In der Taxonomie der Investments zeichnen sich „Impact“-Investments durch das höchste Maß an Engagement aus, weil sie neben den Dimensionen der Rendite und des finanziellen Risikos den ökologischen oder sozialen Erfolg unterstützen, der auch messbar sein muss.
Was ist das
Das Global Impact Investing Network (GIIN), ein 2009 gegründeter gemeinnütziger Verein, definiert sie als „Investitionen in Unternehmen, Organisationen und Fonds, die mit der Absicht getätigt werden, eine messbare soziale und ökologische Wirkung zu erzielen und gleichzeitig dazu in der Lage sind Erzielung einer finanziellen Rendite für Investoren“.
Die Eckdaten sind in einem Handbuch des Forums Nachhaltige Finanzen enthalten und Ergebnis einer Arbeitsgruppe, an der auch Morningstar teilnahm und die Vertreter der Sparbranche, Stiftungen und des Dritten Sektors an einen Tisch brachte. Das Buch wurde am 15. November während der SRI Week in Mailand vorgestellt.
Es ist keine Philanthropie
Im Vergleich zu einem traditionellen Investment, das nicht auf ESG-Faktoren (Environmental, Social and Governance) achtet, sondern rein auf Profit, ist Impact Investing das andere Extrem, ein Grad vor Philanthropie, das keine Rücksicht auf finanzielle Renditen nimmt. Es zeichnet sich durch Intentionalität, Heterogenität der Anlageklassen (Cashflow-Vorschüsse, grüne und soziale Anleihen, Private Equity und Risikokapital), Messbarkeit der erzielten Auswirkungen, Berichterstattung und finanzielle Leistung aus. Letztere können stark voneinander abweichen und sogar unter den Marktzinsen liegen, müssen aber dennoch für Kapitalrückfluss sorgen.
Die Ziele für nachhaltige Entwicklung
Immer mehr Impact-Investoren orientieren sich an den 17 Zielen für nachhaltige Entwicklung (Sustainable Development Goals, SDGs) der Vereinten Nationen für 2030, darunter die Bekämpfung von Armut und Hunger, die Beseitigung von Ungleichheiten, der Schutz von Erde und Gewässern sowie Interventionen gegen die Erderwärmung, das Recht auf Gesundheit und Schulbildung für alle. So hat Sella Sgr dieses Jahr beschlossen, diese Ziele als Parameter zur Messung der erzielten ökologischen und sozialen Ergebnisse in den Wirkungsbericht des Fonds für nachhaltige Investitionen zu integrieren.
Wie
Die den Anlegern zur Verfügung stehenden Instrumente variieren je nach Art und Emittent. Sie reichen von traditionellen und alternativen Publikumsfonds über Green und Social Bonds bis hin zu neueren Ansätzen wie Social Impact Bonds (sie unterscheiden sich von den bisherigen dadurch, dass Investoren nur dann vergütet werden, wenn tatsächlich eine positive Wirkung erzielt wird) und Crowdfunding (Sammlung von Finanzmittel für ein Projekt über Webplattformen). Laut Shade Duffy, Head of Sustainable Investments bei Axa Investment Managers, „ist es möglich, Impact-Investments in allen Anlageklassen zu generieren, diversifizierte Portfolios aufzubauen und den Risiko-Rendite-Zielen der Kunden gerecht zu werden“.
Wo handeln
Tatsächlich können die Interventionsbereiche wirklich viele sein. Laut dem GIIN-Bericht von 2017 sind Wohnungsdienstleistungen (in Italien sind die beiden Investmentfonds für Wohnungsbau von Cdp Investimenti sgr ein Beispiel), Energie, Mikrofinanz (wie Mikrokredite der Banca Etica) diejenigen, die heute die größten Investitionen katalysieren. soziale Eingliederung, Landwirtschaft und Gesundheitsfürsorge.
Die Größe des Marktes
Impact Investing ist eine der am schnellsten wachsenden nachhaltigen Strategien. Laut Eurosif-Bericht 2016 stieg das verwaltete Vermögen in Europa zwischen 385 und 2013 um 2015 % von 20 auf 98 Milliarden Euro (von 2 auf 2,9 Milliarden in Italien). Weltweit schätzt das GIIN Ende 114 2016 Milliarden US-Dollar.
„Dieser Ansatz wird immer transparenter und mit den UN-Zielen für nachhaltige Entwicklung verknüpft“, kommentiert Jon Hale, Leiter der Nachhaltigkeitsforschung bei Morningstar. „Obwohl es nicht möglich ist, direkt in die SDGs zu investieren, fordern sie die Finanzindustrie auf, gemeinsam mit anderen Akteuren ihren Teil dazu beizutragen, sie bis 2030 zu erreichen. Dafür werden sie zur Messgröße des Impact Investing. Fondsversicherer fordern zunehmend Transparenz, und die SDGs bieten einen nützlichen Rahmen für die Überwachung der Durchführung sozial verantwortlicher Aktivitäten.“
