Euro immer stärker, Scheinwerfer auf Telecom Italia, Mediobanca und UnipolSai

RAGING BULL IN ASIEN WARTET AUF DIE FED. TELEKOM UND MEDIOBANCA IM SPOTLIGHTS HEUTE

Bull startet wie eine Rakete an den asiatischen Börsen. Tokio beginnt die Sitzung mit einem Anstieg von mehr als 2 % zu schließen, angetrieben von den Aussagen von Iwata, Nummer zwei der Zentralbank: Die Boj-Politik ändert sich nicht. Die Wette der Börsen ist, dass die morgen und am Mittwoch tagende Fed die Käufe am Markt nicht reduzieren wird.

Vor diesem Hintergrund hat sich der Yen heute Morgen gegenüber dem Euro (134,63) abgeschwächt, während der Dollar um 1,38 stationär ist. In einer Woche betrug der Rückgang 0,8 %. Unterdessen legte die chinesische Währung gegenüber dem Dollar um 0,63 % zu, im Gefolge von Pekings Mini-Kreditkrise, die die Wirtschaft mit großem Geschick steuert.

Für Europa besteht das Risiko eines starken Euro, das durch den Rekord-Liquiditätszufluss zum europäischen Aktienmarkt ausgeglichen wird. Seit 17 Wochen ist das Gleichgewicht zwischen Kapital in und aus Europa zugunsten des alten Kontinents mit einem Höchststand von 5 Milliarden Dollar in der vergangenen Woche.

SCHATZAUKTIONEN, BEGINNEN MIT CTZs

Die Auktionen Ende Oktober beginnen heute Morgen. Wir starten wie gewohnt mit dem Ctz (Angebot zwischen 1,75 und 2,25 Mrd.) und dem Btpi (500-750 Mio.), morgen sind die 6-Monats-Bots an der Reihe. Schließlich, am Mittwoch, die 5- und 10-jährigen BTPs (5-6 Milliarden Gesamtbetrag). Auch Deutschland tritt heute an: 3 Milliarden 12-Monats-Anleihen.

In der vergangenen Woche war die Entwicklung der Staatsanleihen schwankend: Nach den guten Kursgewinnen der ersten Tage mit einer Rendite von bis zu 4,10 % kam es zu einer Trendwende und die Woche endete bei 4,21 %. Die Rendite lag über der des spanischen Bonos (4,14 %). Wie üblich belastet die ständige politische Instabilität die Auktionen. Aber auch, was den Handel betrifft, der "Wettbewerb" mit der nächsten Ausgabe von Btp Italia, die für nächsten Montag angesetzt ist. Positiv zu vermerken ist die Bestätigung des Ratings BBB+ durch Fitch, allerdings mit negativem Ausblick. Aber auch die „Karte“ des italienischen Finanzministeriums kann auf den Modetrend zählen: den Wettlauf des Kapitals vom Dollarraum in den Euroraum.

SCHWACHER DOLLAR, AUGEN AUF DIE FED

Datenregen und Quartalsberichte zu den Märkten. In den USA konzentriert sich die Aufmerksamkeit heute auf die Industrieproduktion, die Verkäufe bestehender Eigenheime und den Dallas Fed Manufacturing Index.

Aber das wichtigste Ereignis der Woche ist die FOMC-Sitzung, die erste seit der Ernennung von Janet Yellen zur nächsten Fed-Vorsitzenden.Die Märkte nehmen die Verschiebung des Taperings als selbstverständlich hin. 

Der Rückgang des Dollars und die gleichzeitige Stärkung des Euros und des chinesischen Yuan waren die relevantesten Phänomene der vergangenen Woche. Der Dollar, geschwächt durch die Aussicht, dass die Fed die geldpolitischen Anreize in naher Zukunft nicht reduzieren wird, fiel gegenüber dem Euro auf 1,380. In einer Woche betrug der Rückgang 0,8 %. Unterdessen legte die chinesische Währung gegenüber dem Dollar um 0,63 % zu, im Gefolge von Pekings Mini-Kreditklemme, die die Wirtschaft mit großem Geschick steuert.

Wechselkursänderungen spiegeln Geldströme auf globaler Ebene wider. In den letzten Oktoberwochen, unterstreicht ein Bericht der Bank of America-Merrill Lynch, gab es einen Rekordanstieg der Liquiditätszuflüsse zum europäischen Aktienmarkt.

Seit 17 Wochen ist das Gleichgewicht zwischen eingehendem und ausgehendem Kapital aus Europa günstig, mit einem Höhepunkt in der letzten Woche von 5 Milliarden Dollar, seit letztem Juni haben wir auf globaler Ebene einen Abfluss von etwa 80 Milliarden Dollar erlebt „Anleihenfonds“ und eine Steigerung von 83 Milliarden Dollar zugunsten der „Aktienfonds“.

Tatsächlich stammt das Kapital nicht von der Wall Street, die seit Anfang des Jahres 100 Milliarden Dollar eingesammelt hat, sondern von amerikanischen Anleihen (Staats- und Unternehmensanleihen), Rohstoffen (insbesondere Gold) und Schwellenbörsen.

ES WIRD IN DER WOCHE GESCHEHEN

Heute Abend, nach Börsenschluss an der Wall Street, werden die Konten von Apple, besonders gespannt erwartet, um die Reaktion des Marktes auf das iPhone 5 zu testen, aber auch auf die mögliche Antwort von Tim Cool auf die Presse von Carl Icahn, der einen Rückkauf von 150 Milliarden Dollar für Apple fordert. Am Mittwoch werden die italienischen Quartalsberichte lebendig. Die Konten von Eni und Fiat. Analysten haben bereits Zielkürzungen budgetiert.

Unter den relevantesten Quartalsberichten der Woche ist der Dienstag erwähnenswert Deutsche Bank, UBS und der Amerikaner Goodyear. MittwochVolkswagen, General Motors und Facebook.

UNIPOLSAI-HOCHZEIT AM TAG DER PIAZZETTA CUCCIA

Alberto Nagel verleugnet die Tradition nicht: Mediobanca er hält die Versammlung am Tag des Marsches auf Rom ab, wie es Enrico Cuccia als Zeichen der Verachtung des Faschismus wollte. Nagel hingegen zelebriert seinen Abschied von der Stubentaktik vor den Partnern. Nachmittags Telefonkonferenz nach der Vorstandssitzung zum Quartalsbericht.

Chance will, dass es heute endet, mit der Hauptversammlung der Mailand Versicherungder Hochzeitsablauf UnipolSai, oder besser gesagt, der Grabstein des Versicherungsabenteuers der Familie Ligresti, das gerade durch die Anleitung von Mediobanca ermöglicht wurde. Versammlungen werden auch abgehalten für: Ss Lazio, As Roma, Danieli und Digital Bros.  

Vierteljährlich und Telefonkonferenz auch von Saipem, auf der Suche nach einem Neustart und neuem Vertrauen von Analysten und Investoren. Der Vorstand von: Cir, Cofide und Sorin. Schließlich startet die Kapitalerhöhung Efeu.

DAS TLC-DOSSIER HEUTE IN DEN HÄNDEN VON LESEN 

Heute Morgen empfängt Premierminister Enrico Letta Marco Patuano. In vierundzwanzig Stunden wird es Cesar Alierta sein, der die Tür des Palazzo Chigi durchquert. So entsteht das politische Spiel um die Zukunft von Telecom Italia. Mit ungewöhnlicher Geschwindigkeit wird an der Gesetzesänderung der Verordnung zum Übernahmeangebot gearbeitet, um den Kauf der gesamten Telco durch Telefonica zu verhindern.

In der Zwischenzeit setzt Findim von Marco Fossati an der Unternehmensfront die Sammlung von Vollmachten fort, um in der Sitzung zu kämpfen, während die derzeitige Mehrheit über Gegenbewegungen nachdenkt, vor allem über eine Sitzung, um den Vorstand für die nächsten drei Jahre zu sperren. Komplexe Operation, da die Suche nach dem neuen Präsidenten noch lange nicht abgeschlossen ist.

In diesem Rahmen Aktien von Telecom Italia verlieren an Gewicht: -9,8 %. Unsicherheit über strategische Entscheidungen begünstigt den Abstieg. Das Unternehmen bestreitet die Verkaufsbereitschaft Brasiliens und rückt von der gesellschaftsrechtlichen Trennung und Teilveräußerung der neuen Netzgesellschaft ab. Aber da auch die Kapitalerhöhung ausgeschlossen ist, wer wird das Geld für Investitionen aufbringen? Der Verkauf von Telecom Argentina (im Wert von einer Milliarde) steht auf der Pole Position, aber auch die Aussetzung der Dividende, eine Hypothese, die die Aktie in einem weiteren Black Friday um satte 6 % einbrechen ließ.  

MAILAND UND MADRID ZEIGEN ZEIT

Die Börsen der sogenannten „Peripherie“ takten nach langer Zeit zugunsten der stärkeren Märkte. Mailand und Madrid gaben damit um 2 % nach, aber beide Börsen können seit Anfang Oktober mit einem Plus zwischen 7,5 und 8 % aufwarten. Sowohl London, Frankfurt als auch Paris stiegen um etwa 1,5 %, aber auf Monatsbasis liegen die Gewinne zwischen 3 und 4 %. An der Wall Street verzeichneten die Indizes einen Anstieg zwischen 0,5 und 0,7 %. Der japanische Nikkei schnitt mit -3,3 % schlechter ab.

Auf der Piazza Affari überwiegen die negativen Stimmen über die wenigen Ideen mit dem Pluszeichen. Das schwarze Trikot ist bis zu Stm -12,5 %, nach dem enttäuschenden Quartalsbericht und dem Eingeständnis der Verschiebung der Wachstumsziele auf Mitte 2014. Unter den zehn schlechtesten Aktien stechen vier Banken hervor, die sicherlich nicht von der Ankündigung, dass die Stresstests der EZB hart ausfallen werden, profitiert haben .

Das Schlimmste ist Monte-Paschi-Bank -8,5 %. Die Suche nach möglichen Zeichnern der 3-Milliarden-Euro-Kapitalerhöhung läuft bereits auf Hochtouren. Nicht weniger kompliziert ist die Suche nach Käufern des Pakets in den Händen der Rothschild anvertrauten Stiftung. Andere Banken im negativen Bereich: Unicredit –5.6 %, Banca Popolare von Mailand –5 %, Banco Popolare -4,2%.

Unter den positiven Titeln sticht es hervor Gtech +3,3 % gefolgt von  Pirelli +2,8 %, profitiert von der Nachricht über die vorzeitige Beendigung des Aktionärsbindungsvertrags.