EUROZONE, ESM AM START. China ist einen Monat vor dem Kongress zurückgefallen. MAILAND: ÜBERNAHMEANGEBOT FÜR MARCOLIN. LONDON, INVESCO NEIN ZU EADS
Es wird wieder Europawoche sein. Wir beginnen heute Morgen mit der Eurogruppe, gehen dann zu den bilateralen Gipfeln über (Besuch von Mariano Rajoy in Paris, die erwartete Konfrontation zwischen Griechenland und Deutschland) und warten auf die Bitte Spaniens um Hilfe und eine neue Lebensader für Athen. Unterdessen beschleunigt die italienische Regierung ihre „Hausaufgaben“ und präsentiert beim nächsten europäischen Gipfel einen Mehrpunkteplan zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit. Von heute bis zum Gipfel nächste Woche wird es vor allem bei Staatsanleihen nicht an Überraschungen mangeln.
Italien zögert jedoch nicht, sich den Märkten im 360-Grad-Rhythmus zu stellen: Zwischen Mittwoch und Donnerstag wird das Finanzministerium Anleihen im Wert von 16 bis 17 Milliarden Euro anbieten. Übermorgen werden 3- und 12-Monats-BOTs für 11 Milliarden angeboten (gegenüber insgesamt 7,7 Milliarden fälligen), am Donnerstag sind 3- und 15-Jahres-BTPs an der Reihe. Eine Möglichkeit, die Genehmigung italienischer Emissionen auf sehr kurze und sehr lange Sicht in einem Moment großer Unsicherheit über die Schritte Madrids zu bewerten.
Das Europa-Dossier bestimmte die Einführung von Börsen in Asien. Nur Tokio stieg um +0,44 %, während der Rest des Kontinents rote Zahlen schrieb und auf gute Nachrichten aus der EU, den Hauptkunden Koreas und Chinas, wartete. In Hongkong liegt der Index bei -0,63 %. Gold (1733 Dollar pro Unze) ist schwach für Öl unter 90 Dollar.
Die chinesischen Börsen haben nach der traditionellen Feiertagswoche ihren Betrieb wieder aufgenommen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Shanghaier Aktienmarktes sei laut Bloomberg das niedrigste seit 1997. Doch die Daten schüren keinen Optimismus: In einem Monat wird der Parteitag eröffnet, der nach zehn Jahren den Staffellauf an der Spitze markiert des Staates. Es ist unwahrscheinlich, dass es in diesen dreißig Tagen zu nennenswerten Maßnahmen der Zentralbank oder der Regierung kommen wird. Darüber hinaus wird das chinesische Wachstum nach Angaben der Weltbank das niedrigste der letzten 11 Jahre sein.
Unterdessen treffen bei Foxconn neue Berichte über Streiks und Arbeiterproteste ein: Das Tempo, das durch die beschleunigte Lieferung (und Qualitätstests) für das iPhone 5 vorgegeben wird, stellt eine Belastung für die Leitung der größten Fabrik der Welt dar.
Auf jeden Fall ist heute ein historischer Tag für Europa: Heute Morgen wird in Luxemburg der neue permanente Stabilitätsmechanismus (ESM) eingeweiht, allerdings in der von den nordischen Partnern gewünschten „schlanken“ Version. Die Mitgliedstaaten zahlen die ersten beiden Anteile (von fünf) des Grundkapitals in Höhe von 32 Milliarden. Für Italien sieht die erste Tranche eine Zahlung in Höhe von 5,6 Milliarden vor, genau wie die zweite für 2013, während sich die Gesamtverpflichtung bei voller Inbetriebnahme bis 2014 auf 14 Milliarden belaufen wird. Der ESM wird wie die EFSF mit am Markt aufgenommenen Mitteln operieren. Die theoretische Feuerkraft für das laufende Jahr wird 200 Milliarden betragen. Wenn der ESM voll funktionsfähig ist, wird er ein Interventionspotenzial von 500 Milliarden haben, weniger als die benötigten 2.000 Milliarden, so die Thesen des IWF (und Frankreichs und Italiens).
Parallel dazu werden die Bemühungen der EFSF zur Unterstützung Griechenlands, Portugals und Irlands fortgesetzt, Ländern, denen der Zugang zum Markt verwehrt bleibt. Unterdessen wird am Dienstag der Besuch von Bundeskanzlerin Angela Merkel in Athen angekündigt, um der Regierung von Antonis Samaras ihre Unterstützung zu gewähren: Der griechische Ministerpräsident sagte der deutschen Presse, dass Athen bis November ohne Hilfe auskommen könne, und beschwor das Bild herauf der Zusammenbruch der Weimarer Republik, ein Bild, für das die öffentliche Meinung jenseits des Rheins immer sensibel ist. Allerdings dürfte Merkels Besuch die Debatte über einen möglichen Austritt Griechenlands aus der Eurozone zum Schweigen bringen.
Das Spiel zwischen Bae und Eads geht in seine entscheidende Phase. Heute Morgen, so erwartet die Financial Times, wird der Riese Invesco Perpetual, der erste Aktionär mit 13 % von Bae Systems, seinen Widerstand gegen das Integrationsprojekt mit dem europäischen Konzern zum Ausdruck bringen. Die Vorbehalte betreffen die Modalitäten des 35-Milliarden-Euro-Geschäfts, das sich nach Ansicht der Manager negativ auf die Aktionäre auswirken würde. Der Fonds hat bereits den M&A-Spezialisten Ondra Partners angeworben, um sich dem Kampf anzuschließen.
Am Freitag schlossen die europäischen Börsen im Plus. Frankfurt legte um 1,3 % zu, Paris um 1,6 % und London um 0,7 %. Der Sprung von Athen (+5 %) folgte auch den Gerüchten über eine bevorstehende Fusion zwischen der Nationalbank von Griechenland, der ersten Bank des Landes, und ihrem lokalen Konkurrenten Eurobank Ergasias.
Nach der Veröffentlichung der Beschäftigungsdaten in den Vereinigten Staaten gewannen die Aktienmärkte an Schwung: Im September sank die Arbeitslosigkeit unerwartet auf 7,8 % und lag damit gegenüber dem Niveau von Anfang 2009 bei 8,1 %, während ein Anstieg auf 8,2 % erwartet wurde. Verfolgen Sie heute die Reaktion von Piazza Affari auf die Ablehnung Parmalat +4,1 % am Wochenende, nachdem Il Sole 24 Ore damit gerechnet hatte, dass die Familie Besnier mit dem Delisting des Unternehmens fortfahren könnte. Die Nachricht wurde rundweg dementiert.
Die Galaxie im Rampenlicht Pirelli (letzter Freitag +2,2 %). Bis Donnerstag hat der Vorstand von Preise, eine Tochtergesellschaft von Camfin wie die Aktie von Bicocca, muss über die eingegangenen Kaufvorschläge entscheiden: die von Feidos (Massimo Caputi) und der American Fortress, deren Anwälte sich heute und morgen mit den Gläubigerbanken treffen werden.
Der heikelste Termin bleibt jedoch das Gipfeltreffen zwischen Marco Tronchetti Provera und Vittorio Malacalza zwischen morgen und Mittwoch nach der Trennung Gpi, der Tresor, der kontrolliert Camfin und Kaskade Pirelli. Die Versammlung gab grünes Licht für eine Kapitalerhöhung auf maximal 45 Millionen, um die Schulden der GPI bei den Banken (die sich auf 41 Millionen belaufen) zu begleichen. Die Aktionäre Marco Tronchetti Provera, Alberto Pirelli und Massimo Moratti stimmten dafür, während die Familie Malacalza (Aktionär mit 31 % der nicht börsennotierten Beteiligung) dagegen stimmte. Für die Gruppe genuesischer Unternehmer hätte Gpi eine Kapitalerhöhung von 110 Millionen fördern sollen, um der nicht börsennotierten Holding die notwendigen Mittel zur Verfügung zu stellen, mit denen sie die Verbindlichkeiten in Höhe von 132 Millionen bewältigen kann, die Camfin bis Ende des Jahres an die Banken zurückzahlen muss Jahr.
Das Treffen wird dazu dienen, die Möglichkeit eines Kompromisses zu bewerten, bis der Pakt im Januar gekündigt wird, mit Blick auf den Bruch im kommenden Juli. Marco Tronchetti Provera ist in Gesprächen mit der Bonomi-Gruppe als möglicher Alternativpartner für Malacalza. Er droht mit einer energischen Rechtsoffensive.
Große Begeisterung Marcolin, die dritte Macht für in Italien hergestellte Brillen nach den Schlachtschiffen Luxottica und Safilo, jetzt von Private Equity kontrolliert. Dies könnte auch das Schicksal von Marcolin sein, wenn die 30 % starke Familie das Angebot des Privatfonds Pai Partners annimmt, der bereits ein Protagonist an der Börse der Saeco- und Coin-Geschäfte ist. Pai, unterstützt von Mediobanca, muss sich jedoch in voller Harmonie mit den Brüdern bewegen Aus dem Tal (Diego und Andrea besitzen beide einen Anteil von 20 %) und mit Renzo Rosso von Diesel. Es ist wahrscheinlich, dass Della Valle ein Minderheitsaktionär bleibt, aber die Kontrolle sollte den Besitzer wechseln, daher wäre Pai bereit, ein Übernahmeangebot zu unterbreiten, um die Aktien vom Markt zurückzuziehen.
Gerüchte über die Abspaltung des Netzwerks häufen sich, Telecom Italien versucht das brillante Verhalten des Wochenendes zu bestätigen: +3,8 %. Doch die Verhandlungen mit dem CDP, beginnend mit der Vermögensbewertung, dürften „langwierig und komplex“ werden, wie CEO Marco Patuano erklärte.
