Wird das Coronavirus Trumps Vietnam? Fragt man die Agentur Bloomberg unter Berufung auf das Überholen der Infektionen in den USA an China am Tag des historischen Sprungs bei Neuanträgen auf Arbeitslosengeld auf über drei Millionen arbeitslos. Doch die Finanzmärkte blicken auf die gigantischen Impulse des Weißen Hauses und der Fed, die gestern mit einer überraschenden Pressekonferenz die Aktienmärkte beruhigten. Neben den monetären Interventionen gibt es auch die fiskalischen. Die zwei Billionen, die im Kongress genehmigt werden sollen, umfassen Unterstützungsmaßnahmen für Familien und subventionierte Kredite an Krisensektoren. Aber der Teil, der die Märkte am meisten freut, ist, dass eine halbe Billion, die wahrscheinlich von der Fed verzehnfacht wird, für die Gründung gemischter Treasury-Fed-Vehikel verwendet wird, die verschiedene Geld- und Anleiheinstrumente mit Laufzeiten von bis zu kaufen werden 5 Jahre. Eine echte Kasko-Politik für den Bullen, zu der die EZB beitragen wird, die gestern in der Praxis die von den Frankfurter Kassen garantierten Sicherheiten dramatisch ausgeweitet hat. Die Börsen können angesichts einer solchen Bonanza nur steigen, auch wenn sich die Gründe für Schmerz und Ungewissheit für die Zukunft vervielfachen.
ASIATISCHE PREISLISTEN STEIGEN
Asiatische Kurslisten waren am Wochenende alle gestiegen: Tokios Nikkei +1,8 %, Hongkongs Hang Seng +1,2 %, Shanghai Composite +1,4 %, Seouls Kospi +0,8 %. An den Extremen gibt es +8 % in Jakarta und -4,4 % in Sydney, was nach den starken Anstiegen zurückgeht.
Der indische BSE Sensex steigt um 1,8 %. Die Reserve Bank of India senkte die Zinssätze um 75 Basispunkte auf 4,40 %.
US-Börsen hören nicht auf: DOW +21 % IN DREI TAGEN
An der Wall Street erzielte der Dow-Jones-Index ein unglaubliches Trio: +21 % gegenüber den Tiefstständen vom Montag. Wir müssen bis 1931 zurückgehen, mitten in der Krise, um eine ähnliche Leistung zu finden, ein klares Zeichen der Instabilität. Gestern schloss der Dow um 6,38 %, der S&P 500 um 6,24 %. NASDAQ 5,8 %. Die Volatilität ist auf 61 gesunken.
Heute Abend fand ein Dringlichkeitstreffen zwischen Führungskräften des Finanzministeriums und den wichtigsten Finanzinstituten des Landes statt, darunter Powell von der Fed und Jay Clayton von der SEC, der US-Consob. Am Ende wurde es als angemessen erachtet, die Öffnungszeiten der Finanzmärkte nicht zu schließen oder zu reduzieren, wie es jemand gefordert hatte. Steven Mnuchin, der sich für die Öffnung ausspricht, hat den Hypothekengebern besondere Unterstützung versprochen.
SCHWACHER DOLLAR, EURO STEIGT FÜR FÜNF TAGE
Die Rendite von T-Anleihen verlangsamt sich angesichts des von der Fed und dem Weißen Haus geförderten Geldregens: Die 0,7979-jährige Anleihe wird bei XNUMX % gehandelt.
Pause beim Goldanstieg nach einer stürmischen Woche: Das gelbe Metall notiert bei 1.626 Dollar je Unze (-0,34 %).
Brent-Öl stieg auf 26 Dollar je Barrel (+56&). Der Markt bleibt aufgrund des Rückgangs der weltweiten Nachfrage schwach.
Gestern hat Eni (-0,5%) angekündigt, die Investitionen um ein Viertel, also -2 Mrd. Euro, zu kürzen. 2021 wird die Kürzung sogar noch größer sein, mindestens 2,5 Milliarden Euro, bis zu 3 Milliarden Euro. Infolge dieses Eindämmungsmanövers wird die Produktion auf 1,84 Millionen Barrel pro Tag sinken. Tenaris (+5 %) gab eine Mitteilung heraus, um zu warnen, dass der Vorstand die Höhe der Dividende später prüfen und der Hauptversammlung vorschlagen werde.
Der Dollar schwächt sich ab und wertet gegenüber dem Yen, dem koreanischen Won und dem chinesischen Yuan ab. Vor allem aber verliert die US-Währung gegenüber dem Euro neue Schläge und steigt den fünften Tag in Folge auf 1,106.
KEIN EUROBOND, ITALIEN REBELLEN
Gestern abend Der Europäische Rat konnte keine Einigung erzielen zu den von Italien, Spanien, Frankreich und sechs weiteren Ländern der Eurozone geforderten Sofortmaßnahmen (Eurobonds): Deutschland und die Niederlande legten ihr Veto ein. Am Ende der sechsstündigen Telefonkonferenz wurde vereinbart, den Technikern der jeweiligen Finanzministerien zwei Wochen Zeit zu geben, um neue Finanzinstrumente zu finden, die in der Lage sind, Ressourcen in Länder in Schwierigkeiten zu bringen. Die 27 Staats- und Regierungschefs einigten sich auf die sofortige Verwendung der im Save States Fund enthaltenen Mittel, aus denen jedes Land maximal 2 % seines BIP beziehen kann.
Dies ist für Italien nicht genug: „Wir müssen mit innovativen Finanzinstrumenten reagieren – sagte Premierminister Giuseppe Conte – und wirklich angemessen sein, um einem Krieg entgegenzutreten, den wir gemeinsam führen müssen, um ihn so schnell wie möglich zu gewinnen“. Ansonsten? „Wir werden es selbst tun“, sagte Conte und forderte eine Entscheidung innerhalb von zehn Tagen.
Außerdem hat die EZB gestern eine historische Geste gemacht, indem sie die Parameter für Anleihekäufe überprüft hat. Der Pandemie-Notfallkaufprogramm (PEPP), aktiv seit gestern, wird keine Grenzen haben: Es wird in der Lage sein, die ursprünglich vorgesehenen 750 Milliarden zu überschreiten und ohne Einschränkungen auch in Bezug auf Käufe zu arbeiten.
DIE EZB SCHIEBT KÄUFE
Kaufen, kurz gesagt, kaufen und wieder kaufen. Ohne zu zögern, denn, wie es in dem von der Rechtsabteilung der EZB herausgegebenen Dokument zur Klärung der Modalitäten des Ankaufprogramms der Zentralbank heißt, „das Eurosystem wird kein Risiko für die regelmäßige Übermittlung seiner Geldpolitik in allen Ländern des EUR tolerieren ". Ein eindeutiges geldpolitisches Signal, das jedoch keine Entsprechung in der Haltung eines Großteils der Eurogruppe gefunden hat, die ohnehin konkrete Zusagen und Garantien fordert, bevor sie die Kassen ausweitet.
Mailand schloss um 0,73 % bei 17.369 und eliminierte den Verlust vom Morgen dank der neuen Rally an den US-Märkten.
Die Performance von Piazza Affari seit dem 27. Januar ist immer noch tiefrot (-50%), etwas schlechter als der europäische Durchschnitt: Eurostoxx25 -20%. Aber seit dem Tief im März hat sich der FtseMib um XNUMX % erholt
Übriges Europa Frankfurt +1,35 %; Paris +2,5 %; Madrid +1,65 %; London +2,1 %; Zürich +2,4%
GUALTIERI: ÖFFENTLICHE GARANTIEN WIE DRAGHI WILL
Finanzminister Roberto Gualtieri, unter Bezugnahme auf dieRede von Mario Draghi, kündigte "seine Absicht an, beispiellose öffentliche Garantien zur Verfügung zu stellen, damit das Finanzsystem die gesamte notwendige Liquidität an Unternehmen auszahlen kann", auf der Ebene der umfangreichsten und ehrgeizigsten Initiativen, die in Europa umgesetzt wurden: Deutschland, Frankreich und Spanien, mit denen sie sich bereits bewegt haben Interventionen von 550 Milliarden bis 200 Milliarden Euro.
DER SPREAD IST NIEDRIG, DIE BOT-AUKTION HEUTE
Die Auswirkungen der Frankfurter Panzerfaust waren jedoch unmittelbar. Die Rendite auf BTPs, geschützt durch Zentralbankkäufe, fiel auf 1,22 % (-26 Basispunkte).
Der Spread sank auf 159 Basispunkte, obwohl die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe um 0,37 Basispunkte auf -XNUMX % zurückging.
Die deutsche Ratingagentur Scope schätzt, dass die massiven Kosten des Coronavirus Italiens Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP auf über 145 % treiben könnten. Scope prognostizierte zum Jahresende ein Defizit von über 6 % des Bruttoinlandsprodukts.
Gestern platzierte das Treasury knapp unter dem Höchstbetrag zwischen indexiertem CTZ und BTP, wobei die Rendite der Nullkuponanleihe wieder auf den höchsten Stand seit Juni kletterte.
Heute ist der sechsmonatige Bot an der Reihe, der für 7 Milliarden Euro angeboten wird. Auf dem grauen Markt wurden am 30. September auslaufende Aktien gestern Abend um 0,50 % gehandelt.
Am 31. März werden Wertpapiere im Wert von 8,5 Milliarden in 5- und 10-jährigen BTPs (zwei Emissionen) und Ccteu versteigert.
Das neue außerordentliche Ankaufprogramm der EZB wird die ursprünglich vorgesehenen 750 Milliarden überschreiten können und ohne Beschränkungen in Bezug auf Ankäufe funktionieren. Die Begrenzung der Gesamtverschuldung des Emittenten (zuvor auf 33 %) wurde ausgesetzt. Verbote für den Kauf von höchstens 33 % einer einzelnen Anleihe, die von einer nationalen Einrichtung ausgegeben wird, und 50 % für eine supranationale Einrichtung wie die Europäische Investitionsbank, EIB, werden aufgehoben. Auch die Frist zum Jahresende läuft ab: Es geht so lange weiter wie nötig. Das Publikum der Anleihen wird erweitert, um auch sehr kurzfristige Anleihen wie Bots kaufen zu können. Die EZB wird somit nicht nur an der Front der mittel- und langfristigen Schuldenfinanzierung agieren können, sondern auch zur Stützung des Defizits, dem Teil des Haushalts, der mit kurz- und sehr kurzfristigen Instrumenten finanziert wird.
VERWALTETE SPAREN NIMMT FLUG
Im Sog der starken Zunahme von Schuldtiteln waren Vermögensverwaltungsgesellschaften die großen Protagonisten der Zeit. An der Spitze des Rennens steht Anima Holding (+12,24 %); Finecobank erhöht sich um 9 %. Banca Generali (+4%) und Azimut (+3%) machten ebenfalls Fortschritte. Läuft Poste Italiane (+3%).
Im Februar, vor dem Ausbruch der Epidemie, gingen die Rücknahmen mit einer deutlichen Verbesserung der Finanzierung zurück, wenn auch mit minus 406 Millionen.
LEONARDO'S RISPRSA GEHT WEITER, SALE BUZZI
Die beste Aktie war Buzzi (+7%). Das piemontesische Unternehmen ging davon aus, dass es für den Rest des Jahres 2020 eine Verschlechterung des Geschäfts erwartet, aber für das Geschäftsjahr 2019 hat es eine Dividende von 0,15 € und einen Aktienrückkaufplan von bis zu 140 Millionen € vorgeschlagen. Kepler Cheuvreux bestätigte die Kaufempfehlung und das Kursziel bei 26,5 Euro.
Leonardo schnitt gut ab (+6,1 %) und profitierte von der Aussicht, weiterhin mit offenen Fabriken zu operieren, da es in strategischen Sektoren tätig ist.
Banken waren positiv: Mediobanca +2,73 %; Ubi +2,47 %; Banco-BPM +1,42 %; Verstehen +0,92 %. Bper (-1,96 %) und Unicredit (-1,54 %) sind im Minus.
HÄLT DIE FCA/PEUGEOT-VEREINBARUNG EIN. MITSUBISHI ZU RENAULT
Mehr als +3 %. Die Agnelli-Holding schüttet eine Dividende von 0,43 Euro entsprechend dem Vorjahreswert aus. Ende 2019 betrug die Nettoverschuldung 2,6 Milliarden Euro. In der Bilanznotiz wurde die Fusion zwischen FCA (+0,8 %) und Peugeot nicht erwähnt, aber wie Les Echos schreibt, ist es wahrscheinlich, dass die Krise zu einer Kürzung des für Fiat-Aktionäre vorgesehenen zusätzlichen Kupons führen wird ( einschließlich Exor sticht hervor).
Die französische Zeitung berichtet über den Verkauf von 10 % von Renault an den japanischen Mitsubishi. Ferrari +0,93 %. Morgan Stanley senkt sein Kursziel auf 163 $. Piaggio +1,5 %: Standard&Poor's stuft Bewertung und Autolook herab.
TIM UND LUXUS LEIDEN
Unter den Schlusslichtern im Hauptindex sticht Tim hervor (-5 %), der trotz einer positiven Phase des Telekommunikationsgeschäfts rückläufig ist.
Luxus nach unten nach Versuchen, sich in den letzten Sitzungen zu erholen. Salvatore Ferragamo verliert 3,2 %, Moncler +0,9 %.
HERA-Konten gefördert
Hera +0,5 %. Nach der Veröffentlichung der Daten für 2019 hebt Mediobanca das Rating auf Outperform an. Das Unternehmen sagte, der Lockdown dürfte das EBITDA nur geringfügig belasten.
Atlantis -0,3 %. Autostrade per l'Italia hat die Daten zum Autobahnverkehr veröffentlicht: Der Rückgang beträgt 71 % seit Anfang des Jahres.
Unter den Mid-Caps fiel Technogym (-4,46 %) stark zurück. Bad Sogefi (-4,31 %), bei dem Kepler Cheuvreux das Kursziel von 1,1 auf 0,7 Euro senkte und damit die reduzierte Empfehlung bestätigte.
Fila -2,13 %: Banca Akros reduzierte sein Rating von 10,2 Euro auf kumuliertes Kaufziel von 17,3 Euro, nach der Veröffentlichung des Jahresabschlusses unter den Erwartungen der Analysten.
