ANSALDO ENERGIA, SIEMENS WIRFT DEN SCHWAMM EIN. BEI FINMECCANICA +2,5 % WÄCHST DAS GEWICHT VON PANSA
Die Börse feiert, aber der Kriegswind in der Finmeccanica-Zentrale (+2,5 %) ist noch lange nicht verflogen. Zusammenfassend ist dies die erste Reaktion der Märkte auf den am vergangenen Freitag angekündigten Blitz: der Abstieg in die Führung des italienischen Konsortiums (Strategischer Fonds, Camozzi-Gruppe, Acciaierie Venete und Davide Usberti von Gas Plus) für den Kauf von 30 Prozent von Ansaldo Energia.
Ein Zug, der mehreren Zielen entspricht: 1) das "Italienischsein" der Gruppe schützen, wobei 55 % in den Händen von Finmeccanica und FSI verbleiben; 2) um den Fondo Strategico Italiano einen auffälligen Kern kleiner und mittlerer Unternehmen vereinen ohne gegen das Gesetz zu verstoßen, das es der FSI verbietet, Mehrheitsanteile zu erwerben; 3) 25 % an Finmeccanica selbst halten jedoch erlaubt der Gruppe, einen Cash-Anteil (rund 400 Millionen gegenüber den 700, die Siemens für 55 % anbietet) zu sammeln und vor allem die Schulden von Ansaldo Energia (1,2 Milliarden Umsatz im Jahr 2011) von der Gruppe zu entkonsolidieren.
Eine "politische" Lösung, die der Konkurrent Siemens bereits zur Kenntnis genommen hat. Laut Financial Times ist das Match eigentlich schon entschieden: „Siemens verzichtet auf Italien-Operation“, schreibt die Zeitung auf Quellen aus der Münchner Zentrale, wo bekannt gegeben wird, dass der deutsche Konzern nicht die Absicht habe, das ursprüngliche Angebot von 1,3 Milliarden zu erhöhen, das bereits Gegenstand der mit dem Stab des Präsidenten Giuseppe Orsi geführten Verhandlungen sei.
Mit den Augen von Siemens gesehen, das zusammen mit General Electric den Turbinenmarkt kontrolliert, hatte die Operation Ansaldo Energia einen defensiven Charakter, erklärt Analyst Martin Prozesky von Bernstein Research. „Der Grund für eine solche Akquisition, die wichtigste seit 2007 – erklärt er – war weniger die Erschließung neuer Märkte im Mittelmeerraum als vielmehr die Sorge um verhindern, dass Konkurrenten aus Schwellenländern das Know-how und die Technologie des italienischen Unternehmens in die Finger bekommen.
Über den industriellen Wert hinaus die Operation hat einen genauen politischen Wert. Der Eintritt in die Szene von FSI markiert einen Punkt zugunsten von Alessandro Pansa, Generaldirektor von Finmeccanica, aber auch Vorstandsmitglied von FSI, gegen den Präsidenten Giuseppe Orsi, Protagonist der Verhandlungen mit den Deutschen von Siemens. Eine letzte Figur im heiklen Schachspiel, das die italienische Verteidigungsholding als Bühne hat: Orsi ist ein Verfechter der Linie der Übertragung von "No Core"-Beteiligungen (Breda, Ansaldo Energia, Sts) um jeden Preis, ohne zu zögern ins Ausland Käufer. Eine Linie, die Minister Corrado Passera nicht teilt und die die Grundlage des vom FSI (unter aktiver Mitarbeit von Pansa) gegründeten Konsortiums bildet.
Aber der Dissens ist viel tiefer. Es ist kein Geheimnis, dass Präsident Orsi, der auf Druck der damaligen Lega an die Spitze der Holdinggesellschaft befördert wurde, das Vertrauen von Wirtschaftsminister Vittorio Grilli nicht genießt. Justiznachrichten haben auch nicht dazu beigetragen, ein Klima der Normalität wiederherzustellen. Orsi brachte in einem Gespräch im Restaurant mit dem ehemaligen Präsidenten der IOR, Ettore Gotti Tedeschi, das von den Ermittlern abgefangen wurde, Grilli zur Sprache und behauptete, die Ex-Frau des Ministers hätte sich von Finmeccanica beraten lassen, eine Aussage, die durch die Ergebnisse dementiert wurde dasselbe interne Audit von Finmeccanica, aber seltsamerweise nie von Orsi veröffentlicht (eine Entscheidung, die den Minister wütend machte).
In diesem Zusammenhang schien es, dass der Showdown morgen im Palazzo Chigi stattfinden sollte, bei einem Treffen, das einberufen wurde, um die möglichen Szenarien für Finmeccanica nach der Hochzeit zwischen Bae und EADS zu bewerten. Aber als das Erbe unter den großen Namen der europäischen Verteidigung verblasste, die Dringlichkeit, einen Rahmen für neue Allianzen in Europa und darüber hinaus zu schaffen, ist verschwunden. Zumindest scheinbar, weil die Malaise von Finmeccanica, die sich auf Governance, Finanzen, industrielle Investitionsentscheidungen und Allianzen auswirkt, nicht weniger dringend ist.
