Staatsfonds wechseln zu Anleihen die 2018 erstmals Aktien überflügelte und zur führenden Anlageklasse wurde.
Invesco verrät es im Geschäftsbericht „Studie von Invesco Global Sovereign Asset Management“, der die Anlageeinstellungen von Staatsfonds und Zentralbanken durch direkte Interviews mit 139 einzelnen staatlichen Anlegern und Zentralbankmanagern aus der ganzen Welt (71 Zentralbanken im Vergleich zu 62 im Jahr 2018) analysiert, die für Vermögenswerte von 20,3 Billionen US-Dollar repräsentativ sind Dollar.
Im Detail war 2018 ein schwieriges Jahr für Staatsanleihen, hauptsächlich aufgrund des allgemeinen Renditerückgangs. Trotzdem erzielten Staatsanleger zum Jahresende immer noch eine Rendite von 4 %. Ein positives Ergebnis, wenn auch deutlich niedriger als 2017, als die Renditen 9 % erreicht hatten, insbesondere wenn wir die berücksichtigennegative Aktienperformance der laut MSCI World Index im Jahresverlauf einen Rückgang von 8,7 % verzeichnete.
„Die Mehrheit der Staatsfonds (89 %) erwartet das Ende des Wirtschaftszyklus innerhalb der nächsten zwei Jahre – heißt es im Bericht – Dieses Element hat zusammen mit der Angst vor Volatilität und der Aussicht auf negative Aktienrenditen dazu geführt Erhöhung der Zuweisungen an Anleihen und Diversifizierung bei Allokationen zu Infrastruktur-, Immobilien- und Private-Equity-Märkten“.
In Prozenten sprechenstieg die durchschnittliche Anleiheallokation von 30 % im Jahr 2018 auf 33 % im Jahr 2019. Aktien verzeichneten einen vollkommen umgekehrten Trend, fielen von 33 % auf 30 % und beendeten einen Fünfjahrestrend (2013-2018), in dem der Anleihensektor an Bedeutung verlor (von 35 % auf 30 %), während Aktien starke Zuwächse verzeichneten.
Heute sind Anleihen daher zur bevorzugten Anlage von Staatsfonds geworden Aus geografischer Sicht haben sie sich von 2017 bis heute hauptsächlich auf China konzentriert. „Seit 2017 – erklärt Invesco – ist Chinas Attraktivität für staatliche Investoren viel stärker gewachsen als die anderer Regionen. Rund 82 % der staatlichen Anleger nannten Handelsspannungen als Faktor, der die Entscheidungen zur Vermögensallokation beeinflusst, doch Chinas Attraktivität als Investitionsziel in den nächsten drei Jahren erzielte 6,1 von 10 Punkten, ein deutlicher Anstieg gegenüber einer Bewertung von 5,2 im Jahr 2017“. An der Wurzel dieses Trends liege vor allem Pekings Engagement zum Schutz des geistigen Eigentums, die Aufnahme Chinas in die meisten Anleihenindizes und Initiativen wie Bond Connect, „die ausländischen Investoren Zugang zu den lokalen Anleihen bieten werden“. „Transparenz – fährt der Bericht fort – bleibt ein erhebliches Hindernis für Staatsfonds, die beabsichtigen, ihre Allokationen in China zu erhöhen, während für diejenigen, die kein Engagement in China haben, die Haupthindernisse in Anlagebeschränkungen und Währungsrisiken liegen.
Wenn wir unseren Blick auf den alten Kontinent richten, ändert sich das Szenario radikal. Politische Risiken, die Wachstumsverlangsamung, der Brexit und der Aufstieg populistischer Bewegungen wirken sich stark auf die Entscheidungen zur Vermögensallokation von Staatsfonds aus. „Folglich Europa ist in schwere Zeiten geraten, und fast jeder dritte staatliche Investor hat seine Allokationen im Jahr 2018 verringert, und eine ähnliche Anzahl beabsichtigt, dasselbe im Jahr 2019 zu tun. In Prozenten sprechen: 2019 planen nur 13 % der staatlichen Anleger, ihre Allokationen in Europa zu erhöhen gegenüber 40 %, die die Allokationen in Asien erhöhen werden, und 36 %, die die Allokationen in Schwellenländern erhöhen werden.
in Bezug auf die Zentralbanken, die aktuelle Ungewissheit und die parallele Aggressivität der Federal Reserve haben dazu geführt, dass viele von ihnen Sicherheit in ihren Allokationen in Einlagen und in einigen Fällen in Gold gefunden haben. Im Detail letztes Jahr Zentralbanken kauften 2018 651,5 Tonnen Gold, der zweithöchste Spitzenwert aller Zeiten (+74 % im Vergleich zu 2017). Ganz zu schweigen davon, dass 32 % trotz der Schwierigkeiten im Zusammenhang mit Gold als Reserveanlage, einschließlich der Volatilität, der Lagerkosten und der politischen Auswirkungen des Verkaufs, weitere Anstiege in den nächsten 3 Jahren erwarten.
Grundlage der verschiedenen Strategien ist jedoch nicht nur Gold, sondern auch Bankguthaben. In diesem Kontext "Hauptnutznießer war der Renminbi Die Analysten von Investco fahren fort, und zwischen 2017 und 2018 überstiegen die Allokationen in der chinesischen Währung die des australischen und kanadischen Dollars, wobei 43 % der Zentralbanken jetzt den Renminbi in ihren Portfolios halten, verglichen mit 40 % im Jahr 2018. Über ein Viertel (27 %) der Zentralbanken planen, die Renminbi-Reserven im Jahr 2019 zu erhöhen; Die chinesische Währung soll 2020 zur Währung der Wahl werden, und die Erhöhung dieser Allokation wird voraussichtlich zu Lasten des US-Dollars, des Euros und des Pfunds gehen.
