Menschen in der Bevölkerung vergrößern würde. Sicherlich würde eine Ansteckung der Krise mit einem daraus resultierenden Rückgang ausländischer Direktinvestitionen (die im ersten Quartal 43 bereits einen Rückgang von 2011 % verzeichneten) einem Land nicht helfen, das hohe Investitionen in Infrastruktur und Entwicklungsprogramme benötigt.
Russland – Die ehemalige Sowjetrepublik widersetzt sich dem Trend. Der Rubel erreichte seinen niedrigsten Stand seit mehr als neun Monaten und überschritt die Schwelle von 30 Rubel pro Dollar. Die russische Zentralbank musste eingreifen, indem sie dem Markt Liquidität zuführte, und heute gewinnt die Währung wieder an Wert. Darüber hinaus ist die Währung unweigerlich an den Ölwert gekoppelt, und Brent unter 100 Dollar pro Barrel war sicherlich nicht günstig. Moskaus Hauptproblem ähnelt eher dem der europäischen Länder. Tatsächlich befürchtet der Kreml nicht die Inflation, die im Juni von 9,4 % im Mai auf 9,6 % zurückgegangen ist, sondern den Anstieg der Staatsverschuldung. Um das stark wachsende Defizit zu reduzieren, wird Moskau in den nächsten drei Jahren gezwungen sein, jährlich rund 50 Milliarden Euro auf den internationalen Märkten zu suchen. Dieser Schritt birgt die Gefahr, dass die Verschuldung Russlands auf 17 % des BIP steigt (über den Prognosen der Regierung von 15 % im Jahr 2015).
Kurz gesagt, den BRICS stehen keine einfachen Monate bevor, aber diese Länder können derzeit immer noch mit hohen Wachstumsraten, einer entwicklungsfreundlichen Bevölkerungsstruktur nach Altersstruktur, einer neuen Verbrauchermittelschicht, einer erheblich verbesserten Wirtschaftspolitik und besseren Strukturdaten rechnen als die der fortgeschrittenen Volkswirtschaften. Die neuesten Prognosen der Weltbank bestätigen, dass China im Jahr 2018 die Vereinigten Staaten überholen wird und dass die Schwellenländer im Jahr 2025 mit durchschnittlich 4,7 % wachsen werden, mehr als doppelt so viel wie die 2,3 % der fortgeschrittenen Volkswirtschaften. Wenn sie auch von dieser negativen Situation betroffen sind. Es ist schwer vorstellbar, dass diese Länder langfristig unattraktiv sind
