Die Zukunft von Fiat Chrysler Automobiles spricht einmal mehr Französisch. Eheversuche, aber nicht mehr bei Renault, sondern bei Peugeot (Psa). Einem Bericht des Wall Street Journal zufolge verhandelt der von John Elkann geleitete Autohersteller (den er bestätigte) über eine Mega-Fusion mit Peugeot, das heute einen außerordentlichen Aufsichtsrat abhalten wird, um die Durchführbarkeit des Projekts zu bewerten. Morgen ist der FCA-Vorstand an der Reihe, auch wenn offiziell die Genehmigung des Quartalsabschlusses auf der Tagesordnung steht.
Es gibt mehrere Betriebsarten im Feld, unter denen es auch die Option gibt ein Zusammenschluss von Gleichen vollständig in Aktien. Kurz gesagt, eine gleichberechtigte Verschmelzung ohne Geldauszahlung, sondern ausschließlich durch Aktientausch, wovon vor allem auch FCA-Aktionäre profitieren würden. In Anbetracht der Startwerte und damit von Dienstag, dem 29. Oktober, FCA-Angebote mit 50 % Rabatt im Vergleich zu PSA und selbst mit den neuen Kapitalisierungen ist die Lücke nicht weit entfernt. Peugeot handelt mit dem 7,7-fachen Gewinn, der italienisch-amerikanische Konzern mit dem 4,4-fachen. Kurz gesagt, wenn man die Lücke füllen wollte, müsste Carlo Tavares den FCA fast doppelt so hoch bewerten wie die aktuellen Bewertungen. Daher der Eindruck, wenn es sich um eine gleichberechtigte Fusion handelt, à la Exor von John Elkann und anderen Mitglieder des FCA Neben der „Karte“ wird eine wichtige Bargeldkomponente angeboten. Es ist kein Zufall, dass nicht nur FCA- und Peugeot-Aktien an der Börse abheben, sondern auch die von Exor.
Wenn der Deal zustande käme, würde er also erstellt ein globaler Autoriese mit einem Börsenwert von 40 Milliarden Euro, ungefähr 45 Milliarden Dollar, von denen Tavares der CEO und Elkann der Präsident sein würde. Berücksichtigt man, dass die beiden Häuser nun von zwei großen Familien kontrolliert werden, etwa denen der Peugeots und der Agnellis, würde sich der Familienkapitalismus einmal mehr als besonders geeignet für die Autoindustrie erweisen.
So würde geboren werden viertgrößter Automobilkonzern der Welt, wenn man bedenkt, dass FCA und PSA im Jahr 2018 insgesamt 8,7 Millionen Autos verkauft haben. Der weltweite Umsatz des neuen Autogiganten würde 180 Milliarden Euro übersteigen. Sowohl die Franzosen als auch der FCA hoffen, dass der Ausstieg von Duang Fengs Chinesen aus dem französischen Haus, in dem sie derzeit 14 % halten, die Ehe erleichtern wird.
Wenn die Hochzeit zustande kommt, die Franzosen würden Amerika betreten, der wichtigste Vermögenswert von FCA, der wiederum in Asien stärker wachsen würde und es würde im Bereich der Elektroautos aufholen. Doch wie anlässlich der gescheiterten Hochzeit zwischen FCA und Renault wird viel von der Haltung abhängen, die die französische Regierung einnehmen will. Die Märkte glauben jedoch an die Vereinbarung, und tatsächlich stieg die FCA-Aktie unmittelbar nach der Verbreitung der Nachricht an der Wall Street um 7 %, nur um es dann heute auf der Piazza Affari zu wiederholen, wo sie bis zum Mittag fast 10 % zulegte.
Inzwischen kommen von den jeweiligen Regierungen Zeichen der Offenheit, aber auch der Erwartung. Heute Morgen beschränkte sich der italienische Minister für wirtschaftliche Entwicklung, Stefano Patuanelli, darauf, zu sagen, dass die Regierung überwacht, aber dass es sich um ein Marktgeschäft handele, während sie aus Frankreich vorsichtiger wissen ließen, dass "der Staat es wird besonders auf die Erhaltung des industriellen Fußabdrucks achten, über die Führung der neuen Einheit, über die Wahrung der Vermögensinteressen der Banque publique d'investissement und über die Bestätigung des Engagements der neuen Gruppe bei der Schaffung einer europäischen industriellen Batteriekette“.
