„Die globale Erholung hat sich angesichts zunehmender Finanzturbulenzen und fallender Vermögenspreise weiter abgeschwächt.“ Der Alarm kam am Mittwoch, den 24. Februar, vom Internationalen Währungsfonds, der im Hinblick auf die G20 am 26. und 27. Februar in Shanghai, China, ein Dokument mit dem Titel „Globale Aussichten und politische Herausforderungen“ veröffentlichte.
Der Fonds weist darauf hin, dass es nach einer „unerwarteten“ Verlangsamung der globalen Wirtschaftstätigkeit Ende 2015 zu einer weiteren Abschwächung Anfang 2016 kam. Infolgedessen sei eine weitere Senkung der Wachstumsschätzungen in der nächsten Ausgabe des „wahrscheinlich“. World Economic Outlook, den der IWF im April veröffentlichen wird. Bereits im Januar hatte der Fonds seine globalen Prognosen für 0,2 und 2016 um 2017 % auf +3,4 bzw. +3,5 % gesenkt.
„Die Entwicklungen deuten auf ein größeres Risiko einer Entgleisung der Erholung in einer Zeit hin, in der die Weltwirtschaft besonders anfällig für negative Schocks ist“, schreibt der IWF und betont, dass diese „fragile“ Konjunktur „die Dringlichkeit für einen breiten Spielraum erhöht, der das Wachstum fördert und verwaltet Schwachstellen“. Aus diesem Grund „bleibt eine akkommodierende Geldpolitik unerlässlich, wo die Inflation immer noch unter den Zielen der Zentralbanken liegt“.
Gleichzeitig muss jedoch laut dem Fonds „die übermäßige Abhängigkeit von der Geldpolitik verringert werden“, und es sind starke multilaterale Maßnahmen erforderlich, um das Wachstum anzukurbeln und Risiken einzudämmen. In diesem Zusammenhang argumentiert das von Christine Lagarde geleitete Institut, dass die "G20 jetzt handeln müssen, um bestehende Wachstumsstrategien entschlossen umzusetzen" und dass "Reformen des globalen finanziellen Sicherheitsnetzes erforderlich sein könnten, einschließlich neuer Finanzierungsmechanismen".
ALLMÄHLICHE ERHOLUNG IN DER EUROZONE, NPLS NOCH HOCH
Was die Eurozone anbelangt, „setzt sich eine allmähliche Erholung fort – so der IWF weiter –, teilweise unterstützt durch niedrige Ölpreise trotz einer Verlangsamung der Nettoexporte. Niedrige Investitionen, hohe Arbeitslosigkeit und schwache Bilanzen belasten jedoch das Wachstum.“ Das Washington Institute betont auch „die anhaltende Notwendigkeit zum Schuldenabbau in Unternehmen“ in der Eurozone sowie in fortgeschrittenen Volkswirtschaften und erinnert daran, dass das Niveau notleidender Kredite „immer noch hoch“ ist. Die EU-Banken „erlitten im Zuge der schwächer werdenden Rentabilität starke Kursrückgänge an den Aktienmärkten, was auf ein Erbe hoher Verschuldung, Engagements in Rohstoffen und Schwellenländern sowie Negativzinsen zurückzuführen ist“, ein Bild, das laut IWF auch auf Japan zutrifft. Aus diesen Gründen sollten in der Eurozone Länder wie Deutschland, die einen fiskalischen Handlungsspielraum hätten, "mehr tun, um das Wachstum beispielsweise durch Investitionen in die Infrastruktur zu unterstützen".
EZB QE UNTERSTÜTZT DIE ERHOLUNG, ABER MUSS MEHR GETAN WERDEN
Die quantitative Lockerung der Europäischen Zentralbank "unterstützte die Erholung durch die Verbesserung des Vertrauens und der Finanzbedingungen", fährt der IWF fort und argumentiert, dass das Institut unter der Leitung des Italieners Mario Draghi "weiterhin seine Bereitschaft nachdrücklich signalisieren sollte, alle verfügbaren Instrumente bis zu seinem Preis einzusetzen Stabilitätsmandat erfüllt wird", da "die Inflation niedrig bleibt". Kurz gesagt, das Anleihenkaufprogramm „sollte durch ein ausgewogenes Maßnahmenpaket unterstützt werden, einschließlich fiskalischer Unterstützung, verbesserter Haushalte und Strukturreformen“.
DIE FED IST KLARER DARÜBER, WAS SIE MIT DEN ZINSEN BEABSICHTIGT
Was die Federal Reserve betrifft, so sollten nach der geldpolitischen Straffung im vergangenen Dezember, der ersten seit Juni 2006, „weitere Maßnahmen gut kommuniziert werden – so der Text weiter – und auf eindeutigen Beweisen für Druck auf Löhne oder Preise und einer Einschätzung beruhen, dass sich die Inflation darauf vorbereitet Anstieg in Richtung des 2%-Ziels der Fed“.
BREXIT, DAS REFERENDUM HATTEN DIE AUSSICHTEN GROSSBRITANNIENS GEFAHR
Der Fonds hält auch das Referendum am 23. Juni, bei dem die britischen Bürger aufgefordert werden, sich für oder gegen den Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union zu äußern, für eines der Risiken, die die derzeit guten Aussichten der britischen Wirtschaft gefährden könnten. Der IWF erklärte, dass die Aussichten für die Wirtschaft jenseits des Ärmelkanals positiv seien. „Die Exekutivdirektoren des Fonds begrüßen die robuste Wirtschaftsleistung des Vereinigten Königreichs, die zu robustem Wachstum, hoher Beschäftigung, deutlichem Defizitabbau und erhöhter Widerstandsfähigkeit des Finanzsektors geführt hat. Die relativ positiven Aussichten sind jedoch mit Risiken und Unsicherheiten behaftet, unter anderem im Zusammenhang mit den globalen Aussichten, dem gedämpften Produktivitätswachstum, der immer noch hohen Verschuldung der Haushalte und dem bevorstehenden Referendum über die EU-Mitgliedschaft.
MIGRANTEN, IN EUROPA BRAUCHEN WIR DRINGEND INTEGRATIONSPOLITIKEN
In Bezug auf das Thema Migranten argumentiert der Internationale Währungsfonds, dass politische Maßnahmen „dringend erforderlich“ seien, um ihre Integration in die Erwerbsbevölkerung in Europa zu unterstützen: Kurzfristig „werden die makroökonomischen Auswirkungen des Flüchtlingssprungs wahrscheinlich leicht zunehmen BIP-Wachstum, ein Spiegelbild der fiskalischen Expansion im Zusammenhang mit der Unterstützung von Asylsuchenden“. Mittelfristig hingen die Auswirkungen auf Wachstum und öffentliche Finanzen aber „davon ab, wie gut sie in die nationalen Arbeitsmärkte integriert werden können“.
Der IWF nennt Beispiele für Maßnahmen, die die Integration von Flüchtlingen erleichtern könnten, darunter „Verringerung der Beschränkungen für die Arbeitsaufnahme während der Asylbewerberphase, Stärkung einer flüchtlingsfreundlichen Arbeitspolitik, Bereitstellung von Subventionen für private Arbeitgeber, die Einwanderer einstellen, und vorübergehende Ausnahmen vom Mindestlohn Löhne". Die von Christine Lagarde geleitete Institution schlägt außerdem vor, Wege zur Anerkennung von Fähigkeiten von Flüchtlingen und zu ihrer geografischen Mobilität zu erleichtern. Tatsächlich rät der IWF, Flüchtlingen zu erlauben, dorthin zu ziehen, wo sie mit größerer Wahrscheinlichkeit Arbeit finden.
