Während die Regierungen immer noch darum kämpfen, ein Gleichgewicht zwischen der Notwendigkeit, die Energiewende zu beschleunigen, und der Notwendigkeit, Schocks für die noch immer von fossilen Brennstoffen abhängige Realwirtschaft zu vermeiden, zu finden, hat die Weltfinanzwelt bereits beschlossen: Nachhaltigkeit ist das Geschäft der Zukunft. Nicht nur, weil der Kampf gegen den Klimawandel nicht länger aufgeschoben werden kann, sondern auch, weil das Investieren nach ESG-Kriterien im Hinblick auf Rendite, Gewinn und Reputation von Tag zu Tag komfortabler wird. Wenn wir unseren Blick von der Regierungspolitik auf die Industriepläne von Unternehmen und multinationalen Konzernen richten, wird uns sofort klar, dass die Zweifel und Kontroversen, die wir während der Glasgow Cop26 erlebt haben, dahinschmelzen wie Schnee in der Sonne. Unternehmen, die Nachhaltigkeit zu einem der Grundpfeiler ihrer Anlagestrategien gemacht haben, zögern nicht. Auch nicht von Investmentbanken und großen Fonds – von HSBC über BlackRock bis hin zu Goldman Sachs – die beschlossen haben, im Kampf gegen den Klimawandel die Führung zu übernehmen und sogar so weit zu gehen, dies zu tun entweder oder: Wir investieren nicht mehr in Produkte und Unternehmen, die Umwelt-, Sozial- und Good-Governance-Parameter nicht in den Mittelpunkt ihrer Arbeit stellen.
ZAHLEN UND SCHÄTZUNGEN
Die nachhaltige Trendwende, die das Finanzwesen bereits vollzogen hat, ist sowohl in den Zahlen als auch in den Prognosen sichtbar. Laut dem Renewable Energy Investment Tracker-Bericht von BloombergNEFIm ersten Halbjahr 2021 erreichten die Investitionen in erneuerbare Energien 174 Milliarden Dollar, den höchsten jemals verzeichneten Wert, während von 2015 bis heute sogar 2.200 Milliarden Dollar für saubere Energien ausgegeben wurden. Zahlen, die die Richtung von Fonds, Regierungen und Unternehmen bei der Energiewende deutlich machen und die noch ehrgeiziger werden, wenn wir aus der Gegenwart in die Zukunft blicken. Unter der Annahme eines Wachstums von 15 %, also einem langsameren Tempo als in den letzten 5 Jahren, Bloomberg Intelligence Es geht davon aus, dass die Investitionen in ESG-Vermögenswerte bis 2025 53 Billionen US-Dollar erreichen werden, verglichen mit geschätzten 37,8 Billionen US-Dollar Ende 2021, was mehr als einem Drittel der 140,5 Billionen US-Dollar des weltweit verwalteten Vermögens entspricht. Europa wird die Hälfte des weltweiten ESG-Vermögens beisteuern, während die USA ab 2022 diese Kategorie dominieren könnten.
DIE GRÜNEN ANLEIHEN
Um die in Paris vereinbarten und in Glasgow bestätigten Klimaziele zu erreichen, werden grüne Anleihen unerlässlich sein. Seit der Emission der ersten grünen Anleihe im Jahr 2007 durch die EIB war es ein langer Weg und bis heute belaufen sich die weltweiten Emissionen nach Schätzungen der Climate Bond Initiative auf über 1,4 Billionen Dollar. Allerdings sind die Prognosen auch in diesem Fall noch ehrgeiziger. Die CBI-Schätzungen, die auf einer Umfrage unter 353 Probanden basieren, sprechen von 5 Billionen Green Bonds bis 2025, mit einem Zwischenziel von einer Billion pro Jahr für Neuplatzierungen bis 2022/2023. „Die lang erwartete Billionen-Marke wird vom Markt nun als realistisch angesehen“, erklärte der CEO der Climate Bonds Initiative, Sean Kidney, und betonte, dass „es eine Investition in die Realwirtschaft ist, weil sie vorsieht, Kapital in Infrastruktur und saubere Energie zu investieren.“ , Verkehr, Gebäude und nachhaltige Landwirtschaft“.
In diesem Szenario ist die Europäische Union aufgerufen, den Löwenanteil zu spielen, insbesondere wenn man bedenkt, dass nach den bisherigen Erkenntnissen 30 % der für die Finanzierung der „Next Generation Eu“ erforderlichen Mittel (insgesamt 250 Milliarden) aus der EU stammen werden Die Emission grüner Anleihen macht die EU zum weltweit ersten Emittenten in diesem Segment. Es ist kein Zufall, dass Brüssel am 12. Oktober die erste grüne Anleihe des Programms emittierte und dabei Aufträge im Wert von über 135 Milliarden Euro einsammelte. Unter den Abonnenten kamen 10 % aus Italien, das eine führende Rolle in der kontinentalen Landschaft grüner Schulden einnehmen möchte.
Und auch hier sind nachhaltige Anleihen zu einer interessanten Chance geworden. Sowohl für Unternehmen – von Enel, dem Vorläufer von Snam, A2a und FS, die seit Jahren ESG-Linked-Anleihen mit hervorragenden Ergebnissen begeben – als auch für die Regierung. Am 3. März 2021 emittierte das Finanzministerium den ersten Btp Green über 8,5 Milliarden Euro mit einer Laufzeit von 2045 und erhielt Zeichnungen von mehr als dem Zehnfachen des Angebots. Ein Ergebnis, das das Ministerium für Wirtschaft und Finanzen dazu veranlasste, am 10. Oktober ein neues Angebot bekannt zu geben, dieses Mal über einen Betrag von 19 Milliarden Euro.
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DIE REGELN
Der Geldstrom, der in nachhaltige Vermögenswerte fließt, braucht klare und sichere Regeln. Die Gefahr von Greenwashing, dem abscheulichen Phänomen, das Unternehmen und Regierungen dazu bringt, etwas als nachhaltig darzustellen, was in Wirklichkeit nicht nachhaltig ist, sollte nicht unterschätzt werden. Damit das investierte Geld dort ankommt, wo es gebraucht wird, und das Wachstum der Green Economy ankurbelt, arbeitet die Europäische Union seit Jahren an der Taxonomie, einer Regelung, die anhand von Kriterien festlegt, welche Investitionen als nachhaltig gelten können und welche nicht Ziel ist es, die Energiewende zu beschleunigen und einen „substanziellen Beitrag“ zur Eindämmung und Anpassung an den Klimawandel zu leisten.
In der Liste der nachhaltigen Aktivitäten, die nicht ohne Schwierigkeiten und Kontroversen erstellt wurde, wird es auch Platz für Gas und Kernenergie geben. „Für den Energiemix der Zukunft brauchen wir mehr erneuerbare Energien, aber auch stabile Quellen, und die Kommission wird eine Taxonomie verabschieden, die auch Atomkraft und Gas umfasst“, kündigte der Vizepräsident der EU-Kommission, Valdis Dombrovskis, an. „Wir bereiten den neuen delegierten Rechtsakt vor. Wir haben kein konkretes Datum für den Kommissionsvorschlag, aber er wird in naher Zukunft ohne Verzögerung umgesetzt“, fügte er hinzu.
